三季度增仓这只医药股超26倍！丘栋荣最新“低估值配方”出炉，罕

　　中庚基金旗下丘栋荣管理产品相继公布三季度报告，与此前一样，丘栋荣重仓股配置与众不同是其最大亮点之一，本次依旧在“中小盘”、“低估值”上做，医药作为重点之一是与此前不同之处，亦是目前其他非医药主题主动基金经理在配置上较少涉及的领域。

　　中庚基金首发其管理的四只基金三季度报告，包括中庚小盘价值、中庚价值领航、中庚价值灵动和中庚品质一年。就重仓医药的情况来看，个别股票持仓数量相较上期增加近27倍。

　　新华医疗最为典型，丘栋荣此次在中庚价值灵动中重仓新华医疗693.67万股，Wind统计显示，相对上期持仓数量增加了2674.93%，不仅如此，该股季内涨幅达到20.84%，目前是中庚价值灵动第一大重仓股，同时也被中庚小盘价值重仓持有。

　　中庚价值灵动三季报十大重仓股

　　同期也被重仓的医药股还包括康华生物和柳药集团。前者在中庚小盘价值、中庚价值领航、中庚价值灵动三只产品中分别位列第四、八、八大重仓股。其中，中庚小盘价值相较上期持仓增加幅度最大，Wind统计显示，提升幅度近360%。遗憾的是，该股季内跌幅达24.98%。

　　中庚小盘价值三季报十大重仓股

　　针对医药股的配置，从此前上市公司包括部分基金三季报公布的情况来看，一些非医药主题型基金经理很少将此类标的纳入重点投资范围，不过从近期的医药股表现来看，确有估值回升的迹象，而丘栋荣也在三季报总结中指出，其行业拥有较高性价比。

　　丘栋荣表示，医药集采降价等控费政策已常态化，对行业的边际影响已显著减弱，医疗新基建、仪器设备自主可控、医药创新升级等领域，已涌现出一批优质公司，专注主业和提升经营效率。“医药板块已调整接近两年，估值对于悲观预期的反应较为充分。整体看，医药行业具有较高的性价比和较多的个股阿尔法机会。”

　　丘栋荣：部分房产股估值“极低”

　　对于偏选股的基金经理来说，追求新颖的把握来自于对性价比的判断，往期也见丘栋荣关注行业竞争格局，但从本次季报总结来看，他对个别行业的估值判断以“极”相称，与众不同。

　　尤其提到房地产股时，丘栋荣认为市场政策从限购、金融等多维度进一步放松，进入风险暴露彻底后的修复阶段，地产行业初露剩者为王的特征。

　　“长期受益于市场格局优化和占有份额持续扩张的公司，在抗风险能力、潜在成长性和盈利质量都会更为优异，并且当前的估值极低，有较好的回报潜力。”季内，丘栋荣对保利发展、越秀地产、中国海外发展等进行加仓，中庚价值灵动、中庚价值品质一年均有体现。

　　中庚价值品质一年三季报十大重仓股

　　可见，从其对行业及标的估值“极低”的判断来看，市场环境及供需改善情况是支撑其内在逻辑的关键。他也在对能源类公司的投研中提到，一旦供需失衡卷土重来，能源、资源类公司自下而上来看，仍处于最为有利的位置，估值极低、现金流好、资本开支少、分红收益率较高、现价对应的预期回报率高。

　　统计显示，丘栋荣在近一年当中的历次季报中，能源类个股并不随组合调整发生太大变化，中国海洋石油长期列入重仓股序列，不过本季已在中庚价值品质一年中予以减仓，但仍位列头号重仓股。

　　此外，川仪股份、新点软件、神火股份、永茂泰等也是其重点加仓的对象。特别是新点软件，Wind统计，其在中庚小盘价值配置中相对上期持仓数量增加23556.23%；川仪股份、神火股份也在季内加仓明显，如神火股份在中庚价值领航中的配置，季末已达到4198.83万股，相对上期增加7318.98%。

　　中庚价值领航三季报十大重仓股

　　在丘栋荣看来，广义制造业中挖掘高性价比公司仍大有可为，且看重医药制造、有色金属加工、电气设备与新能源、计算机、机械、化工、电子、轻工、汽车等，认为这些行业挖掘到的低风险、低估值、且有较高成长性的中小盘标的，有存在成为大牛股的潜质。

　　除了加仓品种，丘栋荣在减仓方面动作更为彻底，像此前二季度部分化工、能源类个股本次多已完全淡出重仓股序列，看得出其在风格及行业切换的态度上是非常明确的。

　　但即便如此，季内四只管理基金净值表现依旧为负，但相对业绩比较基准已有不小领先。统计显示，中庚小盘价值、中庚价值灵动、中庚价值领航以及中庚价值品质一年四只基金季内净值分别跌6.20%、4.04%、10.44%和8.71%。同时，前两只基金季内呈现净申购状态，后两只则呈现净赎回。