“投机”炒期货，亏掉250万“养老本”，诉华泰期货违反“适当性

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 券业行家 某位年近六旬的女性客户，动用“养老本”炒期货。三年投入430余万，仅收回不到180万元。为此，她将华泰期货及华泰证券洪泽湖路营业部告上法院，要求赔偿损失。 养老本积极投资期货 自2022年底正式施行以来，个人养老金频频成为热搜的话题。不少年轻人也早早布局，以投资收益应对“三座大山”。 生于1964年的杨女士，更是颇有投资意识，早早攒下了数百万的“养老本”。而在网上论坛听说炒期货能赚钱后，她动了心。 2018年5月7日，杨女士就近前往华泰证券宿迁洪泽湖路证券营业部（简称：洪泽湖路营业部），提出期货开户的要求。 作为普通投资者，杨女士填写了由30道选择题构成的《风险承受能力问卷》。选项显示，杨女士是一位颇有资产和经验的投资者：虽然最高学历是为高中及以下；但她与配偶均有稳定收入的工作，最近三年个人年均收入5-20万元；可投资资产为10-100万元；已取得证券、期货、基金从业资格、注册会计师证书或注册金融分析师证书的一项及以上；过去一年购买金融产品或接受金融服务超过16个；对证券期货产品及相关风险具有丰富的知识和理解，倾向于自己做出投资决策；对股票、基金等权益类品种投资经验超过两年；投资频率较高，在交易活跃的月份平均月交易额为10万-30万元；投资年限10年以上；拟用于期货投资占比为30-50%，主要交易类型为“投机”…… 完成答题，杨女士花了10分钟签署了《期货交易风险说明书》《普通投资者适当性管理匹配意见告知与风险揭示确认书》《期货经纪合同》《数字证书用户责任书》《华泰期货有限公司银期转账业务使用协议》《手续费收取标准》等开户文件。 在接受了开户回访后，杨女士在华泰期货有限公司（简称：华泰期货）开户成功。 亏损两百万怒而起诉 然而，以高杠杆为特征，炒期货的风险，并不以个人意志为转移。 从2018年5月开户，到2021年4月的三年时间里，杨女士的期货账户多次出现风险，先后被强平6次。她陆续转入了资金431.8万元，陆续转出资金179.64万元。除支付给华泰期货的手续费40.78万元外，超过两百万的资金，在强平中“灰飞烟灭”。 心灰意冷之后，杨女士通过12386向证监部门投诉，称华泰证券洪泽湖路营业部在开户过程中未审慎尽责，导致其发生亏损。 因投诉未能获得满意的结果，杨女士以未履行适当性管理义务为由，将华泰期货和华泰证券洪泽湖路营业部诉至广东省广州市中级人民法院（简称：广州中院）。 杨女士主张，华泰证券洪泽湖路营业部没有充分了解其基本情况、财产状况、交易知识和经验、专业技能相关信息，反而协助填写风险测评信息，并赋予与其投资能力严重不匹配的C4投资者身份。华泰期货未提示交易风险，未进行回访检查，对于投资者分类未作出合理的调整。 因无力负担诉讼费用，杨女士只主张赔偿经济损失100万元，包括华泰期货收取的手续费，其余部分为投资损失。 华泰期货对此辩称，已尽到了投资者适当性义务，交易风险应由杨女士自身承担。 作为证据，华泰期货出具了杨女士填写的风险承受能力问卷，其风险测评分数为69分，属于普通投资者中C4级别客户，适配R1、R2、R3、R4类风险等级的产品或服务。通过验证，确认其是自愿开立期货账户且提供的信息及证件真实、合法、有效。在签署的所有文件中，多处明确告知了期货业务的收益和主要风险。 华泰证券洪泽湖路营业部表示，具有为期货公司提供中间介绍业务的资格：设有专门为期货公司提供中间介绍业务的场所，有2名具有期货从业人员资格的业务人员。在杨女士开户过程中，按照《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》的规定完成了相应的义务，告知了期货交易的风险、与华泰期货的介绍业务委托关系等内容。 公开信息显示，截至2023年上半年末，华泰证券获准从事期货IB业务的证券营业部共237家、期货IB业务总客户数5.79万户。 双方各执一词，法院怎么判？ 法院判决自担风险 广州中院强调，适当性义务的履行是“卖者尽责”的主要内容，也是“买者自负”的前提和基础。