中概股+新能源车集体爆发

　　上周，在中概股集体大爆发下，品牌100指数也出现飙涨，单周涨幅达到9.2%，为A股市场主要股指涨幅最大的指数，近80只成分股上涨，普涨行情明显，考虑到稳增长政策效能持续释放，流动性保持合理充裕，预计指数将继续反弹。

　　100跑赢三大股指

　　从市场环境来看，10月PMI指数再度跌至荣枯线下，稳增长政策仍需加码落地，防止经济再次探底。虽三季度国内经济较二季度明显回暖，但A股盈利回升并不明显，三季度上市公司业绩仍处于筑底期。不过，随着疫情防控政策调整优化，稳增长政策陆续落地，预计我国企业盈利在四季度将向上修复。央行强调，将管好货币总闸门，实施正常的货币政策。海外市场方面，美联储连续第四次加息75个基点，不过在12月美联储加息或放缓，但目前还没有考虑暂停加息。对我国而言，9月核心CPI同比增速保持低位指向，我国通胀压力整体可控，我国仍可维持偏松操作，外围市场对我国影响整体有限。

　　在诸多因素影响下，上周初指数超跌反弹，强势震荡拉升，随后继续震荡单边上行，涨势延续至上周五，最终走出“五连阳”，沪指重返3000点上方。从周K线%，跑赢A股三大股指。

　　从个股来看，上周品牌100指数有20只个股周涨幅超过10%，其中，美团、吉利汽车以及蒙牛乳业单周涨幅均超过20%，大消费板块中的华润啤酒、青岛啤酒涨幅也居前，新能源汽车板块也强势，比亚迪、长安汽车周涨幅同样超过10%。

　　值得关注的是，虽然品牌100指数单周涨幅接近10%，股指近乎重回800点，但指数平均市盈率仍只有8.1倍，指数估值水平处于历史低位，价值存在低估。

　　有机构表示，考虑到外围市场风险对我国影响有限，稳增长政策效能持续释放，流动性保持合理充裕，预计指数将继续反弹，关注量能变化以及板块轮动。其中，随着业绩高增长兑现，新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解，建议保持关注。

　　据乘联会数据统计，10月狭义乘用车零售数据预计为191万辆，同比和环比分别为增加11.4%和减少0.7%；其中新能源零售预计为55.0万辆，同比和环比分别为增加73.5%和减少10.0%，渗透率约为28.8%。近期新势力车企普遍开启产品迭代，由于新车型面临产能爬坡的需求，因此各家新势力车企的新一代车型普遍受到产能不足的制约，以至无法满产交付在手订单；叠加因换代导致的老车型销量下滑因素，“蔚小理零”均出现一定程度的交付减少。

　　从政策面看，“白皮书”提出2025年个人新增购置车辆中纯电动占比超50%，上海已明确2023年起插电混动汽车不再享受绿牌政策，以支持纯电动汽车；“白皮书”还明确辅助自动驾驶汽车占比，并且破除制度障碍，有序推进更高级别自动驾驶。

　　展望明年，2023年起新能源汽车补贴会完全退出，但是，现阶段中国市场上车企竞争压力大，激烈竞争下多数车企对于涨价持谨慎态度，或将尽可能保持售价不变，维护消费者的购车热情，中国市场新能源汽车销售火爆仍然有望延续。

　　华西证券分析称，新势力以及传统车企均凭借中国完善的本土产业链优势，打造了具有“高智能化、高配置、高性价比”的新车型。凭借远超竞品的产品力，抢占合资、外资品牌主导的30万+市场，重塑自身品牌形象，以实现价格+销量的双重突破。从销量端看，以“BBA”为代表的豪华品牌市场份额随着新势力的崛起持续减弱。由此判断，此趋势将继续发酵，持续看好以新势力为代表的自主品牌长期向上。

　　浙商证券也表示，随着环保意识增强，新能源汽车迎来了高速增长阶段，并终将取代燃油汽车成为汽车产业新的主力军。涌现的新能源汽车品牌在最新的市值排名中逐渐取代了燃油汽车，占据一席之地。比亚迪、“蔚小理零”等新势力、赛力斯、长安等不断成为全球新能源市场强有力竞争者。

　　目前，品牌100指数聚集了诸多国产新能源车龙头企业，比如比亚迪、广汽集团和吉利汽车等。

　　资料显示，比亚迪成立于1995年2月，经过20多年快速发展，已在全球设立30多个工业园，实现全球六大洲的战略布局。公司业务布局涵盖电子、汽车、新能源和轨道交通等领域，并在这些领域发挥着举足轻重的作用，从能源的获取、存储，再到应用，全方位构建零排放的新能源整体解决方案。目前，公司已构建起传统燃油、混合动力、纯电动车全动力产品体系，新能源汽车销量连续8年中国第一，是首个进入“百万辆俱乐部”的中国品牌。

　　吉利汽车为中国领先的乘用车品牌，2021年10月发布“智能吉利2025”战略，加速电动智能转型。混动方面，雷神动力系统兼具经济性与动力性，搭载车型性能领先，截至2022年9月雷神系列车型累计销量已破4万辆，到2025年20余款雷神混动车型有望推出。纯电方面，SEA浩瀚架构具备超大带宽及高效智能特性，旗下极氪001性能优越+免费更换8155芯片提升口碑，9月销量超8000辆，而极氪009定位纯电豪华MPV，电池、电机、NVH性能强劲，有望进一步拉高品牌定位。

　　此外，广汽集团是大型国有控股整车企业，旗下品牌主要包括自主板块的广汽埃安和广汽传祺以及合资板块的广汽丰田和广汽本田等。广汽埃安为公司旗下的纯电品牌，在售车型包括AIONS、AIONY、AIONV和AIONLX，主力车型精准卡位15万~25万元级市场，顺应新能源车市场结构转变。广汽埃安自研弹匣电池系统、超能铁锂电池等技术，现有车型均基于纯电平台GEP 2.0打造，2022年内将迭代至3.0版本。

　　新车型方面，传祺第二款全新车型——紧凑型SUV影酷将于2022年内上市，并将有望成为钜浪混动GMC2.0系统首款搭载车型，2022年也将成为传祺全面混动化战略的开局之年，除影酷外，影豹以及传祺M8也将于年内上市油电混合版本。随着疫情影响逐渐消退，预计传祺产销节奏将逐步恢复正常，后续在影酷等新品推动下，今年传祺销量仍有望实现稳步增长。随着未来传祺混动车型陆续推出，埃安纯电智能车型不断升级优化，供给日益多元，广汽自主的智能电动乘用车销量有望继续快速增长。