新股科翔股份300903申购价值分析

　　科翔股份今日申购，申购代码300903，顶格申购需配市值12.00万元，申购上限1.20万股，申购价格13.06元，公司主营印制电路板。

　　公司是一家从事高密度印制电路板研发、生产和销售的高新技术企业。公司目前拥有四个 PCB 生产基地，PCB 年产能超过 180 万平方米，可以一站式提供双层板、多层板、高密度互连（HDI）板、厚铜板、高频/高速板、金属基板、IC 载 板等 PCB 产品，产品终端应用于消费电子、通讯设备、工业控制、汽车电子、计算机等领域。

　　公司确立了“应对快、交期准、品质优”的经营方针，具有快速响应能力优势：公司在业务承接、审核客户资料之初就建立产品档案、设定生产工艺，并根据不同工艺调配生产线，确保客户不同订单需求得到满足，形成快速的产品输出。通过四个生产基地之间的有序调配，公司可以及时地满足各种大批量、小批量、多品种的生产需求。公司的样品试制时间、批量生产时间，订单修改响应时间都达到行业中上游水准。公司快速响应能力可以较好满足客户批量订单、订单修改的要求，符合下游产品快速迭代更新的趋势，提升客户满意度，增加客户黏性。

　　经过多年的市场拓展及经营积累，公司品牌形象逐渐树立，积累了丰富且优质的客户资源，具有优质客户资源优势：经过多年的市场拓展及经营积累，公司品牌形象逐渐树立，积累了丰富且优质的客户资源。公司下游包括消费电子、通讯设备、工业控制、汽车电子、计算机等领域近 800 家生产企业，并且在各主要应用领域均形成了一批紧密合作的优质客户。知名企业对 PCB 供应商的认证过程非常严格，规模化合作后一般不会轻易更换。公司通过与下游优质企业建立长期稳定合作关系，一方面增强下游客户对公司的黏性，另一方面下游客户的成长也促进了公司的持续增长。

　　公司目前四个生产基地均位于广东省珠三角地区，具有区位优势：广东省占中国大陆 PCB总产值的 60%左右，PCB 百强企业和上市公司数量均处于绝对领先地位，省内 PCB产业链配套完整，拥有大量的 PCB 原材料和 PCB 专用设备生产企业，如生益科技、广东建滔等主要覆铜板厂商。另外，公司优质客户也主要聚集在珠三角地区，使公司具有较强的客户响应能力;同时该地区及相毗邻地区仍有大量潜在客户资源，公司未来发展的市场空间广阔。

　　本次募集资金投资项目为厂房建设与装修项目、设备投资项目、工程建设其他费用项目及铺底流动资金项目。

　　a） 厂房建设与装修项目将引进先进生产设备及技术人才，扩大 PCB 生产规模，提升公司 PCB 供货能力，满足下游客户群体需求，可进一步增强公司与上下游原材料及电子信息产品制造商间的议价能力;b）设备投资项目计划将突破现有产能瓶颈，把握市场未来增长机遇;c）工程建设其他费用项目将在多个关键生产工序上实现自动化生产。通过引进自动化、智能化生产线，多维度提升公司制程能力，提高生产效率、缩短生产周期、提升产品良率和品质、缩短交货周期、节约人工成本与能源消耗;d）铺底流动资金项目将突破现有产能瓶颈，把握市场未来增长机遇。

　　公司是国内排名靠前的 PCB 企业之一，具备较强市场竞争力，但如果公司不能直面竞争。不建议重点关注。