国信期货4月3日能源化工早评

　　4月3日，国信期货发布能源化工早评，原油大涨，燃料油多单操作。终端需求缓慢恢复，胶价或震荡反弹，沥青信心恢复。

PTA：盘面走势偏强
周五夜盘TA2305收涨2.14%。PTA流通现货仍然偏紧，基差及月差维持坚挺，下游聚酯开工较高，工厂原料刚需较好，现实基本面较强，但聚酯现金流亏损扩大，且终端织造开工预期下滑，关注需求负反馈。成本端，PX涨势放缓，PXN价差高位震荡，PTA加工费显著扩张，上游估值整体偏高，后续大概率有回落压力。短期盘面走势偏强，但需求负反馈矛盾有待积累，而聚酯明显降负是标志性事件。建议短多思路为主。

聚烯烃：盘面低位震荡反弹
周五夜盘L2305收涨0.37%、PP2305收涨0.23%。目前海外检修尚未回归，内外价差倒挂但环比收窄，进口窗口继续关闭，国内装置负荷不高，供应增量矛盾不大，但随着新产能陆续释放，市场供应预期偏宽松。下游需求稳中偏弱，新订单跟进较慢，成品库存偏高，抑制原料需求扩张。短期看海外银行危机缓和，油价震荡回升，聚烯烃盘面跟随反弹，但向上空间需要供需配合，关注需求跟进情况。建议逢低短多思路。

纯碱：下游产品走势分化纯碱市场震荡运行
周五夜间纯碱主力合约2309小幅上涨，报收2477元/吨，上涨14元/吨，涨幅达0.57%。
供给端，纯碱厂家盈利情况较好，整体开工负荷率维持高位。需求端，重碱下游浮法玻璃厂商持续去库，行情持续好转，浮法玻璃日融量预计小幅增加；光伏玻璃市场成交氛围好转，后续仍陆续有新增产线投产计划，重碱需求面支撑较强。轻碱下游产品盈利情况持续欠佳，终端用户拿货积极性不高，轻碱价格可能进一步下跌。目前轻重碱价差处于历史高位，下游玻璃厂商压价情绪明显，后续需持续观察轻碱价格是否继续下探以及轻碱价格下探对纯碱市场信心和重碱价格的影响。
展望后市，短期国内纯碱市场预计将在重碱新增需求及国内纯碱主动买盘不足两个多空因素的博弈中维持震荡运行，市场观望情绪较浓。
操作建议：震荡思路

燃料油：原油大涨燃料油多单操作
周五夜间，国际原油大涨，布油大涨6.5%，燃料油预期较强，opec考虑减产原油160万桶/天。近期航运业表现较为平淡，虽然近期BDI等航运指数有所回升，但仍弱于往年同期水平。目前亚洲市场燃料油供应相对宽松，整体需求平淡，下游贸易商大规模采购情绪不高。国内方面，第一季度我国原油加工量稳中有升，船用油原材料供应相对稳定，在下放第一批低硫船用油出口配额之后，市场燃料油总供应量稳步回升。原油预期较强将支撑燃油价格。操作建议：短多交易

原油：多国宣布减产油价大幅上涨
上周五美国WTI原油上涨1.79%，报收于75.7美元/桶，夜盘国内原油SC2305上涨2.26%，报收于538.3元/桶。全球一些地区供应收紧，美国通胀数据表明物价上涨正在放缓，美联储放缓加息预期增加。根据金十数据4月2日资讯显示：多个产业国宣布消减原油产量。俄罗斯原来50万桶/桶减产延长至2023年底。沙特实施自愿减产50万桶/天，将从5月份开始实施直到2023年底。阿联酋、科威特、伊拉克等国家也都宣布从5月份开始自愿减产5%左右，持续到2023年底。消息公布之后，周一早盘国际油价大幅高开。技术面，短期美国WTI油价可能维持73-83美元区间震荡，国内原油可能维持500-600区间震荡运行。操作建议：区间震荡思路操作。

橡胶：终端需求缓慢恢复胶价或震荡反弹
夜盘沪胶RU2309下跌0.37%，报收于11965元/吨。供应方面，市场当前关注云南产区能否如期开割，青岛港口橡胶高库存仍对价格上涨形成压力。需求端，目前国内轮胎厂家生产运行较为稳定。国内物流运输综合表现仍相对一般，开工存一定走低预期，加之终端需求缓慢恢复，需求无明显放量，对胶价缺乏利好支撑。短期需要重点关注市场的实际消化情况。技术面，胶价RU2309或有望震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

沥青：原油大涨信心恢复
周五夜间，国际原油大涨，成本端支撑明显。目前沥青炼厂利润表现较为稳定，根据百川盈孚数据，截至3月28日当周，沥青炼厂利润约为188元/吨。同时，市场供应量也有所回升，截至3月29日，全国沥青炼厂开工率约为42.74%，市场供应量逐渐回升，但近几周炼厂库存率相对稳定，本周为33.21%，整体可控。目前沥青市场基本面呈现”供需平衡“格局，另外今年地方政府专项债发放力度再次加大，基本面信息偏好。在成本端企稳反弹后，可能带动板块价格走强。操作建议：短多交易

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