下周看点

　　国家统计局将公布1月CPI、PPI数据。

　　 西部证券认为，2025年春节在1月末，临近春节食品价格季节性回升。国际油价上涨带动国内成品油价格回升。预计1月CPI 同比增长0.3%，较2024年12月增速0.1%有所回升。1月制造业PMI 原材料购进价格指数和出厂价格指数回升，南华工业品指数也出现回升。预计1月PPI同比下降2.1%，较2024年12月同比跌幅2.3%收窄。

　　 浙商证券预计1月CPI同比增速为0.6%，对应1月环比增速为0.8%，主要受到春节假期错位影响，环比动能相对偏强，服务价格受节日效应总体稳中有升。PPI方面，预计1月PPI同比增速为-2.3%，环比增速为-0.2%。库存周期难以对价格形成有效支撑，中游制造业产能出清或需经历较长一段时间。从供需平衡的角度看，目前的政策强度更多指向提振信心，对终端需求和供需缺口弥合的实质性改善仍需观察，特别是具有针对性的增量地产、消费等总需求侧政策陆续出台，才有可能进一步判定PPI的筑底信号。

　　 1月金融数据或将公布

　　 除CPI、PPI外，1月新增贷款、M2、社会融资总规模等金融数据也或将公布。

　　 西部证券认为，春节前票据利率有所回升，反映票据需求改善，但今年春节偏早，可能不利于1月信贷投放。预计1月新增贷款4.6万亿元，低于去年同期4.92万亿元。1月政府净融资高于同期。预计1月新增社融6.4万亿元，接近去年同期6.47万亿元;存量社融同比增长7.8%，较去年12月增速8%回落。今年春节早，财政存款可能提前投放，有利于M2 增速。预计1月M2同比增长7.5%。

　　 浙商证券预计，1月人民币贷款新增5万亿元，同比多增800亿元，对应增速回落0.1个百分点至7.5%;社融新增7.2万亿元，同比多增7282亿元，对应增速提升0.1个百分点至8.1%;M2 增速为7.2%，小幅回落0.1个百分点;M1 增速为-0.3%，回落1.5个百分点，调整口径后平滑M1春节错位的季节性影响。

　　 中介机构IPO服务将被规范

　　 中金公司分析， 中信证券认为，