国信期货20230705日报

　　股指：股市回落，股指暂转观望
今日股市早盘低开低走，市场全天震荡下行，国证A指下跌0.73%。市场情绪方面，两市上涨家数1300多家，下跌家数3600多家，多数个股下跌。行业方面，有色金属上涨超过1.5%以上，钢铁涨近1%。通信跌近2%。概念方面，稀土上涨将近6%，通信金股跌超2.5%。资金流向方面，机构净流入，主力、大户、散户净流出，北向资金合计净流出。股市短期反弹触及前期高点，市场可能震荡回落，观望。
操作建议：观望国债：利率回落，国债多单轻仓
今日国债早盘高开高走，全天市场震荡上行，十年期国债上涨0.13%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率下跌0.65个基点，7年期国债到期收益率下跌0.25个基点，5年期国债到期收益率下跌1.00个基点，3年期国债到期收益率下跌0.40个基点，1年期国债到期收益率下跌4.00个基点。多个期限到期收益率显著下跌。银行间方面，隔夜shibor下跌7.10个基点，报收1.1170%。现券收益率小幅回落，国债多单轻仓。
操作建议：多单轻仓

螺纹钢：需求仍然拖累期螺小幅回落
周三期螺价格略有回落。市场等待平控政策落地，上周Mysteel供需存数据，产量延续增长，五大品种产量940万吨，环比回升7万吨；库存转为回升，总库存1581万吨，环比上升36万吨；表需有所回落，表观需求904万吨，环比回落61万吨；螺纹钢表需快速回落。供需开始转差，但淡季市场仍然期待政策刺激，建议投资者观望为主。

铁合金：硅铁强于锰硅夏季合金不做空
锰硅：周三锰硅期货回落。锰硅产产量高位震荡，Mysteel6月硅锰产区121家生产企业（占比94%），开工情况如下：6月全国综合开工率为：62.03%，较之5月增9.47%。全国6月产能1584791吨，产量954648吨，环比5月增4.4%，增40296吨。同比2022年6月（835820）增14.2%。6月日均产量：31821.6吨，环比5月增7.9%。锰硅产量增加对锰硅价格形成压力，但锰矿到港减少，不排除市场短期因增产导致锰矿回升带动锰硅回升的情况，钢招定标较早，电费下降利空落地，钢材增产，建议观望或轻仓做多为主。
硅铁：周三硅铁期货价格下跌。硅铁产量重新下降。Mysteel统计6月硅铁产区136家生产企业，开工情况如下：6月全国综合产能利用率为：48.05%，较之5月产能利用率降1.95%。全国6月产量398844吨，环比降3.89%，降16147吨。同比2022年6月（550600）降25.07%，降151756吨。总体硅铁减产匹配需求，市场缓慢去库为主，招标价回升，钢材增产，建议观望或轻仓做多为主。

燃料油：原油支撑信心燃油涨收
周三，国际油价持续震荡，燃料油上涨1.19%左右。目前燃料油需求不振，长期上涨缺乏驱动，短期仍以高抛低吸为主。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至6月27日当周，新加坡地区燃料油库存约为2039.4万桶，本周新加坡地区燃料油库存大幅度回升，东南亚地区燃料油需求不及预期带动新加坡地区库存水平上涨。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。操作建议：低吸高抛

沥青：原油震荡沥青上涨
周三，国际油价震荡走强支撑市场信心，沥青涨收1%左右。根据卓创资讯数据，截至6月28日，山东沥青炼厂理论利润为-64.89元/吨，本周利润出现小幅上升。截至6月28日，全国沥青炼厂开工率回升至43.64%，北方地区稀释沥青通关受阻情况出现一定缓解，原材料压力减小。炼厂库存水平27%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平在43%持续波动。近期沥青基本面稍显乏力，华南、华东地区降雨量较大以及北方需求未到旺季可能抑制整体需求。近期北方区域原材料通关压力逐渐缓解，市场供应量出现一定反弹。操作建议:逢低做多

