百亿私募冠军产品大赚超80% 有指增产品跌幅逼近40%

　　6月A股行情，让人不禁想起1~2月量化至暗时刻。

　　尤其是公募量化，6月再现超过九成产品亏钱，垫底产品跌幅也逼近1~2月的深度。

　　不过，量化是“有记忆的”，整体而言，无论是公募量化还是百亿量化私募，平均跌幅均相较1~2月有明显收敛，这在一定程度上反映了量化产品对当前A股行情风格的适应和应对。

　　A股6月持续震荡下行，沪指跌3.87%，沪深300指数跌3.3%，中证500和中证1000跌幅更大，分别跌6.89%和8.58%。风格方面，中小盘指数跌幅更大，不过从百亿量化私募旗下产品来看，6月业绩受到的冲击显然比1~2月那轮小微盘调整行情小不少。

　　据同花顺iFind数据统计，截至7月5日，有完整净值数据披露的1352只百亿量化私募旗下产品中，6月实现正收益的产品有540只，占比近四成；跑赢同期沪深300指数的产品有774只，占比为57.25%；跑赢中证500和中证1000指数的产品分别为1273只和1340只，占比分别为94.16%和99.11%。

　　具体产品而言，6月头部产品中仍以管理期货类策略突出，鸣石投资旗下鸣石傲华九号涨10.85%，又一次月度领涨百亿量化私募，上半年业绩也达到惊人的80.81%。与5月类似，排名第二到第六的是灵均投资旗下5只指增产品，收益率集中在3.23%~6.1%区间。对于这些跟踪中证500和中证1000的产品而言，相应的增强策略可谓反常，因为相关指数6月跌幅在6.8%以上。

　　6月“黑榜”方面，百亿量化私募TOP10产品亏损显著放大，集中在9%~10%区间。其中，稳博投资旗下7只中证1000系列产品刷屏当月跌幅榜，此外天演资本旗下2只产品和思勰投资旗下1只产品占据前三位置。这些产品其实在前5个月表现并不太差，上半年最后一个月突然“拉胯”，值得相关机构和投资者重视。

　　从半年盘点来看，6月调整行情让百亿量化私募亏损面有所扩大，不过超额表现却有所回暖，尤其跑赢沪深300指数的产品数量大幅增加，在一定程度上反映了百亿量化私募对大盘红利风格的适应度提升，及时应对调整了中小盘及微盘的风险暴露。

　　据同花顺iFind数据统计，截至7月5日，在有完整净值数据的1311只百亿量化私募旗下产品中，上半年实现正收益的产品有363只，占比为27.69%；同期，跑赢同期沪深300指数的产品有235只，占比为17.93%，相比5月底有显著提升；跑赢中证500和中证1000指数的产品分别为721只和1135只，占比分别为55%和86.58%，整体超额表现相比5月底进一步回暖。

　　此外，鸣石金选七号和博润银泰-全天候1号等收益靠前产品也均为CTA策略。上半年A股持续低位震荡，CTA策略刷屏百亿量化私募产品“红榜”不足为奇。

　　相比之下，上半年业绩“黑榜”均为股票策略，且整体跌幅明显放大。其中，垫底的启林安兴中证1000指数增强跌幅达到38.41%，天鹏34号灵均领航量化一期跌幅也超过33%，卓识全天候增强1号跌29.27%；此外，启林投资旗下启林指数增强17号，以及灵均投资旗下还有6只产品位列“黑榜”前十，跌幅均超过25.8%，相比5月底20%的跌幅进一步加深。

　　在6月普跌行情下，公募量化整体业绩也显著下行，九成多产品亏钱，尤其偏中小盘风格的产品跌幅较大，月度“黑榜”TOP10均跌超过10%。

　　据同花顺iFind数据统计，在483只公募量化产品中，6月实现正收益的产品仅有35只，占比为7.25%；超额表现方面，6月跑赢沪深300指数的产品有195只，占比为40.37%；跑赢中证500和中证1000指数的产品分别为397只和459只，占比分别为82.19%和95.03%。

　　头部产品方面，6月公募量化还是有个别产品逆势逞强，尤其是这只QDII量化产品——银华海外数字经济量化选股混合发起式A，在5月涨7.37%后，6月继续大涨7.89%，连续两月领跑，据此后来居上拿下公募量化2024年半程冠军；此外，东财消费电子指数增强A和华商电子行业量化股票发起式6月表现也不错，分别涨6.49%和5.2%，另还有多只半导体主题产品进入6月“红榜”TOP10，反映了电子、半导体行业的相对强势表现。

　　6月公募量化“黑榜”方面，TOP10产品跌幅均超过10%，相比5月进一步放大。其中，东吴安享量化混合A大跌13.2%，领跌6月公募量化；长信消费精选量化股票A、汇添富中证光伏产业指数增强发起式A和长城量化精选股票A紧随其后，均月跌超过12%；此外，大成动态量化配置策略混合A月跌10.73%，上半年累计跌幅达到32.19%，垫底公募量化产品。从6月跌幅榜来看，以消费、新能源等赛道产品为主，基本反映了这轮调整的主要方向。

　　综合来看，上半年收益靠前的产品主要集中在港股通等海外产品、红利及大盘指增等大类优秀标的方向，这些主题风格在上半年也确实具有较好的表现。

　　相比之下，上半年“黑榜”产品特征虽并不明显，策略方面以量化选股为主，进一步讲，偏中小盘成长风格的量化选股产品整体调整幅度都较大。大成动态量化配置策略混合A依旧垫底，上半年跌幅高达32.19%，也成为唯一 一只跌幅超过30%的公募量化产品；此外，天治量化核心精选混合A、信澳量化先锋混合A和东吴安享量化混合A的跌幅也超过26%，上半年“黑榜”TOP10产品跌幅均超过22%，整体跌幅甚至比1月底“黑榜”TOP10产品跌幅还大。