国信期货日评

　　玉米:期货偏弱震荡暂时观望为宜；
周二大连玉米期货偏弱震荡，主力C2303合约暂报2819元，跌0.02%。现货方面，据汇易网，东北、华北玉米价格弱势震荡，南方销区行情稳中走低。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2850-2900元/吨，较昨日提价5-10元，广东蛇口新粮散船3010-3030元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，较上周五继续降价10元，集装箱一级玉米报价3100元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2660-2720元/吨，吉林深加工玉米主流收购2700-2820元/吨，内蒙古玉米主流收购2780-2820元/吨。往后来看，下游深加工企业及饲料企业虽然近期实现一定的程度补库，但绝对库存水平仍在低位，预计后期仍有一定逢低补库动作，这或限制现货继续下行的空间。从预期来看，2022/23年产需缺口依然较大，但市场更多的关注点在于进口玉米及其他替代物的边际变量上，前期国际玉米价格连续回落叠加人民币汇率升值，对国内盘面形成一定调整压力，但在全球谷物整体供需平衡表并不是很宽松及国内进口仍受配额限制的情景下，进口成本的下跌或难转换为盘面趋势向下的动力。综合来看，玉米连续调整后，短期利空或有所消化，进一步下跌动力减弱。操作上，观望。

生猪:供需阶段失衡猪价继续下挫；
周二生猪期货继续下跌，主力LH2301合约暂报17685元，跌幅1.6%。现货方面，据汇易网，河南生猪报价20.2元/公斤-20.7元/公斤，较昨日上涨1.2元/公斤；山东生猪报价20.4元/公斤-21元/公斤，较昨日上涨1.3元/公斤。因制腊需求表现弱于预期、加之疫情防控松绑初期担忧阳性扩散户外消费进一步收缩，而供应端养殖集团为完成年度计划冲量，同时散养户压栏及二次育肥集中出栏打压猪价。对于后市来看，短期猪价快速下跌，部分养殖户惜售心态有所增加，后期出栏压力或有所减缓，而春节消费旺季环比改善预期仍存，后期猪价进一步下跌动能或减弱，但要出现反弹还需看见均重指标的显著下降。而对于春节后的行情来看，由于2022年4、5月能繁母猪存栏处于低位，对应23年2、3月生猪出栏难有较大的恢复，而目前盘面利润处于偏低位水平，后期关注恐慌性抛售结束后LH2303的潜在估值修复机会。操作上，短期观望。中期关注LH2303的逢低买入机会。棉花：郑棉延续调整短线交易为主；
周二，郑棉早盘快速跳水，随后震荡收回部分跌幅，成交缩小，持仓略有减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格继续上行，3128B指数较前一日上涨59元/吨，报15018元/吨。国内棉市来看，短期内地需求增加，疆棉有所提价。仓单处于低位。对于棉价有支撑。但是商品整体调整氛围打压棉价，并且高价也吸引套保增加。操作上建议短线交易。

燃料油：原油持续反弹燃料油小幅上涨；
周二，国际原油原油持续反弹，燃料油小幅上涨，近期成本端波动较大。受宏观因素影响，全球经济衰退预期持续扰动市场，船用油市场预期偏弱。原油近期下行趋势，但是燃料油走势相对稳定，前期跌幅较大，裂解价差可能有修复迹象，近期高低硫价差可能修复。前期圣诞节之前传统海运贸易旺季也因国际市场衰退预期加剧导致需求略显不足，船用油需求不足。美国近期虽然原油库存持续走低，但是成品油库存水平反弹明显，重油二次加工利润表现不佳，导致燃料油库存水平回升明显。近期原油波动较大，多空博弈，走势震荡。

沥青：原油回升沥青跟涨；
周二，原油大幅反弹，带动沥青成本端上涨，沥青主力2302收3474，上涨101，涨幅2.99%。目前市场需求正在逐步减弱，受天气因素影响，北方部分工程项目已经收尾，南方还有部分刚需支撑，北方炼厂出现降价出货的情况，北方货源逐渐流向南方。根据百川盈孚数据，截至12月7日，全国沥青炼厂开工率为39.25%左右，沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为34.34%，需求不足导致库存逐渐回升。华北、华东等地区逐渐减产沥青，排产渣油增加，后市沥青市场或持续供需双弱。目前市场逐渐进入冬储阶段，但是受上游原油价格波动影响，沥青下游拿货较为平淡，主要以观望为主。

PTA：盘面延续修复反弹；
周二TA2305收涨1.65%。卓创数据，现货报盘参考期货2301升水110-120元/吨自提，递盘参考期货2301升水100元/吨自提，参考商谈5275-5320元/吨自提，12月23日前货源报盘参考期货2301升水100元/吨自提，买卖气氛一般。近期PTA检修较多，新线量产滞后，供应端整体收缩，下游开工逐步企稳，部分贸易商低位补库，聚酯产销放量，成品库存连续去化，市场信心有所提振，PTA盘面震荡修复反弹，关注油价走势及投产进度。建议谨慎对待反弹。

聚烯烃：盘面日内回调；
周二塑料2301收跌1.12%。现货多数上调，下游接货偏谨慎，成交气氛一般，卓创数据，线%。现货窄幅波动，下游询盘尚可，但高位阻力明显，卓创数据，拉丝华北报价7730-7850元/吨，华东报价7800-7950元/吨，华南报价7950-8100元/吨。
短期市场供应平稳，产业链库存中性，下游刚需采购为主，聚烯烃延续偏强震荡，但市场上行仍受到供需预期压制，关注新装置投产进度。建议震荡思路。

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