今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 日本央行维持低利率正常不变，美元兑欧元和英镑也小幅上涨。澳元、新西兰元和加元兑美元保持稳定走高。截至目前，美元报价0.6420。

　　
外汇市场基本面综述

美国至9月16日当周初请失业金人数录得20.1万人，为1月28日当周以来新低。

美国众议院共和党党内分裂致使第三次未能推进国防开支法案，政府停摆问题愈发迫切。此外，美国众议院共和党领导人周四宣布休会，这可能会使未来几天通过一项为政府提供资金的法案的希望破灭。

日本央行基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期。保持前瞻性指引不变，将继续耐心实施宽松政策以实现物价目标并伴随工资增长。根据国际清算银行的数据，与其他货币相比，日元实际有效汇率跌至53年来最低水平。

英国央行周四维持利率不变，这是近两年来首次在对抗顽固的高通胀中选择不加息。英国央行行长贝利在中表示，近几个月来，通胀率大幅下降，这种情况将继续下去，但没有自满的余地。根据政策会议纪要，利率需要“在足够长的时间内保持足够的限制性”，以使通胀率回到央行2%的目标。

瑞士央行暂停加息，并将扩大对银行的流动性供应。瑞士央行行长乔丹：如果通胀前景恶化，我们将加息。瑞典央行加息25个基点，瑞典央行行长泰登：相对较高的通胀风险使我们需要再次提高利率。

机构观点汇总

穆迪分析

我们认为，美联储的政策利率已足够具有限制性，可降低通胀至2%目标，7月加息已是最后一次。通胀将在2024年第三季度左右达到美联储的目标水平。美联储2024年中期将开启首次降息，每季度降息25个基点，利率到2026年第四季度降低至2.75%，到2027年降低至2.5%。美联储9月经济预测摘要表明我们的想法与美联储的想法更加一致。预测10年期美债收益率在第三季度均值4.1%，在2025年之前略微下降，均值3.9%-4.0%。

罢工与石油是盘旋在美联储头上的两个加速中的逆风因素，可能阻碍降通胀进展。美联储FOMC密切关注这两者，但均不大可能破坏美联储近期的计划。我们认为，能源价格不会重燃通胀致使美联储进一步加息。事实上，油价将会回落，2024年WTI均价将略高于80美元/桶，因为高油价会让美国上线更多产能，而且预计沙特将缩小当前100万桶/日的减产规模。至于罢工，我们的基准预测是在其发生影响通胀的破坏之前，争端就会结束了。同时，收紧的金融环境将给需求和物价带来下行压力，银行将会继续限制信贷增速，但金融系统仍将保持整体稳定。

安本高级研究经济学家Sree Kochugovindan

①英国央行5比4的决定显示出分歧，我预计英国今年晚些时候将出现经济衰退，可能持续到明年前两个季度。最近看到的数据出现一些修订，特别是7月份的GDP数据有所下调。市场对今年余下时间的前景偏弱。制造业和服务业PMI都可能出现收缩。面对市场如此反应，英国央行处于困境之中，如果不加息，英镑将贬值，导致通胀，但经济增长已然放缓。

②核心服务业数据虽继续上扬但已经出现缓和，工资水平仍较高。这一决定反映出央行对通胀进一步缓和的预期。市场反应可能出于笼统的鹰派信号。但与预期相同，央行将以更快速度减持资产，此举表明央行对衰退的关注。

③英国国债收益率走高可能源于短期膝跳反应，长期利率水平或将持续保持在高位。

④央行关注点已经开始从通胀转向经济增长，通胀面临进一步下行压力衰退可能是矫正英国经济不平衡的途径。

丹斯克银行

英国央行将利率维持在5.25%不变，保留了前瞻指引，重申“如果有证据表明通胀压力持续加剧，将需要进一步收紧货币政策”。虽然有进一步加息的可能性，但我们认为数据不足以支持这一行动，而且投票分歧进一步放大也加大了后续加息的难度。我们预计英国经济将进一步显示出疲软迹象，通胀将趋于平稳，私营部门工资增长将见顶。同样，在11月2日的下次会议之前，发布的数据也相当有限，届时我们只会得到一份就业市场报告和9月份的通胀数据总体而言。利率市场的反应相对温和，市场预期11月会议将加息10个基点，银行利率将达到5.45%的峰值（当前利率水平为5.25%）。要让英国央行在下次会议上选择加息25个基点，而不是保持不变，我们认为我们必须看到公布的数据，尤其是工资增长和核心通胀，比我们目前预期的要好得多。

总的来说，我们继续认为相对利率对欧镑有利，尽管英镑在很大程度上与过去一个月的相对利率走势脱钩。我们预计欧元区和英国经济的相对表现将成为推动因素，目标是明年欧镑温和上涨至0.88。我们预计银行利率已经达到峰值。

美国银行

我们看到了美联储“鹰派暂停”的空间，这在某种程度上支持美元。点阵图和经济预测确认了今年进一步加息的中位数预期，以及传达了美联储对2024年降息速度较慢/较浅的预期，可能达到比之前预期更高的长期均衡政策利率。美联储基本上兑现了这一预期，2024年的降息预期减少了两次，利率预期从4.625%上升到5.125%，达到了鹰派的范围。数据公布后，美元兑其他G10货币普遍走高，不过收盘持平。

在新闻发布会上出现了一些波动，尽管鲍威尔的总体信息似乎没有包含任何实质性的意外。美元的走势与OIS曲线将降息幅度减少约13个基点的预期一致。在经历了自7月中旬以来的一次显着反弹之后，美元在过去几周一直处于区间波动。这段时间的主要驱动因素是，在全球经济状况（尤其是欧洲）走弱的背景下，美国经济增长普遍具有弹性。这扩大了对美元有利的实际利差，并将美元指数推向今年区间的顶部。展望未来，我们认为美元今年有继续保持弹性的空间，但很可能不会像过去两个月那样走强。进入第四季度，美元面临的潜在风险包括美国汽车工人联合会（UAW）罢工和政府可能停摆对经济增长的潜在影响、消费行为的改变等。