今日A股十大券商机构观点汇总（2023年7月25日）

　　 昨日行情

　　 昨日大盘全天冲高回落，三大指数均小幅下跌，沪指相对偏强截至收盘，沪指跌0.11%，深成指跌0.58%，创业板指跌0.75%。北向资金全天净卖出51.43亿元。隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.52%，纳指涨0.19%，标普500指数涨0.4%，汽车制造、WSB概念股、石油股涨幅居前。

　　 十大券商

　　 光大证券：重磅会议释放超预期利好大盘有望迎来超跌反弹窗口

　　 光大证券指出，虽然指数走势疲弱，但市场底部特征愈加凸显，一是，近期两市成交与换手率明显下行，预示着做空动能日渐衰竭；二是万得全A风险溢价快速上行，目前已高于三年均值的一倍标准差，说明市场预期比较悲观，甚至已经过于悲观。更重要的是，7月24日召开的中央政治局会议释放了多重积极信号，一是，相比4月会议，7月会议重提“加大宏观政策调控力度”，政策定调更加积极。接下来，聚焦扩内需的系列政策与聚焦高质量发展的产业政策有望加速落地，夯实“政策底”逻辑支撑。二是，本次会议罕见地针对资本市场发声，提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，超出市场预期。虽然具体的政策举措还未披露，但短期有望显著提振市场偏好。整体来看，重磅会议释放超预期利好，大盘有望迎来超跌反弹窗口。短期适当乐观，积极把握政策性主题机会。

　　 国盛证券：政治局会议召开逻辑有变化

　　 国盛证券认为，2023年7月24日，政治局会议召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。这是一次“直面困难、提振信心、对症下药”的会议，有不少超市场预期的提法，尤其是：地产表态更积极，核心一二线大概率会放松；首提“制定实施一揽子化债方案”，紧盯化债部署；中央继续加杠杆，很可能再降准降息、专项债将加快发行；其它还包括首提“活跃资本市场”等。继续提示：下半年政策总基调偏积极、偏刺激、偏宽松，但应是有定力的放松、难有强刺激。一句话：“信心比黄金重要，形势比人强”，逻辑已经有变化。

　　 中金公司：逆周期调节与结构性政策并重

　　 中金公司指出，7月24日政治局会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次会议肯定上半年经济运行态势，但也指出存在“新的困难挑战”。宏观政策逆周期调节与结构性政策并重。总体基调强调精准有力，货币政策方面增加对汇率的关注，而财政政策有望在稳增长和防风险方面综合发力，期待“一揽子化债方案”细节落地。房地产方面，会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，预计后续或加大力度支持房地产平稳健康发展。结构性政策在切实优化民企发展环境、产业数字化等领域也有积极部署。

　　 国泰君安：当前在震荡区间底部不妨积极一些

　　 国泰君安指出，震荡底部不妨乐观一些，主题成长回潮，顺周期看alpha。宏观经济和政策不确定性下降，但预期上修和风险偏好提振还需要更多的催化。市场对于风险的定价已经较充分，单边调整行情接近尾声，走势走向震荡，当前在震荡区间底部不妨积极一些。市场情绪的企稳有助于投资机会的出现，主题成长行情有望回潮。前期预期过于低迷，估值深度折价的部分低库存周期品也有望出现反弹。

　　 华西证券：A股市场底部特征逐渐凸显，中长期机会大于风险

　　 华西证券认为，磨底行情，中长期机会大于风险。当前A股市场底部特征逐渐凸显：其一，上周两市成交额和换手率明显下行；其二，万得全A风险溢价持续上行，目前已高于三年均值向上一倍标准差；其三，在政策密集出台的背景下，市场表现出对利好因素的“钝化”，表明投资者风险偏好处于低位。A股市场仍将处于“反复磨底”行情中。中长期角度，市场机会大于风险。后续稳增长一系列政策落地和经济基本面企稳回升下，A股风险偏好将迎来修复，底部区间不妨积极一些。

　　 中信证券：预计2023年国内工商业储能装机或达5GWh左右

　　 中信证券认为，在“双碳”转型大背景下，随着国内峰谷价差拉大、产业链价格下降、各地补贴政策加码和需求侧响应等盈利模式逐步落地的利好催化下，国内工商业储能项目收益率迎来显著提升，内生经济性有望推动市场实现加速成长，预计2023年国内工商业储能装机或达5GWh左右，产业链公司有望深度受益。

　　 银河证券：祖代鸡供给拐点已现，白羽鸡鸡价走势可期

　　 中国银河证券表示，养殖链上游祖代鸡供给拐点已现；父母代供给高位，静待拐点到来，或可于2023年第四季度传导至商品代，鸡价走势可期。2023年上半年消费端存年内季节性改善预期，综合利好鸡价潜在走势。禽流感背景下的种源紧张格局或延续。从估值角度看，23年7月21日SW肉鸡养殖PB（LYR）为2.54倍，处于历史底部区间，可板块性关注，包括民和股份、圣农发展、禾丰股份、益生股份、仙坛股份等。

　　 华泰证券：计算机行业基金配置比例环比下降

　　 华泰证券指出，23Q2计算机行业配置比例为6.7%，超配幅度3.9%。从持仓比例情况看，20Q2至22Q3计算机行业基金配置比例呈现较为明显的下降趋势，22Q4拐点出现，23Q1出现明显上升，而23Q2计算机的基金配置比例稍有下滑，环比下降0.7pct。从行业对比看，23Q2计算机行业持仓市值为1917亿元，在所有行业中排名第5。超配比例方面，计算机行业超配3.9%，在所有行业中同样排名第5。从基金配置比例变化看，当前加仓方向主要在AI、信创主线。我们认为2023年AI、信创、数字经济三大主线的产业逻辑有望逐步强化，为后续业绩增长提供，建议关注相关板块的投资机会。

　　 中信建投：预期国内AI应用会加速落地 继续看好AI板块后续行情

　　 中信建投研报表示，海外大厂陆续开始公布AI应用模块定价，表明海外市场对AI模块提升生产力和落地效果的认可度较高。国内正处于“百模大战”阶段，基础大模型研发层出不穷，应用端生态欣欣向荣。我们认为，国内大模型正在加速追赶海外，在具体应用场景中加快研发进度，预期国内AI应用会加速落地。我们继续看好AI板块后续的行情，大模型的规范化健康发展将促进下游应用的铺开，推荐应用领域有客户基础且产品成熟度较高标的，以及算力领域、华为算力产业链标的等。

　　 民生证券：顺周期有望蓄力 酒店、餐饮等板块或将迎来估值修复

　　 民生证券发布研究报告称， 近期《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》等意见发布，或彰显后续政策发力倾向，有望修复板块前期悲观预期，或带来市场情绪改善。社服板块中，酒店、餐饮、人服等板块前期调整较充分：如酒店板块短期高景气度释放受到对未来预期波动的较大压制；未来酒店、餐饮、人服Q3均进入旺季，旺季景气环比改善叠加顺周期逻辑蓄力，或将迎来估值修复。