今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 盘中消息和数据流清淡，主要外汇交易在窄幅区间内。最近的澳大利亚国家银行商业调查结果显示，商业信心和商业状况都有所改善。截止目前，美元报价。

　　
外汇市场基本面综述

欧洲央行将取消对某些银行的杠杆贷款资本附加要求。

10年期日债收益率自2014年以来首次上升至0.7%。日本央行向银行提供贷款以抑制国债收益率。

中国央行：前八个月人民币存款增加20.24万亿元，前八个月人民币贷款增加17.44万亿元。初步统计，2023年8月末社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%。

全国外汇市场自律机制专题会议在京召开，会议强调，有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定。在岸、离岸人民币双双回升，离岸人民币兑美元最高涨超700点。

机构观点汇总

富国银行

美联储的紧缩步伐一步一步放缓，即便尚不能断言已经达到，但肯定是已经接近本轮紧缩周期的终点了。我行预计美联储将在9月21日的利率决议上维持利率在5.25%-5.50%不变。考虑到自2022年3月以来累计加息525个基点，经济活动继续保持相对良好。在消费者支出回升的支撑下，2023年第三季度GDP增长似乎将加强。调查数据还表明，过去几个月经济增长有所改善，8月份ISM服务业PMI指数升至六个月高点。

而最近有关劳动力市场和通胀的数据表明，过去18个月的紧缩政策正开始更明显地发挥其预期效果。非农3个月平均就业增长已经从7月会议时报告的24.4万放缓至15万。劳动力供需正在走向更好的平衡。受劳动力增加的推动，失业率上升到8月份的3.8%，是自2022年2月以来的最高水平。对新员工的需求已经降温，7月份职位空缺大幅减少就是明证。随着企业更容易满足招聘需求，劳动力成本的增长已经开始放缓。通胀也开始朝着美联储2%的目标取得令人鼓舞的进展，尽管要持续实现这一目标还有一段距离。核心PCE是美联储一贯青睐的衡量通胀潜在趋势的指标，7月的年化增长率降至2.9%，是两年半以来首次低于3%。大流行时期诱发通胀的一些最大驱动因素正在消退，核心商品价格下降，住房通胀也在过去两个月放缓。即便本周的核心CPI意外上升，估计也很难刺激美联储在本月转向加息，因美联储一直在强调，由于加息次数的累积，以及政策变化滞后效应的不确定性，需要更加谨慎地行动。总的来说，由于通胀方面的进展仍是试探性的，劳动力市场只是逐渐降温，而GDP继续稳步增长，我们预计会后将继续表明美联储会保持鹰派倾向。具体来说，可能会指出对“进一步收紧政策”的考虑，而非暗示在11月会议上继续维持利率不变。

经济预测摘要（SEP）

我行预计美联储9月会议上发布的经济预测摘要（SEP）将比6月份的SEP更为乐观地描绘美国的经济前景，上调今年GDP增长预期，同时下调通胀预期。

具体来看，基于过去几个月的强劲数据，我们预计2023年实际GDP增长预测中值将被大幅上调，可能高达2.0%。不过，2024年和2025年实际GDP增长的预测中值将被略微下调，以反映出一些预期的放缓被推迟而不是消失。此外，我们预计2023年及以后失业率的预测中值将下降一个或两个百分点。

而更令人鼓舞的是，美联储可能会对通胀预测做一些向下修正。过去几个月通货膨胀的放缓令人印象深刻。今年6月，美联储的预期中值为，2023年整体PCE为3.2%，核心PCE为3.9%。而我行预计9月的最新预测是，在2023年第四季度，总体PCE和核心PCE分别为3.0%和3.4%。2024年和2025年的核心通胀预测中值也可能会下降1个百分点左右。如果实现，这将标志着美联储自2020年以来首次下调核心通胀中值。这是一个关键迹象，表明央行开始对控制价格增长感到更有信心。

点阵图

我行预计9月点阵图变化不大。鉴于通胀持续回落，美联储应该不会发出比6月份点阵图传达的更紧缩的货币政策信号。也就是说，我们预计点阵图中位数也会大幅下降。不过，在对抗高通胀的战斗尚未完成之际，美联储成员可能会对发出过于鸽派的信号持谨慎态度。6月份的预测显示，2023年底联邦基金利率中位数为5.625%。假设美联储在9月会议上不加息，6月份的点阵图将暗示，在今年剩下的11月和12月会议中，将还有一次加息25个基点。我们预计9月点阵图中位数可能跌至当前的利率中点5.375%。而对于2024年和2025年，我们认为中位数不会有太大变化。如果有的话，应该是有一些最高点可能会有所收敛，因为2024年和2025年继续实施非常严格的货币政策的情况正在消退。

三菱日联

日元汇率仍接近低点，处于日本当局去年为阻止日元贬值而进行干预时的水平。美元的积极势头很可能会让市场考验日本当局的决心。

但日本昨天公布的数据应该提醒人们，中期前景并不表明日元会从当前水平持续走弱。虽然美元兑日元又回到了接近去年9月/10月创下的高点区域，但日本的对外状况却大不相同。昨天，经季节性因素调整后的经常账户盈余飙升至2.767万亿日元，为有记录以来的最高水平。按年计算，7月份的顺差相当于截至2023年第二季度的GDP为5.8%。看看没有经季节调整后的数据，日本录得商品和服务逆差，而投资收入盈余帮助提升了整体收支平衡。

日本还公布了劳动力市场现金收入数据，这仍然是日本央行决定日本能否在可持续基础上实现物价稳定目标的关键因素。该数据不像头条数据那样疲软，头条数据显示现金收入年增长率从6月份的2.3%降至1.3%。这种放缓在一定程度上反映了加班费和奖金的总体薪酬波动。我们跟踪并知道对日本央行来说重要的是计划工资，全职员工的计划工资实际上从6月份的1.7%加速到了7月份为1.9%，略低于近期，但仍处于1997年以来的最高水平。

不过，从外汇交易的角度来看，这些都无关紧要，除非我们看到美国经济放缓的证据，以及美国国债收益率走低。但即使没有这些进展，美元兑日元的走高也将继续具有挑战性，而且在当前水平上，随着基本面背景的改善和东京对日元疲软的阻力的建立，投资者将在其他地方看到更好的做多美元的机会。

高盛

我们预计美国8月核心CPI环比将上涨0.24%，这将使同比涨幅降低至4.30%。我们的预测反映了汽车价格的回落（二手车-3.1%，新车-0.2%，环比），反映了二手车拍卖价格的下降以及新车库存和激励措施的进一步反弹。然而，我们预计运输服务类别的剩余季节性会上涨，特别是航空公司（预计环比+6%；网络费用也随之增加）。我们还预计汽车保险类别将再次增长（预计环比+1.6%），因为保险公司将继续抵消更高的维修和更换成本。我们预计住房通胀将大致保持在目前的水平（预计租金环比+0.40%，OER +0.48%）。我们预计整体CPI将上涨0.63%，反映出能源（+5.8%）和食品（+0.3%）价格的上涨。