专家解析

　　一位市场策略师表示，投资者需要增持黄金，因为在充满不确定性的世界中，黄金仍有上涨空间，而且美元的储备货币地位正在被削弱。abrdn的ETF投资策略主管RobertMinter最近表示，他认为投资者今年应该看好黄金，有五大原因。

1、投资组合中黄金配置不足
他说：“黄金在投资组合中绝不应该是零权重，但投资者明智的做法是增加黄金的配置。人们深刻地认识到，他们对黄金配置不足。”2、美联储结束货币紧缩政策的市场预期
他指出，以黄金目前的势头，金价再次触及历史新高只是时间问题。造成金价上涨趋势的原因是市场预期，即美联储将在今年下半年之前结束其激进的货币政策立场。

目前，市场认为美联储将在5月执行最后一次25个基点的加息，并可能在夏季前降息。Minter指出，从历史上看，这些过渡时期对黄金一直极为有利。

他说：“当美联储在2000年暂停加息时，金价上涨了55%；当美联储在2006年暂停加息时，金价上涨了230%；当美联储在2008年暂停加息时，金价上涨了70%。美联储将暂停加息，因为他们不想成为美国经济陷入衰退的原因。”

Minter补充称，由于美联储接近结束其紧缩周期，他们不太可能控制住通胀，这意味着实际利率将维持在低位，为黄金创造了一个有吸引力的环境。

3、黄金有锚定作用
他指出，在货币政策过渡期间，市场将极度波动，但黄金可以起到锚定作用，为投资者提供一定的稳定性。他说，随着美联储继续收紧其货币政策，导致经济陷入衰退，然后被迫放松利率，他预计黄金的表现将继续强于标准普尔500指数。

今年到目前为止，标准普尔500指数上涨了6%，在4000点上方交易。与此同时，金价上涨了近9%，目前交易价格在每盎司2030美元左右。

他说：“这只是表明市场存在多大的不确定性，以及避险资产有多大的溢价。黄金在复苏期间的表现不应该超过标准普尔500指数。”

4、各国央行的黄金需求
希望对冲市场不确定性和通胀的不只是投资者。Minter指出，各国央行对黄金有着无法满足的需求，去年黄金购买量达到创纪录的1136吨。今年迄今为止，各国央行已购买了125吨黄金，为十多年来最强劲的年度开局。

Minter表示，央行的需求正在市场上创造坚实的价值。他补充说，他预计这种趋势不会很快结束。他解释说，各国央行购买黄金的另一个原因是，黄金仍然是一种有吸引力的对冲美元的多元化工具。Minter指出，美国政府在去年制裁俄罗斯入侵乌克兰时，正在利用美元作为新的“航空母舰”外交来支配外交政策。

他说：“最近几周，去美元化的故事一直在升温，这并不奇怪。使用支付系统不应该成为执行外交政策的一种方法。但如果你真的想要取代美元，你就会错过一些非常关键的因素，比如进行三角套利的能力和巨大的流动性。不过，黄金可以满足这些需求。”

5、美联储再次开始释放流动性
Minter仍然看好黄金的最后一个原因是，尽管美联储因银行业危机而大举收紧利率，但它已经再次开始向市场释放流动性。

自上月最新一轮银行业危机爆发以来，美联储已通过三项贷款安排扩大了3233亿美元信贷，高于3月初的不到50亿美元。他说：“从历史上看，当美联储资产负债表上升时，金价就会上涨。”现货黄金日线
北京时间4月13日11：15，现货黄金报2016.02美元/盎司