A股周评

　　 本周A股走势分析

　　 1月20日是虎年交易收官日，三大指数震荡上行全线只个股上涨，北向资金继续大幅净买入。截至当日收盘，沪指涨0.76%，深成指涨0.57%，创业板指涨0.56%。盘面上，从申万一级行业指数来看，有色金属、通信、建筑装饰、钢铁、公用事业、煤炭、电力设备等行业板块涨幅居前。

　　 最终，上证指数虎年全年下跌2.88%，深证成指下跌10.11%，创业板指下跌11.1%。从个股表现来看，虎年超过2000只个股上涨，其中涨幅100%以上个股89只，涨幅200%以上个股13只，涨幅300%以上个股6只。

　　 业内人士表示，2022年，受新冠疫情、地产行业危机、美联储加息“三座大山”影响，国内经济和资本市场表现不如人意。目前看，这“三座大山”在2023年均有明显改善迹象，对兔年行情保持乐观态度。

　　 六大机构下周策略

　　 南方基金：2023年将呈现较好投资机会

　　 作为世界主要经济体之一，中国经济的企稳在进一步确定。随着市场对中国经济预期转变，以及海外市场通胀增速放缓，美元指数已经从高位显著回落，预计2023年美元指数将整体呈现回落的趋势，这对于风险资产是非常积极的信号。

　　 伴随着中国经济的企稳和复苏，A股和港股熊市已经结束，2023年大概率将呈现出较好投资机会。“我们将2023年A股和港股定义为震荡反弹；若海外市场风险冲击结束，则国内市场存在进一步上行并转为牛市的预期。因此，2023年市场至少有较大级别的结构性和波段性机会。”

　　 华夏基金：遵循政策+复苏主线

　　 基于景气复苏期判断，对2023年的大势展望较为乐观。2023年投资机会将遵循政策及复苏主线，先反转后景气，先价值后成长，行业配置应当分为三个阶段：一是预期阶段。二是过渡阶段。三是景气投资阶段。经济复苏确认，企业盈利显著好转，此时进一步增加成长风格配置，建议配置新能源车、军工、汽车产业链。整体来看，未来半年将呈现剩余流动性向下、盈利小幅复苏的特征，总体呈现以反转投资为主，并逐渐向景气投资过渡的特征。

　　 中信保诚：2023年A股有望迎来“戴维斯双击”

　　 展望2023，国内市场正在向复苏期交易，消费股领涨市场。板块来看，目前除了电力设备、食品饮料的估值分位数在50%以上，其他板块估值分位数均处于后30%或更低的位置，绝大多数行业面临景气度的改善，或将出现戴维斯双击的情形。

　　 2023年或可关注两个个方向：一是低估值+困境反转，修复弹性较大，包括地产链、通用机械。二是积极财政方向，包括发展和安全。美债长端利率趋势性下行，利好长久期资产、成长风格资产、金融属性较强的资产，如黄金等。

　　 富国基金：经济迎来改善修复部分行业或出现底部反转

　　 预计2023年二季度将进入新一轮盈利上行周期。首先，拆分至各细分行业看，受疫情影响的旅游、酒店、餐饮等行业和部分地产链行业的盈利大概率将在2023年得到改善，或出现反转。

　　 其次，从利率角度看，伴随着企业盈利见底回升，往往会带动资金需求增加，进而抬升资金成本，利率也将出现上行。而在企业盈利回升的前半段，利率上行幅度较小。综合来看，利率因素在今年相对友好，预计中长期利率小幅抬升，为市场环境稳步上行提供了较好铺垫。

　　 最后，风险偏好方面，2023年有望迎来改善修复，股权风险溢价也将逐渐下行回落。

　　 银华基金：2023年GDP增速平稳，重点选择成长股

　　 2023年市场信心恢复是充满确定性。银华基金认为各项政策措施将有所体现，经济增速会快速出现，预计2023年GDP会保持平稳增速，财政赤字率基本保持稳定略升，政府的支出以稳为主，地产市场以防风险为主，经济逐渐焕发活力，消费复苏可期；整体来看，以市场化的方式休养生息，消费拉动经济逐步恢复，整体实现社会的高质量发展，同时兼顾安全。

　　 较为看好成长股方向，继续选择业绩持续兑现的优质公司，看好的方向包括电动车、光伏、储能、海风、国防军工、半导体设备和材料、信创、互联网、消费医疗、创新药以及食品饮料等行业。

　　 银河基金：宏观经济进入复试验证期，关注三条投资主线年的宏观经济发展，银河基金整体偏向乐观。从构成宏观经济发展方面来看，仍是投资、消费、出口；2023年随着宏观经济复苏，市场会进入一个验证期，就是实际看到的或者明确预期到的景气度行业，投资主线可从高端制造、顺周期、部分消费行业的发展进行关注。

　　 同时，市场投资风格估计或将是相对均衡的。当前成长、价值指数的估值分化程度并不显著，而各行业盈利增速的分化相对2022年来说则有望进一步收敛，对应2023年风格的相对中和，成长、价值中或将都会涌现出机会。

　　
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