甲醇：供应或有提升甲醇震荡下行
周三甲醇主力合约2309较前一交易日跌幅1.7%，增仓5万手，持仓178万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格参考2125-2140元/吨，市场弱势下滑。山东中北部市场多数意向在2060-2080元/吨，近期市场供给量上升，叠加下游需求略显疲软，价格整体疲软。本月国内装置检修减少，同时还有新增投产装置，国内产量或将提升。伊朗多套甲醇装置恢复稳定运行，仅有一套装置仍在检修，近期装港排货速度显著提升，供应预计逐步提升。需求端外采MTO装置开工负荷下降，且传统需求进入淡季，需求维持偏弱，后续存累库预期。供需维持偏弱格局，但矛盾并不大，未有趋势性行情出现，短期维持底部震荡格局。操作建议：震荡思路操作。

纯碱：现货价格稳定盘面震荡运行
周三纯碱震荡运行。基本面上，纯碱厂商库存较低，但下游玻璃厂商压价情绪明显，现货价格维持稳定。碱厂夏季检修开始启动，徐州丰成、四川和邦二线、山东海化老线等产能已经停产，同时远兴能源天然碱产能开始释放，供给端不确定性增大。展望后市，纯碱成本端支撑较强。夏季用电高峰期，煤炭价格震荡运行，09合约短期下跌空间有限，同时目前氨碱法完全生产成本大约为1600-1700元/吨，供需过剩背景下目前09合约大幅突破成本线的概率较低，上涨空间有限，短期纯碱盘面预计将在多空资金的博弈下宽幅震荡运行。目前09合约期现基差超过300元/吨，后期大概率通过现货价格下跌的方式收基差。但如果供给端在突发情况下产量出现明显下跌，则纯碱现货价格存在上涨的可能性，09合约预计将跟随上涨收基差。操作建议：区间震荡思路

尿素：现货价格持稳盘面大幅下跌
周三尿素大幅下跌，主力09合约报收1813，下跌2.74%。基本面上，农业追肥需求跟进放缓，工业需求淡稳，受高温发运困难导致的区域错配的影响，局部地区仍存尿素货源供应偏紧现象，现货价格短期预计维持偏高位震荡。中期部分厂商存复产计划，供应端压力增大，需求端农需接近尾声，工业需求暂无明显好转，尿素远期市场预计偏弱运行。但需谨慎海外能源价格暴涨，人民币较大幅贬值等外围因素给盘面情绪带来的提振。操作建议：轻仓偏空思路

PTA：市场震荡调整
周三TA2309收跌0.36%。卓创数据，下周货源报盘参考期货2309升水50-55元/吨自提，部分递盘参考期货2309升水50元/吨自提，参考商谈5640-5665元/吨自提，买卖气氛一般。PTA装置负荷不高，下游聚酯开工稳定，但因高温天气限电，部分地区纺企降负，需求端有所牵制。短期PTA延续震荡运行，关注PX及检修情况，建议震荡思路。

生猪:现货小幅涨跌期货偏弱震荡
周三生猪期货震荡偏弱，主力LH2309跌约0.5%。现货方面，据汇易网，生猪报价14元/公斤-14.5元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤；山东报价14.5元/公斤-15.1元/公斤，较昨日上涨0.4元/公斤。基本面来看，目前国内生猪市场供需总体宽松，但行业已经持续亏损近6个月，养殖户对低价的抵抗心理加大，此外最新猪粮比价跌破5：1，冻猪肉政策将启动，或对近端合约形成短期支撑。操作上，震荡对待。

