11月A股有望走出反弹行情 机构建议均衡配置逐步布局

　　 在沪市接连失守3000点、2900点关口后，11月的A股市场是继续探底还是出现转机呢?有机构观点认为，市场或仍将处于弱势波动态势，但将好于10月，若出现海外风险抑制减弱或国内信心提振的明确信号，市场有望出现反弹机会。

　　 11月市场或会出现反弹

　　 10月31日，沪深两市个别发展。沪指盘中冲高回落失守2900点，深成指午后震荡翻绿，创业板指盘中一度大涨2%。截至收盘，沪指下跌0.77%，报2893.48点;深成指微跌0.05%，报10397.04点;创业板指上涨0.65%，报2265.08点;至此，10月行情收官。

　　 对此，中信建投（601066）指出近日市场低位震荡回调，增量资金持续不足增加了市场的脆弱性，而近期一批龙头公司三季报业绩低于预期，外资、公募机构集中调仓换股则进一步放大了市场的波动。

　　 大幅走弱后，市场是继续探底还是出现转机呢华安证券（600909）预计市场仍将处于弱势波动态势，但将好于10月，若出现海外风险抑制减弱或国内信心提振的明确信号，市场有望出现反弹机会。

　　 兴业证券认为，近期外部风险仍在持续冲击市场，海外市场动荡、地缘政治冲突、人民币汇率波动仍在持续抑制市场风险偏好。但从估值、风险溢价、机构仓位来看，当前市场已处于高性价比的底部区间。当海外风险因素逐渐缓和、国内市场主线更加清晰，市场有望逐步迎来修复。

　　 事实上，从市盈率角度看，市场目前已处于底部。选取2008年10月28日、2013年6月25日、2019年1月4日这三次著名大底数据，从中可以发现，目前(截至10月31日收盘)A股各项主要数据已接近2019年1月4日低点，其中沪深300指数市盈率更是低于该时间点的数值。

　　 中金公司（601995）认为，市场部分估值和情绪指标已经处于历史较为极端位置，对后续市场环境不必过于悲观。中期来看，中国内需潜力大、当前政策约束相对少、改革与挖潜空间足，如果政策及时适度发力，从6-12个月的角度看市场机遇大于风险。

　　 机构建议均衡配置

　　 根据海通证券的统计，2008年至2022年6月30日有29个行业共计200次陷入过“双低”(估值、基金持仓占比的历史分位均低于20%)状态。据此，海通证券指出历史数据显示，行业出现“双低”特征后，上涨概率、涨幅随时间拉长而提升，其中消费、科技类行业“双低”后胜率和涨幅更高。

　　 天风证券（601162）提到，当前市场的估值以及情绪已经接近底部，企业盈利仍在寻底。建议在政策推动的内需板块找机会，重点在科技制造和能源保供。依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免。未来两年计算机的投资主线是信创，可以将医疗IT、管理软件、金融IT、网络安全等赛道全部串联。信创背后的上涨逻辑正逐步由原先的事件预期型题材炒作逐步演变为行业景气扭转下的业绩兑现，其延续性值得期待。

　　 中信建投表示，受增量资金不足等因素的影响，叠加可能的外部因素风险，当前A股难以出现大级别上涨，投资者应保持合理预期，耐心磨底。考虑到产业周期及景气弹性边际变化均不大，建议投资者操作上逢低布局不追高并关注三条主线：一是内需稳定长逻辑和政策改善的医药;二是结构性景气的风光储、军工等;三是信创、半导体设备和材料等。

　　 光大证券建议，关注安全及高弹性两条主线。一方面在“以新安全格局保障新发展格局”的大背景下，“安全”很可能会成为资本市场的长期主线，建议积极关注半导体、计算机、通信、国防军工等领域的投资机会。另一方面考虑到市场拐点将至，当前可逐步布局弹性品种。7月5日市场持续调整以来，建筑材料、食品饮料、电子、汽车、电力设备及医药生物的回调幅度较大，可逐步布局。