资本市场出台政策组合拳 TMT企业上市信心有望提振

　　在中央政治局会议科学研判当前形势，强调经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程背景下，为落实国务院常务会议和国务院全体会议工作部署，证监会近日组织召开专家学者和境内外投资者座谈会，就活跃资本市场、提振投资者信心等市场关切的热点话题进行探讨。 “近期证监会发布了多项资本市场政策调整，包括修订股份回购制度规则，放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购，以及降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率等内容，这些政策组合拳的出台，体现了决策层活跃A股市场的决心，这有利于提振投资者信心。”普华永道中国内地科技、媒体及通信行业主管合伙人高建斌表示。 展望2024年，高建斌认为，相关政策的出台也将进一步引导A股市场良性长远发展，不仅如此，随着中国经济的恢复和发展，资本市场也将行稳致远，其中科技创新企业有望迎来新的发展机遇。 从资本市场看，2023年上半年，注册制全面实行，在审核发行效率及上市可预期性进一步提升的同时，中介机构作为资本市场“看门人”的责任也被强化压实，这使得市场生态不断优化。 普华永道数据显示，在科创板及创业板的带动下，今年二季度开始中国内地TMT公司在资本市场的表现有所回暖，上市企业数量与2022年同期基本持平。 根据各大板块的分析，2023年上半年，国内资本市场依然为内地TMT企业的主要上市选择地，调研显示，有39%和20%的内地TMT企业分别选择在科创板和创业板上市。 但从2023年上半年数据看，中国内地TMT企业IPO数量仍较2022年下半年的124起有所下降，上半年内地TMT企业IPO数量为66起，融资总额为829亿元。 相比IPO数量的小幅下降，已上市企业的市盈率却呈现逐渐上升的趋势。 统计显示，自2020年8月24日创业板注册制首批企业挂牌上市以来，目前共有464家企业在创业板上市，总融资额为4580亿元，平均融资额为9.87亿元，平均首发市盈率为38倍，这带动了A股TMT企业整体市盈率。 统计显示，今年以来，除在科创板上市的TMT企业外，A股TMT公司平均市盈率已从2022年12月31日的34倍，升至2023年6月30日的47倍，且未来有望继续保持在较高水平，这大大提升乐TMT企业上市信心。 在港股市场，2023年3月，香港联合交易所有限公司发布了关于特专科技公司上市制度的咨询总结，并确定在主板《上市规则》中新加入第18C章。随着18C章的实行，政策层面进一步降低了尚处于初步商业化或未完成商业化阶段的特专科技公司的上市门槛。 普华永道数据显示，2023年上半年，共有33家中国内地企业于港股主板上市，总融资额为港币178亿元，平均融资额为港币5.39亿元，平均首发市盈率（除亏损企业外）约为17倍。 普华永道中国北区审计市场主管合伙人张翌表示，18C章实施后，将利好新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保等行业领域的企业，这彰显出联交所吸引科技企业登陆香港资本市场的决心。 8月29日，为促进香港资本市场的可持续发展，并提升其竞争力，香港特区政府发布新闻公报，宣布成立促进股票市场流动性专责小组，以全面检视影响股票市场流动性的因素，并向行政长官提交改善建议。 此后，香港金融发展局发表题为《提升市场流动性和多样性：强化香港作为国际集资中心的竞争力》的研究报告，并提出四项建议，一是设立专为专业投资者而设的市场，以推动市场创新和促进新兴投资产品和另类资产类别的发展为主要目标；二是探索创业板与其他市场之间的协同效应；三是审视股票交易印花税；四是针对非传统、新兴资产类别，制定促进投资者教育和理财教育的策略架构。 “我们认为，伴随多项不稳定因素的消退，香港资本市场也在逐步重拾动力，这将持续吸引特专科技企业赴港上市。”张翌表示。