今日市场信号

　　周四（3月23日）亚市早盘，美元指数延续跌势，现报102.30附近；现货黄金维持升势，金价目前交投在1972美元/盎司附近；隔夜美联储决议引发市场重大行情，美元周三遭遇重挫，金价单日飙升30美元。值得注意的是，美联储决议日美国财长耶伦出来“抢戏”，耶伦强调银行所有者和债券持有人不受政府保护，此番言论令美国银行业大跌，并拖累整体美股重挫，其中道指暴跌530点。

亚洲市场

在本周四早些时候关于通货膨胀的主题演讲之后，新西兰储备银行（RBNZ）首席经济学家保罗康威现在正在问答环节发表讲话。

主要内容：货币政策肯定会产生影响。预测经济现在非常具有挑战性。相信我们在新西兰监管的银行是健全的。如果通胀预期不下降，将不得不在利率方面做更多的事情。

欧洲市场

周四的主要活动是英格兰银行货币政策委员会会议。周三公布的2月CPI数据强于预期后，围绕这一问题的紧张局势似乎有所缓解，因为这导致市场为会议上调了25个基点。在公布CPI数据之前，没有任何变化被视为接近50%的可能性，但随着2月份CPI比预期高出0.5%左右，市场已经决定加息已经足够了。

因为尽管2月份的数据高于预期，但1月份的数据低于预测，一些主要类别，尤其是核心服务通胀，仍低于世行在2月份货币政策报告中表示的预期。2月份的数据也受到了食品通胀的严重影响，其中大部分可能是暂时的。此外，由于SVB、Signature和瑞士信贷的问题，各地的加息预期都有所下降，尽管没有英国银行被视为脆弱银行，但全球金融体系的脆弱性是一个因素，这往往会减少各地加息的可能性。因此，我们预计仍会有几票反对加息，这一次是否有必要加息将是一个悬而未决的问题。考虑到欧元/英镑已经略低于与当前短期收益率差一致的水平，随着加息的充分定价，以及90%的预测者希望加息25个基点，英镑的风险应该明显下降。

在英格兰银行做出决定之前，瑞士国家银行做出了决定，大多数人预计加息50个基点，尽管约25%的预测者认为加息幅度仅为25个基点，这也反映在市场定价中，50个基点的加息幅度仅约为70%。随着瑞银收购破产的瑞士信贷，这方面的不确定性增加。我们完全不赞成加息，但如果瑞士国家银行真的选择加息，那么现阶段只加息25个基点似乎是有意义的。瑞士的通货膨胀问题没有其他国家那么严重，瑞士法郎的实际水平仍然很高，尽管只是大致处于近年来的区间中心。瑞士信贷问题后，瑞士法郎的避险信誉不那么明显，瑞士法郎下跌的风险应该是存在的，欧元/瑞士法郎应该完全有可能高于平价。

挪威银行也做出了加息决定，但这似乎不太可能产生太大影响，几乎一致预计加息25个基点。最近几周，由于利率预期落后于其他地方，挪威克朗的交易一直疲软。由于挪威银行的利率走势可能比其他银行受最近银行业动荡的影响更小，预计加息25个基点可能会给挪威克朗带来一些上行空间，但周三较高的失业数据表明，劳动力市场比预期的要弱，因此未来加息的可能性可能已经减弱。NOK/SEK仍然是与收益率利差最相关的一对，虽然它可能会出现小幅反弹，但我们怀疑0.99以上是否有很大的上行空间。

周三欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德强调了持续的高通胀和日益增加的不确定性带来的挑战。她指出，“自去年7月以来，我们已将利率提高了350个基点。然而，通货膨胀仍然很高，未来道路的不确定性也增加了。这使得稳健的未来战略至关重要。”

拉加德概述了解决这些问题的三管齐下的战略：

数据依赖的利率路径：拉加德强调了在高度不确定性时期数据依赖的重要性，他表示，“这意味着，事先我们既没有承诺进一步加息，也没有完成加息。”

市场波动中的流动性支持：她承认最近的金融市场动荡，并保证，“如果需要，我们准备采取行动，为金融系统提供流动性支持。”拉加德强调，欧洲央行已证明有能力“制定适当的政策立场来控制通货膨胀，同时使用其他工具来应对货币政策传导的风险。”

明确的反应功能：第三个要素侧重于持续监测三个关键投入——通胀前景、潜在通胀和政策传导。拉加德解释道，“未来利率路径的校准将由这三个关键输入决定，并需要持续监测。”

美国市场

美联储如市场普遍预期，将基准利率上调0.25个百分点，并暗示今年只会再升息一次。美联储预计到2023年底至少再加息一次，加息25个基点，但暗示这可能至少是加息的一个初始停止点。

美联储主席鲍威尔表示，央行将动用一切工具来保护银行体系。他说：“我们的银行体系稳健而有弹性，拥有雄厚的资本和流动性。我们将继续密切监控银行系统的状况，并准备使用所有必要的工具来保持其安全和健康。”

有“美联储传声筒”之称的华尔街日报Nick Timiraos周三（3月22日）撰文称，美联储批准再次加息25个基点，但暗示银行系统的动荡可能比两周前看起来更早地结束其加息行动。