今日A股十大券商机构观点汇总（2024年2月21日）

　　 昨日行情

　　
 

　　 昨日市场全天探底回升，沪指相对偏强。总体上个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨，逾百股涨停。沪深两市昨日成交额7895亿，较上个交易日缩量1677亿。截至昨日收盘，沪指涨0.42%，深成指涨0.04%，创业板指跌0.01%。北向资金全天净卖出1.23亿，其中沪股通净买入15.36亿元，深股通净卖出16.59亿元。

　　
 

　　 十大劵商

　　
 

　　 中原证券：市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局

　　
 

　　 中原证券认为，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.71倍、27.73倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额7988亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。经济数据积极因素正在累积，制造业PMI触底回升，财政收入逐步改善，金融对经济的支持力度加大，春节出行和消费较好。证监会新管理层对IPO欺诈发行、从业人员违纪违法加大处罚；限制大股东融券做空套现机制，提高市场规则的公平性；鼓励和支持上市公司加大回购增持力度。在诸多利因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡反弹格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注通信设备、文化传媒、医药以及证券等行业的投资机会。

　　
 

　　 中金：LPR非对称降息助力稳预期

　　
 

　　 中金公司表示，2月5年期LPR下调25bp至3.95%，降幅创新高，1年期LPR维持3.45%不变。非对称降息一方面是将5年-1年LPR息差弥合至2019年LPR改革前，另一方面贷款利率曲线平坦化有助于稳投资、稳楼市、稳预期，并减轻按揭等长期贷款利息负担。本次LPR调降前，政策进行了较充分的预期引导，前期的存款降息、降准也为LPR下行铺路。去年6月松货币以来银行净息差总体收窄，实际贷款利率仍较高，未来贷款利率进一步下调或需伴随银行成本下降。

　　
 

　　 中信建投：降息稳地产、稳经济预期，利好银行估值

　　
 

　　 中信建投则表示，2月LPR下调时点符合预期，5年期下调幅度超出市场预期。“1年期不动+5年期下调”的政策组合，一方面有利于刺激房地产需求侧改善、托底宏观经济，另一方面体现了政策呵护银行息差的态度。市场负面情绪极大打消，利好银行估值，拥抱绩优银行标的。由于大部分按揭在1月已经重定价，考虑到2023年末存款利率下调的对冲作用，本次5年期LPR调降25bps对银行24年净息差影响微乎其微，预计2024年银行业净息差收窄幅度仍有望优于去年。

　　
 

　　 民生证券：AI更广泛的应用场景有望迎来生产工具层的革新

　　
 

　　 民生证券指出，Sora的推出，以及Pika和Runway等公司为代表的AI生成技术持续革新，AI多模态能力持续演进，更广泛的应用场景如影视、游戏、营销、电商、教育等，有望迎来生产工具层的革新，推动更高效且优质的内容创作。三个方向有望重点演绎：核心业务的应用场景有望受益的公司；具备优质化内容资产储备的公司；已有相关多模态产品布局且产品有望近期上线的公司。

　　
 

　　 万联证券：梯媒持续保持高景气度

　　
 

　　 万联证券指出，在2023年广告整体市场表现回暖的情况下，梯媒持续保持高景气度。随着宏观政策放开，线下消费场景的人流量逐步恢复，对应场景下的线下广告需求也会得到复苏。梯媒有着用户必经、人流量大的特点，预计2024年仍为核心价值赛道；此外，影院广告等线下渠道表现具备较大的弹性。

　　
 

　　 东吴证券：汽车一体化嵌塑集成蓄势待发

　　
 

　　 东吴证券研报指出，一体化嵌塑集成工艺提升汽车底盘零组件集成度，相较于传统零组件方案具备降本提效、更具安全性可靠性等优势，当前行业龙头特斯拉、宝马等车企已展开应用，在新能源汽车加速降本趋势推动下，行业迎高速增长机遇。一体化嵌塑集成产品生产具备较高技术及客户壁垒，当前行业竞争者较少。建议关注：兴瑞科技、合兴股份等。

　　
 

　　 海通证券：半导体设备端的优秀公司在2024年面临结构性的成长机会

　　
 

　　 海通证券表示，半导体行业制造端在2024年第一季度受行业淡季等因素影响收入预计将环比下滑，伴随2024年下半年电子终端新产品的逐步推出将有望带动晶圆代工环节的收入呈现逐季环比增长的趋势。半导体设备端的优秀公司在2024年全年则是面临结构性的成长机会，包括先进制程的Foundry/Logic、NAND、DRAM的HBM等领域，需求呈现持续增长的态势。

　　
 

　　 银河证券：持续看好银行板块配置价值

　　
 

　　 中国银河证券表示，降息短期给资产端收益带来压力，但是从中长期角度而言利好投资与消费，促进经济增长和房地产市场平稳健康发展，助力银行经营环境改善和不良风险化解。与此同时，年初信贷开门红数据超预期叠加政策发力延续，对银行基本面和估值形成支撑。持续看好银行板块配置价值，坚守高股息策略。

　　
 

　　 广发证券：LPR调降虽然短期影响银行息差 但将有利于提振经济复苏 带来中长期银行资产质量改善

　　
 

　　 广发证券研报表示，对于银行而言，本次LPR下调将对2024年、2025年资产收益率产生一定影响，会抵消一部分去年12月下旬存款挂牌利率调降带来的负债成本率改善空间。LPR调降虽然短期影响银行息差，但将有利于提振经济复苏，带来中长期银行资产质量改善，对银行估值总体产生正向贡献，继续看好银行板块超额收益。

　　
 

　　 中信证券：预计中长期视角下二手房销售占比有望持续提升

　　
 

　　 中信证券研报认为，2023年以来二手房销售优于新房的趋势在2024年得以延续，其中二线城市二手房交易活跃为主要原因，背后既有行业新房供给质素阶段性偏低等周期性因素，也包括二手房有效挂牌数量与质量提升、政策边际放松力度较大等趋势性因素。预计中长期视角下我国二手房销售占比有望持续提升，我们看好在存量房交易和家装领域具备优势地位的服务，也看好更适应精品化开发，聚焦核心城市的开发企业。