国信期货早评

　　贵金属：房地产市场疲软金银震荡偏强；
周二晚间，COMEX黄金期货上涨1.1%，报1823.1美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.2%报24.217美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2302主力合约报409.58元/克，上涨0.57%；沪银2302主力合约报5365元/千克，上涨0.37%。周二晚间，美国10月FHFA房价指数环比走平，房地产市场降温迹象显著，隔夜美债利率均上行，金银震荡上涨。日本央行超预期上调10年期国债收益率目标上限，但后续进一步快速调整概率不大。美联储12月会议如期加息50bp，经济预测显示2023年终端利率进一步上调至5.1%，鲍威尔表示目前没有考虑过降息，美联储相对预期偏鹰。不过考虑到，随着经济增长压力逐渐浮现，而通胀同时高位回落，同时各国央行积极增持黄金，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗，白银在工业需求提振下，则因低库存受到更多商品属性的支撑。

白糖:原糖大幅下挫巴西利空消息打压；
原糖期货重挫，短期供应偏空影响出现。03合约下跌0.66美分/磅，跌幅为3.1%。巴西政府上调巴西产量。巴西糖产量预计上调至3640万吨，此前预估为3389万吨。郑糖夜盘小幅回调。短期内外价差支撑郑糖价格，但套保压力增加限制糖价上方空间。外盘回落或带动郑糖调整。操作上建议短线交易为主。

棉花:美棉震荡郑棉调整；
因股市悲观拖累，棉价收低。03合约下跌0.97美分/磅，跌幅为1.14%。棉价下挫。但目前焦点转向新年度棉花种植面积。由于棉价处于相对低位，种植端产生收缩。夜盘郑棉调整。在外盘下跌以及商品回调的影响下，郑棉或回踩支撑。但下方空间相对有限。操作上建议短线交易为主。

苹果：节日备货触底反弹；
周二，苹果期货延续反弹。主力合约AP2305偏强震荡，收7911，较上一交易日涨1.14%，减仓0.7万手，持仓17万手。元旦、春节节日备货时间重叠，略微提振苹果市场信心。蜜桔、砂糖橘等柑橘类水果集中上市，预计随春节临近会对苹果终端消费市场形成一定冲击。操作建议暂时观望，等待反弹沽空机会。花生：低位反弹；
周二，花生期货大幅上涨。主力合约PK2304上午盘内强势拉涨，收10238，较上一交易日涨3.06%，减仓1万手，持仓10万手。元旦、春节节日效应提振，花生备货情况较前期好转。需要观察下游需求的恢复情况，以及后期油厂高价收购意愿的持续性，如果节日备货、消费情况不及去年同期水平，花生弱势运行概率较大。操作建议观望。

豆类：阿根廷降雨不及预期美豆冲高回落；
CBOT大豆期货周二上涨，但在稍早触及六个月高位后缩减涨幅，阿根廷重要产区未能迎来预期中的降雨。市场正在评估阿根廷大豆产量。3月大豆期货合约上涨4-1/2美分，结算价报每蒲式耳14.89美元。夜盘连粕高位回落，短线抛压凸显，豆粕现货库存稳中有增，现货、基差纷纷回落，连粕受到美豆以及国内现货冲击，短期高位修正，市场高位震荡加剧。短线操作为宜。

油脂：马棕油走高内盘油脂高位震荡；
周二CBOT豆油期货震荡走高，其中基准期约收高2.7%，主要是马来西亚棕榈油大涨，买豆油卖豆粕的套利交易活跃。3月豆油合约上涨1.74美分，结算价报每磅66.39美分。受此影响，夜盘连豆油高位震荡收跌，期价重心略有上移。
周二BMD毛期货飙升逾7%，创下三个月来的最大单日涨幅，因为棕榈油出口需求改善，主要进口国中国表示将进一步放宽对入境游客的疫情限制措施，有助于提振需求前景。3月毛棕榈油期约上涨274令吉，收4,104令吉/吨。夜盘马棕油小幅震荡收涨。受此影响，连棕油夜盘高位窄幅震荡。
因公共节日，加拿大市场周二休市。夜盘郑菜油震荡收涨。截止收盘OI2301收10671，涨223（2.13%）。在连续上冲后，内盘油脂高位遭遇压力，伴随着空头大幅减持后，多头仍在保持观望。从基本面来看，国内油脂库存继续走高，但菜油库存小幅回落，这使得菜油走势明显强于其他油脂。市场等待餐饮需求预期的兑现。短线交易快进快出。

玉米:现货偏弱震荡期货继续反弹；
周二夜盘大连玉米期货减仓反弹，主力C2303合约暂报2808元，涨1%。现货方面，据汇易网，北方玉米价格偏弱震荡运行，南方销区表现低迷。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2800-2820元/吨，较昨日持平，广东蛇口新粮散船2940-2980元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，较昨日下调10元，集装箱一级玉米报价3070元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2850元/吨。往后来看，目前处于节前集中售粮的高峰期，加之疫情防控政策松动、物流瓶颈解除，新粮上量较前期有所增加，但随着价格的快速回落，农户惜售心理也在上升，反映基层售粮心态较稳，短期难以形成群体恐慌式集中抛售的负反馈。从需求来看，12月国内生猪价格大幅下跌，加之春节临近，养殖户加快了出栏节奏，预计后期饲料需求阶段性走弱，而深加工方面，短期快速放开对淀粉等下游产品的消费形成打击，使得玉米的深加工需求也受到压制。综合而言，短期玉米供需缺乏太好利好支撑，预计价格偏弱震荡为主。操作上，观望。

