预制菜市场红利释放 上半年行业公司业绩“喜”大于“忧” 但消费

　　目前，上市公司半年报披露接近尾声。统计发现，从已公布的业绩个股来看，预制菜行业整体呈正面增长态势。具体而言，主营预制菜品的安井食品、紫燕食品均取得了较好业绩。业内分析称，当前预制菜行业仍以餐饮等B端应用场景为主，C端认可度有待提升。综合来看，预制菜赛道万事俱备，只欠“东风”，而这个“东风”就是消费端。 核心个股业绩多报“喜” 统计显示，目前A股“预制菜”相关的 其中，安井食品上半年实现营业收入约68.94亿元，同比增长30.7%；归母净利润约7.35亿元，同比增长62.14%。安井食品成立于2001年，2017年在上交所主板挂牌上市，主要从事速冻火锅料制品（以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主）和速冻面米制品、速冻预制菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售。目前，预制菜已经成为安井食品的第一大业务，在总营收中的占比超过了3成。从财报数据来看，预制菜业务实现营收21.99亿元，同比增长58.19%。 今年上半年，广州酒家实现营业收入17.45亿元，同比增长22.57%；净利润为7616.38万元，同比增长39.86%。据了解，广州酒家于1992年组建集团，2009年改制为广州酒家集团股份有限公司，2017年6月在上海证券交易所挂牌上市，成为广东省率先上市的饮食集团。在预制菜布局方面，其主要以广式口味产品为主，包括以自有品牌盆菜系列、速冻菜肴、常温广式熟食系列、广式靓汤等产品为主。 紫燕食品报告期内实现营收17.43亿元，同比增长6.48%，归母净利润1.8亿元，同比增长55.11%。据了解，紫燕食品的主营业务为卤制食品的研发、生产和销售，主要产品为夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等以鸡、鸭、牛、猪等禽畜产品以及蔬菜、水产品、豆制品为原材料的卤制食品，应用场景以佐餐消费为主、休闲消费为辅。 金陵饭店也提到，上半年公司持续发展特色预制菜品、面点、卤菜等产品系列，该部分营收达1650.08万元，同比增长17.38%。同庆楼上半年净利润约1.46亿元，同比增加589.46%。此外，还有圣农食品、绝味食品等多只个股净利润同比增幅亮眼。 市场持续释放利好信号 据艾媒咨询发布的《2023年第一季度各省预制菜产业发展水平排行榜》，广东、山东和河南预制菜产业发展排名长期领先。据不完全统计，目前广东存在大批知名预制菜企业，如广州酒家、温氏股份，以及水产食品巨头广东恒兴、国联水产、何氏水产、远宏水产等。 另外，政策端也持续释放积极信号。今年7月31日，国家发改委发布了关于恢复和扩大消费措施的通知，文件提到培育“种养殖基地+中央厨房+冷链物流+餐饮门店”模式，挖掘预制菜市场潜力，加快推进预制菜基地建设，充分体现安全、营养、健康的原则，提升餐饮质量和配送标准化水平。据悉，该文件也是自2023年2月，预制菜首次被写入中央一号文件后，再次获得国家层面的重视与明确推动。 对于预制菜赛道的发展，食品产业分析师朱丹蓬向信息时报表示：“从政策端来看，各个省市自治区相继出台了关于预制菜产业扶持的一些政策或细则，这说明整个政策端对预制菜赛道持续看好，政策红利也非常大。从资本端来看，随着政策端的红利加大，资本端对于预制菜的关注度以及参与度进一步提升。” “从产业端来看，目前抢占预制菜这一赛道的选手非常多。既有专业的，也有半专业的，还有非专业的。此外，还有连锁餐饮企业，比如西贝、海底捞，甚至一些中小型的门店。从消费端来看，消费端现在是整个预制菜进入产销两旺最大的一个短板，因为国人‘食以鲜为主’，不少消费者觉得预制菜是隔夜菜。”朱丹蓬说。 业内人士洪勇也向指出，预制菜在快速发展中面临口味复原程度需要提升、市场主体小散乱、食品添加剂超标等一系列问题，这些问题影响了预制菜产业健康发展，降低了消费者体验，应进一步加以改善。 大众消费领域是薄弱点 目前，预制菜赛道的参与企业众多。一是传统预制菜企业，如味知香、好得睐等，这类企业精耕预制菜多年，具备一定渠道优势和品牌力；二是上游企业，如国联水产、龙大美食、圣农发展等，这类企业具备产业链优势，具备较为完善的供应链；三是传统加工企业、速冻企业、餐饮企业及主要布局C端市场的零售企业等。 此外，还有一些企业通过收购、扩产等方式来跨界入局预制菜。近年来，海欣食品收购福建东鸥食品、莲花健康拟入股自嗨锅、千味央厨拟收购味宝食品。另有企业涉足预制菜产业基金，积极寻找投资并购的机会。三全食品、安井食品、千味央厨等企业则通过定增募资积极扩产、增加产能。 国海证券研报表示，预制菜行业壁垒不高，当前产品差异化不足、同质化程度高，大量同行竞争之下更考验原材料供应链、资金实力等多维度能力，预计综合实力强者胜出概率大。 值得注意的是，虽然预制菜掀起了一波热潮，但面向C端的大众消费领域仍然是薄弱点，消费者对预制菜更多的仍是抱着观望的态度。艾媒咨询数据显示，目前我国预制菜市场B端和C端的市场规模比例为8:2。 朱丹蓬也告诉“综合来看，预制菜赛道万事俱备，只欠东风，这个‘东风’就是消费端。”朱丹蓬称，随着接受程度、普及程度、渗透程度不断提升，未来两年之内预制菜应该会走进千家万户。 国信证券分析师曾光则表示看好预制菜C端消费市场的未来空间，他表示：“预制菜C端市场正在享受渗透率提升红利，A股市场已有专业预制菜上市公司，可以积极布局餐饮上市公司。” 投资观点 行业具备长期投资价值 国海证券认为，目前预制菜行业正处于快速发展期，BC两端均有驱动因素。行业未来发展空间广阔，具备长期投资价值。目前行业还处于渗透率快速提升期，行业进入壁垒不高，参与者众多，竞争格局未定。产品力强，供应链能力强的企业可以先脱颖而出，做大收入规模。建议重点关注安井食品、国联水产、千味央厨、味知香、龙大美食等。 国联证券指出三条投资主线。主线一：大B>中小B>C端，建议关注业绩弹性高、基本面不断改善的B端公司机会。主线二：单品规模是公司竞争力的体现，通过大单品突围、沉淀供应链实力，不断推陈出新、维系渠道利润，关注公司的选品能力、对市场需求的反应速度。主线三：下游具备品牌势能，产品定位清晰的餐饮企业，随着线下消费场景恢复，有望受益于店数+店效双升红利。