本案争议焦点为：华泰期货、华泰证券洪泽湖路营业部是否履行了适当性义务。 从在案证据可以得出，华泰证券洪泽湖路营业部配备了具有期货从业资格的工作人员，公示了期货中间介绍业务的相关信息，通过华泰证券开发的涨乐财富通签署了相关文件。鉴于杨女士也未能举证证实华泰证券洪泽湖路营业部工作人员存在虚假宣传、误导性陈述行为或者作获利保证、共担风险等承诺。法院认为其主张缺乏事实依据和法律依据，故本院不予支持。 关于华泰期货是否有履行适当性义务的问题。法院认为，华泰期货制定了多项制度和业务规则，已经建立风险评估及相应管理制度。 由于风险测试中投资者的信息由投资者自己提供，金融机构没有且事实上也不可能去履行逐项核实投资者信息真实性的义务，所以因投资者故意提供虚假信息产生的后果，应当由投资者自负。根据杨女士的自认，在风险故意提供大量虚假信息的事实成立，并导致华泰期货对其风险承受能力评估错误。应自担风险。 法院同时指出，证券从业资格、期货从业资格和基金从业资格考试条件为高中以上，即使杨女士勾选了其学历为高中及以下，华泰期货亦不能仅因此断定没有前述从业资格。 最后，杨女士签署了多份文件的事实，可以证明华泰期货已经向其告知收益、交易成本和主要风险因素，未损害其知情权。 综合以上分析，广州中院认为杨女士的主张理据不足，不予支持。判决驳回全部诉讼请求，并负担1.38万元诉讼费用。 掩卷长思，华泰证券和华泰期货作为专业的金融机构，尽到了投资者适当性义务，成功规避了索赔的风险。而这位风格激进的投资者，是否因为过于相信某些人员的推介，本拟以小博大，投机获利，却忽略了风险，导致亏损呢？ 逾十年历史涉诉坏账 行家查看了涉及华泰期货的法律诉讼信息。裁判文书网收录了13份文书，包括本案在内，有5位投资者的期货纠纷，还有两名员工的劳动纠纷案。 从公开判决来看，华泰证券起诉客户的主张均获得法院支持。而与员工的劳动争议案，唯一一起判决则是华泰期货败诉。 华泰证券在2023年中报重大诉讼章节，提及了一起涉及华泰期货的旧案。 行家追查发现，华泰证券2013年报披露了一起涉及期货诉讼的重大案件。客户张某某于2013年4月16日发生重大穿仓事件，穿仓2，263.98万元。2013年12月，华泰期货向上海市第一中级人民法院（简称：上海一中院）提起民事诉讼，并将该笔账款记入“应收风险损失款”。 2015年年报披露，上海一中院于2014年6月判决偿还2263.98万元；华泰期货于2014年11月申请强制执行欠款；2015年6月底收到河南省三门峡市中级人民法院（简称：三门峡中院）执行裁定书：因被执行人暂无履行债务能力，终结本次执行程序。 2017年报披露，2017年4月，该笔“应收风险损失款”的账龄已过三年，动用期货风险准备金予以核销。其后，华泰证券在历年年报和中报均披露，本案未有进展。 增规模业绩不升反降 作为华泰证券旗下子公司，华泰期货的体量颇为可观，近期业绩却有些落寞。 2023年上半年末，华泰期货共有9家期货分公司、42家期货营业部，遍及国内4个直辖市和17个省份，代理交易品种116个。报告期内华泰期货代理成交量3.46手，成交金额26.37万亿元。另有存续资管计划35只，资管总规模人民币14.55亿元，期货端权益规模6.91亿元。 截至2023年上半年末，华泰期货净资产为48.07亿元，当期营业收入14.88亿元，净利润1.45亿元。合并利润表显示，期货经纪手续费净收入3.04亿元，同比增长0.88%。 而在2022年上半年，华泰期货代理成交量2.43亿手，成交金额27.99万亿元。期末净资产为35.20亿元，当期营业收入26.23亿元，营业利润1.76亿元。 在期货交易量同比扩大42.33%的同时，成交金额出现5.79%的降幅；在期货经纪手续费略有增长的情况下，营业收入和净利润同比降幅分别为43.27%和17.99%，这一情况是否有什么原因？ 近期，证监会结合期货机构服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况的综合评价分类评价，华泰期货在2023年分类评价中延续了AA评级。这从一个侧面印证了华泰期货在合规运营方面的表现。