下周全球经济数据观察

　　英国消费者物价指数(3月)——4月19日

上月公布的2月份消费者物价指数对英格兰银行来说是个坏消息，他们在最近一次会议上批准了英格兰银行再次加息25个基点。人们曾预计2月份的整体CPI将低于10%，降至9.9%，然而，随着食品价格上涨被证明是主要的驱动因素，CPI却朝着相反的方向跃升至10.4%。尽管加息，但在货币政策委员会中仍有少数人认为利率已经升得足够高，下一步很可能是降息。这与市场的想法不符，美联储还有空间再加息25个基点，将基准利率推高至4.5%。本周的通胀数据和失业数据可能会加强这一信念，如果我们不仅看到总体通胀率，而且看到同样更高的核心价格也有进一步的粘性的话。英国央行(Bank of England)首席经济学家休?皮尔(Huw Pill)也承认，事实证明，控制英国通胀比预期的要困难得多。对于多年来一直关注英国经济的人来说，这并不是什么新闻。英国的房价总是有像火箭一样上升和像羽毛一样下降的趋势。2月份的核心价格也从5.8%跃升至6.2%，人们担心通胀可能还会持续一段时间。2月份的数据显示，住房和家庭服务同比增长11.8%，消费者还不得不消化相应的RPI上涨，如宽带和移动电话账单，以及将于4月份生效的各种公用事业账单价格上涨。更不用说增加的市政税了，4月份的数据很可能会看到整体价格在一段时间内保持在高位，预期将放缓至9.8%。

英国失业率/工资(2月)- 4月18日

生活成本飙升的唯一一线希望是3.7%的低失业率，工资数据总体上保持得相当好。1月份，扣除奖金的平均工资从6.7%下降到6.5%，看起来将继续得到合理的支持，然而，随着价格朝着相反的方向发展，英国消费者的前景仍然具有挑战性。英国央行(Bank of England)可能愿意认为，它可以在下次会议上推迟再次加息，然而，如果本周的工资和通胀数据保持稳定，那么在5月份的会议上再次加息25个基点的可能性似乎更大。

在经历了2022年如此糟糕的表现之后，中国领导人在谈到今年的经济增长目标时似乎采取了更务实的方法。去年的封锁阻碍了实现一年前设定的5.5%目标的任何前景。今年5%的目标要保守得多，可能是因为低报目标比超额承诺更容易实现。第四季度中国经济停滞不前，相当于GDP年增长3%。考虑到零售销售和工业生产数据的细分，即使这一点似乎也非常可疑，尽管如此，考虑到自去年12月以来限制措施逐步放松，以及中国春节期间有限地恢复正常，我们可以预期第一季度会出现合理的反弹。预计第一季度GDP将达到2.1%。

中国零售额(3月)- 4月18日

去年年底，中国零售额明显放缓，第四季度每个月都在收缩，甚至在限制开始取消的12月也是如此。在线零售额保持良好，12月的月度数据显示下降了1.8%，但在线零售额却增长了17.2%。在1月和2月的数据中，我们确实看到了适度的改善，这也反映了中国春节期间的情况。最新的贸易数据显示，进出口双双大幅改善，表明国内需求正在强劲复苏。预计这将延续到3月份的数据，预期增长8%。工业生产预计增长4.7%。

英国零售销售(3月)- 2004年21月-在2022年令人失望的结束后，消费者支出在2023年的前两个月增长得相当不错。1月份零售额增长0.9%，而由于食品价格上涨，人们原本预计2月份零售额将放缓。事实上，我们看到的是好于预期的1.2%的增长，尽管数量比去年有所下降，因为消费者不得不支付更高的价格才能得到同样的东西。消费者支出的整体情况仍然低迷，但值得注意的是，消费者信心已从去年底的创纪录低点回升。另一个可能有所帮助的原因是，在经历了如此惨淡的秋季和能源价格实际上低于预期之后，消费者有了更多的可支配收入，可以花在短期度假等休闲活动上，也可以为夏季度假做准备。在看到今年零售销售如此强劲的开局之后，3月份很可能会出现放缓，但总的来说，在第四季度GDP增长0.1%之后，英国经济在第一季度反弹的迹象看起来不错。