红海事件推升欧线集运运价

　　期货日报 近日，红海事件即船舶无端在红海海域受也门胡塞武装的导弹轰炸事件，愈演愈烈。集运指数（欧线）期货主力合约（EC2404）也随之接连涨停，多只航运公司的股票也迎来较大涨幅，可见其对航运业影响之大。在此背景下，对这一事件从发展脉络、对亚欧航线的影响和后续展望这三个维度进行分析。 事件发展脉络 12月10日，也门胡塞武装明确表示，将不论国籍地打击所有前往以色列的船和船公司。之后，他们就在连接红海和阿拉伯海的曼德海峡用导弹袭击了马士基和赫伯罗特旗下的两艘集装箱船，即使此前他们曾强调所有船只都可以安全地通过红海和阿拉伯海，除以色列或运往以色列港口的船只。由此，马士基、赫伯罗特相继宣布暂停经过红海海域的航线，地中海、达飞、ONE、现代商船、东方海外、阳明海运和长荣等头部船公司也相继加入了暂停红海航线、绕行好望角的队列中。 途经红海区域的航线暂停，而红海又是途经苏伊士运河这个全球大运河的必经之地，苏伊士运河的通行也必然受限。而苏伊士运河的航行受限之所以对集运市场有较大影响，一方面是因为集装箱船在苏伊士运河的通行航次第二多，截至12月14日，在苏伊士运河总通行航次中，集装箱船占比达23%；另一方面是因为就2021财年来看，集装箱船的通行给苏伊士运河贡献了近50%的收入。据克拉克森研究统计，如果将以星也考虑在内（最近几周已将船只绕航好望角），上述船公司在途经苏伊士运河的班轮航线上运力占比95%以上，而具体影响则可细分为以下三个方面：航程和航行时间拉长、运营成本增加、保险费增加。 对亚欧航线的影响 航程和航行时间拉长 标普全球（S&PGlobal）显示，从新加坡绕道好望角到达鹿特丹港的航距比直接经过苏伊士运河的航距增加了3280海里，通行时间也预计增加近10天。即使船舶不绕道，目前在苏伊士运河锚泊区域等待的集装箱船也远大于平常。也就是说，无论目前船公司是绕道还是暂时等待，通行时间延长和在相关航线配备更多的船舶都是必然。由此，航距的增加本就会增加运费，而相关航线也吸收了更多有效运力，缓解了集运市场供应端的压力，进而推涨了运价。 运营成本增加 这里说的运营成本主要指燃料油成本，按照船舶燃油总消耗量计算公式去看，其与日燃油消耗量、航行天数有关。航行时间的拉长必然使得燃料油成本增长，进而推涨运费。 保险费增加 知名保险机构联合战争委员会周一在红海评定出更大区域为高风险区，并收取更多保险费。自第一次袭击发生以来，此类保险费已增长近九倍。 后续展望 近期集运指数期货价格可谓接连飙升，连续两日涨停之后，主力合约依然保持10.00%的涨幅，其余各月合约也维持了高位振荡。而对于后续的事件走向，我们可以分情况讨论。日前，美国国防部长宣布采取多国行动保护红海贸易，参与国将在南红海和亚丁湾进行联合巡逻。如果向好的方向发展，在联合巡逻队组建成功后，威慑到胡塞武装，后续亚欧航线运费预计于1个月内逐渐回归正常；如果事件走向较差，联合巡逻队的组建反而使得红海区域的摩擦加剧，或是巡逻队组建不顺，那么预计船舶将在未来很长一段时间内绕道，这也将成为中长期支撑亚欧航线运费的因素。而就目前胡塞武装的态度（“即使美国成功动员了全世界，我们的军事行动也不会停止……”）来看，后一种情况很可能成为现实。 但不管是何种情况，多国护卫队的组建都需要时间。此事件，叠加明年1月的船公司抬涨亚欧航线运费，预计会让短期内欧洲航线运价大涨以及集运指数（欧线）期货价格维持高位振荡，相关航线的航运保险费增加。