生猪:现货涨跌不一期货震荡；
周二生猪期货震荡为主，主力LH2303合约暂报16810元，涨幅0.09%。现货方面，据汇易网，河南报价17元/公斤-17.5元/公斤，较昨日持平；山东报价18.3元/公斤-18.9元/公斤，较昨日下跌0.4元/公斤。从需求来看，消费在阳性病例大面积扩散之下表现得较为疲弱，但同时也可以看到，部分大城市的人间烟火气正在恢复中，加之后期仍有春节前的备货需求，消费冲击最大的时间或逐步过去。供应方面，虽然大肥猪消化依然较多，但随着猪价出现反弹，养殖户心态趋稳，后期抛售压力亦将减轻，综合而言，预计猪价振荡反弹概率较大。操作上，轻仓买入LH2303合约。

PTA：短期跟随成本波动；
周二夜盘TA2305收跌0.29%。PTA存量装置检修较多，新产能量产时间推后，1月供应料维持低位，下游开工季节性走弱，聚酯产销表现平淡，短期供需双向收缩，PTA累库或低于预期。成本端，px震荡整理，PTA加工费走扩，成本驱动主要来自原油。短期PTA受成本及市场情绪影响较大，关注油价走势及新线投产进度。建议依据油价短线操作。

聚烯烃：盘面震荡反弹；
周二夜盘塑料2305收涨0.88%、PP2305收涨0.44%。中期看新产能投产，进口压力回归，供应端有增量预期，而下游需求季节性转弱，市场预期进入累库周期。短期因意外停车装置增多，市场供应环比收缩，下游因人员缺失开工下滑，节前或补库需求释放，聚烯烃盘面延续震荡走势，关注疫情达峰后需求恢复情况。建议震荡思路。

原油：担心供应减少油价维持震荡上涨；
周二WTI原油上涨0.39%，报收于79.87美元/桶，国内原油SC2302夜盘上涨0.89%，报收于568.3元/桶。冬季风暴导致从北达科他州到德克萨斯州的石油和天然气产量减少。产油设施周二开始恢复运营，但一些炼厂可能要停产至1月份。周二俄罗斯总统公布了对西方实施价格上限的回应，他签署了一项法令，从2023年2月1日起禁止向实施价格上限的国家供应石油和石油产品，为期五个月。技术面，油价或继续维持震荡上涨。操作建议：多单可轻仓持有。

橡胶：企业轮胎库存处于高位胶价近期维持震荡；
夜盘沪胶RU2305持平，报收于12750元/吨。供应端，海外产区处于旺产季，未来生产供应可能进一步增加。同时国内轮胎需求表现低迷，且受人员到岗问题等因素影响，短期存进一步走弱可能。目前国内多数轮胎企业产能释放维持低位，库存高位是导致开工较低的主要原因。国内季节性需求淡季进一步显现，轮胎贸易环节货源传输不畅。技术面，胶价RU2305近期维持震荡，关注上方压力。操作建议：暂时观望。

玻璃：预期偏强盘面震荡；
周二夜盘玻璃高位震荡，政策面刺激地产对盘面有一定带动，远月需求预期走强，现货端面临季节性淡季，需求弱势，库存维持高位，在现货难涨的情况下，期货过大升水经常产生快速回调。操作上建议短线操作。

铁矿石：预期偏强高位震荡；
周二夜盘铁矿石延续震荡，宏观情绪方面，国内政策面强调对房地产加强支持，不断松绑刺激预期转好。产业上铁矿石需求有所走强，疏港量回升，钢厂补库，同时终端需求季节性下滑，盘面震荡。叠加疫情政策影响，盘面震荡增加，短线滞涨压力增大，中线建议逢回调做多。

焦炭焦煤：双焦夜盘回落震荡运行为主；
周二夜间，焦炭2305高位开盘，震荡偏弱运行，报收2660.5，下跌82.5，跌幅3.01%。焦企现货提涨，开始小幅盈利，开工积极性回升，但受制于疫情人员到岗问题，整体供应低位。需求方面，铁水产量周环比小降，运输不畅，下游补库情况一般，供需相对持稳，远期受预期引导，宽幅震荡运行，建议短线操作。
周二夜间，焦煤2305高位开盘，震荡下行，报收1860，下跌51.5，跌幅2.69%。临近年末，煤矿保安全生产，供应收紧，焦企利润好转，但下游近期采购节奏逐步放缓。现货市场涨跌互现。进口维持高位，口岸外运好转。近月价格有支撑，远月更多收到宏观预期影响，宽幅震荡为主，建议短线操作。

铁合金：年末淡季观望为主；
锰硅：周二晚间黑色系商品偏弱震荡为主。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但近几周到港锰矿到港不高，港口库存环比有所下降。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。上周产量略有回升，（12.22）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国62.25%，较上周增1.36%；日均产量28848吨，增430吨。同时钢材产量略有回落，市场补库但供需矛盾逐步累积，建议观望为主。
硅铁：周二晚间黑色系商品偏弱震荡为主。上周硅铁产量小降，（12.23）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国42。38%，较上期降1.42%；日均产量16255吨，较上期降251吨。五大钢种硅铁（周需求）：23292.1吨，环比上周降2.13%。供需双降，建议观望为主。

螺纹钢：夜盘回落观望为主；
周二晚间螺纹期货下跌0.30%至4027元/吨。周一上海钢联建材成交11.71万吨，需求进入冷冻期。宏观面来看，shibor上升，市场资金利率上升；防疫政策优化，工地陆续停工。上海钢联供需数据，供需双减，库存累积，螺纹钢表观需求266万吨，环比下降32万吨。库存开始累积。期螺淡季走势预期主导。建议投资者观望为主。

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