【分析】国际原油领涨 化工品节后强势上行

　　据金联创的44个主要化工品价格对比来看，节后除了少数产品稳定外，接近79%的化工品价格呈现上涨。原油等国外突发事件给予部分产品支撑，且节后能化品开盘普涨。其中价格上涨幅度超过10%的产品有丁辛醇、环己酮、苯乙烯、纯苯、加氢苯和乙二醇；涨幅5%以上的产品有甲苯、二甲苯、二甘醇、丙烯酸丁酯、丙烯、纤维级PET、涤纶长丝及丙二醇。

　　辛醇市场多受需求带动，节前下游DOP、DOTP工厂较往年相比停车放假较少，且且手套出口订单暴增等因素影响。节后归来，下游工厂原料库存降至低位，且下游增塑剂工厂陆续重启，上述因素带动辛醇市场节后大幅走高。目前国内辛醇市场价格已经涨至八年以来高位，综合各方因素来看，一季度国内辛醇长期维持在万元以上或成为常态。正丁醇节后开盘首日涨幅超1500元/吨，多受需求带动、部分装置短停、外盘走高等多重因素影响；该品种主要下游消费领域丙烯酸丁酯需求表现强劲（2月初丙烯酸丁酯出口订单暴增，且订单多排至4月）；除此以外，春节期间延安能化装置短停几日；国外巴斯夫装置开车时间待定，且陶氏化学正丁醇装置因原料问题停车，国外供应量下滑，外盘商谈重心同样宽幅走高。

　　节前备货量较多，及看涨心态浓厚，使得市场库存水平下降，外盘在两周左右时间表现持续性上行，相对内贸倒挂价差扩大，同时企业价格在节后大幅调高400元/吨，苯乙烯行情更是涨幅达到1000元/吨附近，内外双重因素促进市场延续节前方向继续走高。下游其他产业链产品跟涨表现较明显，使得产业链整体利润仍有保障。从成本线月货成本线升幅明显，高低成本差距相对较小，对内贸运行支撑较大。

　　春节期间欧美地区一系列苯乙烯装置计划外关停，导致当地价格飞涨，带动亚洲市场大幅跟涨。美金货紧价杨局面进一步反馈至中国市场，开盘首日，国内各地主流市场苯乙烯价格大幅拉涨700-1000元/吨。目前来看，远洋欧美苯乙烯多家装置集中故障，叠加亚洲3-4月份国际苯乙烯集中检修周期，美金市场将有望延续货紧价高局面，而且内外盘倒挂明显加剧，均对中国苯乙烯短线市场存较强挺价支持，而且有利于中国货源的出口商谈。同时，原料纯苯挺价大涨及华东苯乙烯码头库存同比值相对偏低，均对国内市场存较强挺价支持，苯乙烯估值及震荡区间明显上移，短期存继续上冲预期。短期需关注外盘苯乙烯装置重启进度，同时，由于国内部分下游尚未复工，对高价原料的接受能力亦尚待观察，尤其是EPS及PS方面。

　　节日期间装置整体开工相对稳定，下游未产生较大量的采购行为，仍以合约接货为主，华南溶剂采购量相对有限，但受上游纯苯价格飙升推动，成本大幅上升，同时下游己内酰胺及己二酸市场同步上行，对环己酮市场产生提振作用，尽管节后短时表现报价稀少，但产业链整体运行方向使得环己酮市场价格大幅上升，自身上行动力未明确体现。

　　假期期间，受美国极寒天气等因素影响，美布两油均反弹至近一年来较高水平。纯苯外盘亦同步上行，其中CFR中国较节前上涨37美元/吨至774-775美元/吨，外围利好刺激国内市场强势开盘。地炼石油苯积极挺价，中石化纯苯挂牌价上调400元/吨至5800元/吨。加之下游刚需补货，基本面利好支撑下，加氢苯惜售挺价，市场看涨氛围浓厚，短期市场持坚上行。但随着加氢苯价格大幅拉涨，下游部分产品利润空间收窄，加之下游3-4月份检修计划较为集中，市场对高价抵触情绪升温，逐渐消化近期涨幅。