玉米:低库存支撑近端延续强势
周三大连玉米期货上涨，2309合约涨约1.7%。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2750-2850元/吨，较昨日提价10元，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，较昨日提价10元，集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨，较昨日持平，黑龙江深加工新玉米主流收购2630-2680元/吨，饲料企业收购2650元/吨以上，吉林深加工玉米主流收购2600-2700元/吨（部分停收企业不计入），饲料企业收购2700-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2780元/吨。基本面来看，目前国内余粮不多，贸易商有挺价心态，下游深加工及养殖行业利益不佳，抑制备货积极性，整体原料库存偏低状态下，有一定的刚需支撑。不过，小麦价差压制、进口巴西玉米及饲料稻拍卖的冲击等现实或潜在的利空因素，使得玉米上方阻力亦较大。操作上，短期震荡对待。

苹果：延续高位震荡
周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2310高开低走，较上一交易日跌0.2%左右，减仓0.5万手，持仓14万手。产区客商采购积极性略有下滑，山东片红货源价格微幅下调，行情整体平稳运行。时令水果大量供应市场，西瓜目前供应充足，削弱苹果消费需求。但目前库存量低于去年同期，库存压力有所减轻。关注后期摘袋结果兑现，预计苹果震荡概率较大，操作建议震荡思路对待。

花生：产区降雨关注影响
周三，花生期货小幅上涨。主力合约PK2311高开回落，触底反弹，较上一交易日涨0.8%左右，减仓0.2万手，持仓13万手。产区消耗库存，旧季交易扫尾，出货速度偏慢。据中央气象台，东北地区有强降雨，需要关注对新季的影响。操作建议暂时观望。

白糖：郑糖弱势震荡短线交易为主
周三，郑糖早盘小幅震荡，尾盘尝试反弹但快速回落，成交处于低位，持仓略有减少。现货方面，价格小幅下调，据沐甜科技，广西现货价格下调10元/吨。国际市场22美分找寻到支撑，7月合约交割后糖价企稳回升。国内来看，6月产销数据预计偏空影响，价格回落后反而缺乏采购意愿。短期郑糖走势转为震荡。操作上建议短线交易为主。

棉花：郑棉小幅整理市场趋于平静
周三，郑棉窄幅整理，成交维持低迷，持仓继续减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格小幅下调，3128B指数较昨日下跌13元/吨，报17424元/吨。国际市场总体宽幅震荡。国内基本面上需求表现疲弱，近期上行受阻后转为弱势，但下方16200元/吨一线存在支撑。操作上建议短线交易为主。

铜：多空交织铜预计高位震荡
周三，沪铜小幅下跌。现货方面，7月5日上海地区电解铜价格下跌310至68480元/吨。宏观方面，美元指数微涨，有色板块价格普遍下跌。今日铜现货价格继续下跌，但对市场的刺激效果并不大，大部分地区成交依然冷清，铜价震荡导致市场观望情绪较重。上期所及LME铜库存持续下降，现货升水支撑铜价，消费淡季下游需求回落，有利空效果。总体来看，多空交织，铜预计高位震荡，建议震荡思路对待。

铝、氧化铝：沪铝维持偏弱局面氧化铝震荡偏强运行
周三，沪铝下跌逾1%,氧化铝小幅上涨。现货方面，钢联A00铝锭现货价格18350，跌190；华南18520，跌200；中原18140，跌180（单位：元/吨）。7月5日，中国国产氧化铝价格暂稳，市场日均价为2806.51元/吨，与上一交易日持平。铝方面，供应端云南复产推进，淡季需求下滑，铝棒加工费持续震荡，铝锭的低库存对基本面仍有支撑，整体基本面偏弱，关注高温天气下电解铝主产区的电力供需矛盾。氧化铝方面，现货价格止跌，市场观望情绪较浓，国产氧化铝价格暂无调整。西南地区氧化铝需求转好，南北价差逐渐缩小，预计需求预期走强将带动氧化铝价格重心上移。总体来看，铝短期内震荡偏弱运行，建议震荡思路对待。氧化铝预计震荡偏强运行，前期多单可继续持有。

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