黄金市场今日分析

　　昨日市场回顾

 

　　 周三，由于美联储会议纪要削弱了提前降息的希望，现货黄金盘中短线急挫，一度跌破2020关口，最终收涨0.08%,报2025.99美元/盎司.截至目前，黄金报价2096.95。

　　
黄金市场基本面综述

美国财政部周三完成的20年期美国国债标售需求极为疲软，反映需求的“尾部”、得标利率高于预发行利率差距为20年期美债标售有记录以来最大，海外投资者获配比创将近三年来新低。

美联储会议纪要显示，官员们认为政策利率可能已达到本周期峰值，多数官员注意到过快降息的风险，一些官员看到了通胀进展可能停滞的风险。

美联储理事鲍晏表示，现在“绝对不是”降息的时机，楼市无碍降息决策。

里士满联储主席巴尔金认为，1月数据考虑到季节性问题，不应过分依赖该月份的信息。预计企业将涨价。

机构观点汇总

高盛

大宗商品最近密切跟随美联储降息的市场定价波动，我们估计了美联储立场更加宽松对大宗商品价格的影响，结合美联储会议之后的市场反应，我们得出了四个结论。

(1)需求刺激占主导。低利率对商品需求和供给的直接积极影响是比较模糊的，在实践中我们发现，低库存成本和宽松的金融环境带来的GDP增长导致的需求提振是大宗商品价格波动的主要因素。

(2)金属波动最大。美联储宽松政策对金属(尤其是铜和黄金)价格的提振最大，其次是周期性石油产品和原油。同时，对天然气和农产品没有显着价格影响，季节性库存周期和天气等微观因素超过了利率的影响力。

(3)价格逐步抬升。政策宽松对石油和工业金属价格的提振需要一段时间才能完全实现，这与我们长期以来的观点一致，即石油主要是一种现主导的货资产。我们预计，若政策利率变动导致2年期美债收益率下降100个基点，其对油价的提振作用将从美联储会议当天的3%增至1-2年后的9%。

(4)降息的经济增长背景很重要。从历史上看，在美联储首次降息后的18个月里，工业金属的价格变化中值在非衰退时期会上升20%,在衰退时期会下降20%。相比之下，黄金通常在经济衰退的宽松周期表现更好，因为投资者寻求防范尾部风险的保护。

2024年的大宗商品行情：这四个发现支持了我们对大宗商品保持建设性观点，在我们的软着陆预期中，随若核心通胀放缓，美联储降息，工业金属尤其是铜应该会有比较有吸引力的回报。我们还认为，在不着陆的情况下，市场对原油作为通胀对冲工具的需求会上升，原油及原油产品也有买入价值。在潜在的硬着陆情形下，原油和黄金可以对地缘政治冲击作出反应。

分析师BrucePowers

昨日，金价短暂反弹至周二高点2031之上，引发看涨趋势延续，随后在2032遭遇阻力。这是两周内第三次成功测试50日均线的阻力位。这告诉我们50日线代表阻力，可能导致金价再次下跌以测试近期低点。此外，它还表明市场正在再次尝试突破该线。昨日金价不仅创下了新的日高，而且还创下了更高的日低，表明上行趋势仍然良好。

看涨突破触发在2031以上

周三的上涨还触发了对上周锤形蜡烛图形态的看涨突破，该形态是在突破2031时触发的。如果日线收盘价高于2031,则将确认周线突破，并将更高的价格提上日程。第一个中期目标将是2045附近。如果达到这一目标，黄金将升破下降趋势线，这是反映需求改善的一个关键进展。

黄金正试图突破50日移动均线

由于金价连续第五天上涨，并且继续测试50日线阻力，此处有不小阻力，可能会导致金价先转跌再上破。在这种情况下，当跌破低点2020点时，则表明走势疲软。在先前看到低点的推动下，有两个潜在的支撑位值得关注。它们分别于2015和2009。

黄金进一步走强迹象后，目标指向3000美元

黄金自12月下旬的波段高点B点以来一直在走低。如果金价高于标志着下跌动态阻力位的下降趋势线，则将首次确认下跌趋势已转为发展中的上升趋势。届时，在3000美元完成ABCD上升形态将成为金价的目标。

Wisdom Tree大宗商品和宏观经济研究主管Nitesh Shah

尽管金价自今年年初以来一直在挣扎，但我仍然对黄金市场的相对强势印象深刻。随着以美联储为首的央行发出今年最终降息的信号，预计投资者的兴趣将重新回到市场。利率下降，债券将变得更加昂贵，届时对黄金的兴趣应该会恢复。预计金价将在今年第四季度达到每盎司2210美元，创下历史新高。

由于美联储冒着犯政策错误的风险，黄金有更强的看涨理由。现在市场对经济形势的评估可能比美联储好一点，因为他们过于关注供应侧通胀问题。但是长时间的高利率会威胁到经济的发展。美国的经济衰退也将是通货紧缩。这种环境将为美联储提供足够的降息空间。随若主权债务的持续增长和去全球化趋势的增强，通货膨胀仍然是一个长期威胁，这只会增加央行在某个时候犯政策错误的风险。

货币政策分析公司LH Meyer经济学家Derek Tang

会议纪要证实，美联储非常不愿意开始放松货币政策，这意味着它可能不得不放慢降息步伐，或者更糟的是，再次加息。他们宁愿推迟降息时间，即使这可能意味着后面不得不加快降息步伐。但再次加息的门槛非常高，只有在利率长期维持高位但仍无法冷却通胀的情况下才会加息。

分析师Chris Anstey

几位政策制定者表示，金融环境的宽松存在一些风险。记住，这是在股市持续上涨之后。所以这是官方关注的焦点。换句话说，如果股市继续上涨，就可能推迟降息的合适时机。