财政刺激计划加剧黄金下行压力美联储议息会议

　　汇通3月8—— 市场在这段时间里将无法获得美联储未来政策的线索，债收益率走高的情形可能会延续，金价可能进一步承压。

　　国际金价本周开盘后小幅跳空走高，但随后很快回吐了涨幅。其在上周一度跌破1,700美元大关。美国在周末期间通过了1.9万亿美元的财政刺激计划，但由于美联储无意通过购买国债为财政计划进行融资，因此美元走强，金价持续走软。

　　黄金ETF基金SPDR上周二小幅增持2.62吨，但在此外的四个交易日分别为减持9.04吨、减持4.74吨、减持4.08吨和减持9.04吨，累计减持24.28吨。其持仓量降至1069.26吨，为2020年5月1日以来的最低水平。

　　海外黄金资kitco进行的两个调查结果显示，机构和散户投资者对本周金价走势都已经转为看空。机构投资者的悲观情绪较为明显，而散户投资者的看空比例和绝对人数都有锁增加。

　　在13位机构投资者中，4位（占比29%）认为金价在3月8日当周会上涨，8位（占比57%）认为将会下跌， 2位（占比14%）保持中立态度。

　　而在1,482名散户投票中，595票看涨（占比40%），657票看跌（占比44%），230票（占比16%）认为将保持盘整。

　　美联储鲍威尔在上周五的一次讲话中表示，债市收益率的上升确实引起了他的关注，但美联储不会因为债市收益率上升而改变货币政策立场。

　　此前市场预计美国大规模的财政刺激计划将会给金价带来提振，但这一观点的前提是美联储通过印钞来购买国债，即债务货币化。但在过去的几次美联储官员讲话中，美联储官员都已经表明并未购买更多美债的计划。

　　当美国通过财政刺激计划之后需要由财政部发行国债来筹集刺激计划所需资金，而大量国债涌向市场后就导致国债的供给增加。在以往情况下，美联储会通过印钞购买国债，从而国债市场的供需平衡。而此次美联储已经表明不会购买更多国债，这就导致国债市场供大于求，进而导致国债价格下跌（比如原来面值100美元的债券价格可能跌至99美元）。在这种情况下，为了吸引债券更多投资者购买国债，债券发行人只能提高收益率来吸引更多投资者。

　　而美联储官员的这些言论似乎在表明，债市收益率可能会进一步走高，美元可能进一步走强，金价前景也不容乐观。

　　在债市收益率和美元停止上升之前，金价的跌势很难停下来。而目前美联储似乎还没有做好让这两者停止走强的准备，因此，在美联储采取决策之前，我们可能仍会经历比较痛苦的震荡走势。

　　美联储将在3月18日举行议息会议，根据以往惯例，美联储官员在议息会议前夕会进入为期一周的噤声期，因此，市场在这段时间里将无法获得美联储未来政策的线索，届时债收益率走高的情形可能会延续，金价可能进一步承压。