3月23日操盘必读

　　    基本消息面  

　　    周一(3月22日)美元指数下跌0.16％至91.79，早前一度上涨0.3%，因土耳其里拉重挫引发避险情绪回升；美国10年期国债收益率下降2.7个基点至1.694％。

　　    Merk Hard Currency Fund投资组合经理Axel Merk称，今天的关键题材之一是，土耳其里拉的抛售并未产生任何重大连锁反应。本周美联储主席将发表几次讲话，他将继续上周的措辞，在我看来，这意味着美国国债收益率将被抑制，这对美元是负面的。

　　    土耳其总统埃尔多安周末意外罢免鹰派央行总裁，任命一个志同道合的高利率批评者担任新行长，这拖累里拉兑美元一度重挫15%，至8.485里拉。

　　    美联储上周表示美国经济将强劲增长，随后国债收益率大幅上涨。分析师表示，投资者现在关注本周晚些时候的公债标售，如果需求疲软，可能会推动收益率再次上升。

　　    基本面利多因素

　　    1.美国、英国、欧盟和加拿大周一都宣布对侵犯维吾尔族穆斯林人权的中国官员实施制裁。另一方面，中国外交部周一宣布，将对10名欧盟个人和4家实体实施制裁报复，其中包括欧洲立法者和学者。中国与主要西方国家的紧张关系或有助于提振黄金的避险需求。

　　    基本面利空因素

　　    1.美国国债收益率周一下跌至1.6981%，但仍接近一年高点，因投资者押注经济复苏。今年以来，美债收益率自不到1%水平大幅攀升。美债收益率处于高位令黄金承压。

　　    2.土耳其决定更换其鹰派央行行长，这一令人震惊的决定支持了美元的避险吸引力，与此同时，该国或进行资本管制以限制资金流入，本国投资者恐更难以获得美元，这使其难以购买黄金。

　　    3.美国股市周一跳涨，受科技股领涨，因投资者在债券收益率下滑之际重新涌入成长型股票。以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨1.2%，至13377.54点。标准普尔500指数上涨0.7%，收于3940.59点，结束了连续两天的跌势。道琼斯指数上涨103.23点，至32731.20点，涨幅0.3%。美股上涨削弱了黄金的避险吸引力。

　　    机构观点汇总

　　    北欧联合银行：鲍威尔的“紧缩恐慌”，美联储上周犯了这个错误

　　    Nordea研究报告认为，美联储上周可能犯了“一个代价高昂的错误，尽管几乎没有人注意到。”该行表示，鲍威尔说，联邦公开市场委员会成员“抵制了试图量化其含义的诱惑，但是当我们超出目标时，我们可以做到这一点”，这里指的是通货膨胀“适度超调”，这意味着固定收益紧张局势应该在四月份通货膨胀之前再次建立。

　　    鲍威尔和联邦公开市场委员会(FOMC)拒绝解决通货膨胀问题，直到通胀真的到了预示着政策将收紧的地步，这可能会加剧被压抑的恐慌，这仍有可能演变成鲍威尔的“紧缩恐慌”(taper tantrum)。

　　    富国银行：日本央行的货币政策可能会长期保持不变

　　    日本央行政策审查中提出的政策调整总体温和，但仍是重大事件。从策略审查来看，没有出现明显的鸽派或鹰派信号。重要的是也无法预见日本央行即将降息的任何信号。我行的观点仍然是日本央行的货币政策可能会长期保持不变，而且随着日本央行已经调整日本国债收益容忍范围，日本国债收益率可能会随着时间的推移而逐渐回升。

　　    摩根大通：正改为做空英镑

　　    欧盟上周扬言将阻止新冠疫苗出口至英国，以保留给本地民众使用。英国周一则表示，将提醒欧盟信守承诺，允许疫苗制造商完成订单，包括出口至英国的部分。摩根大通汇市分析在一份致客户报告中称，英国与欧盟1月贸易乱象的证据，适时地提醒着人们英国退欧程序虽然已经完成，但经济后果持续浮现。摩根大通表示，正改为做空英镑，在美债收益率最新涨势过后，反映对高beta货币的质疑升温。章天）