美国10年期国债收益率持续上升引发市场关注

　　升破1.40%关口，为2020年2月以来首次。统计显示，今年以来，10年期美债收益率累计上涨近50个

　　就此现象，中国银行研究院高级研究员李佩珈2月25日接受《中国经营报》采访时表示，“此次美国国债收益率上升主要有两个方面的原因：一是跟经济复苏与通胀预期上行有关。随着疫苗开发进程取得好的效果，现在对经济的影响逐步转弱，而各方对经济增长预期的信心在增强，这在一定程度上推动了国债收益率的上行。二是最近油价的大幅反弹推动了一系列大商品价格出现了较大的反弹，这可能对未来通胀预期形成一个向上抬升的作用，进而引发了美债收益率的上行。”

　　招商证券也持类似看法，三方面因素导致美债收益率出现加速上行：一是美国改善情况超预期，提振了对疫苗效果的乐观预期；二是商品价格上涨刺激美国通胀预期升温，其中油价上涨的影响尤其显著；三是美国财政刺激预期增强既改善经济预期，也带来潜在的美债供给压力。

　　开源证券首席固收分析师杨为敩接受《中国经营报》采访时也表示，“在美国极度宽松的货币政策下，整个通胀预期起来，这是整个十年期美债收益率连续走高的原因。”

　　上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳也对表示，“当前美国国债收益率的上升，就代表市场对于高通胀可能美联储加息的预期，因而提前反映在国债收益率市场。而对于全球胀的预期，主要是因为过去半年，全球大商品的疯涨。特别是在拜登当选之后，全球大商品又经过一轮疯涨。”

　　还获悉，市场普遍认为美国10年期国债收益率的临界点为1.5%。如果美国的10年期国债收益率突破1.5%，那么金融市场将大大增加对通胀的担忧。而之所以金融市场会担心通胀，因为市场担忧过高的通胀有可能储提前加息。

　　值得注意的是，徐阳告诉，“外围市场目前最担忧的是美国10年期国债收益率，之前美股和美债的关系不是很强，但是最近国债又创新高，这个信号值得！”

　　至于美国国债收益率上升对美股的影响，徐阳表示，“美国负债占P的比值快接近140%，国债收益率高利息的支出也会增加很多，债务泡沫随时都可能会被刺破，因而会造成资金流动性不足，这就会利空美国股市，所以近日储出来安抚市场，美股出现了深V。” 在这方面，美联储鲍威尔近日在银行业做证词陈述的报告中写道：“经济状况距离实现我们的就业和通胀目标还有很长一段，而且可能需要一段时间才能进一步取得实质性进展。”他还表示，最近债券收益率上涨表达了市场对经济前景强劲的“信心”。

　　不过，杨为敩则对表示，“对于美国权益市场来说，虽然整个流动性收紧，但是流动性收紧是由美国复苏状态所导致。所以对于权益市场来说，它的业绩不断上升，虽然其估值可能会有所下降，但是在两两相比的情况下，至少短期利好美股，所以预计美股还有上涨空间，因为美股可能不会受到美债收益率上行的影响。”

　　徐阳对说，“对A股而言，本身A股与美债收益率并没有直接的关系。但是由于美债收益率飙升会对美股产生不利影响，而当前A股受海外因素影响较大，如果美股出现暴跌，A股也很难独善其身，投资者近期注意风险。” 至于对债市的影响，杨为敩对表示，“这对债券市场的影响不大，更多可能是心理上的影响。”