蜜雪加盟商往事

　　收盘价跌至9.3港元/股，较发行价9.94港元跌6.44%；上市次日，古茗续跌1.51%。换言之，古茗仍未打破新茶饮行业破发“魔咒”。

　　 另外，倒闭的加盟商损失惨重，某餐饮二手设备回收商张明说，当初新茶饮加盟商投资几十万或百万开的店，店内全套餐饮设备打包回收价从三四千元到十几万元不等。且因2024年倒闭的新茶饮门店数量过多，面对爆仓带来的库存压力，现在同行纷纷拒收品牌势能欠佳的二三线新茶饮倒闭门店。

　　 而持续加密、保护半径越来越短的蜜雪，让众多加盟商面临着单店利润持续下滑、无优质点位可选、投资回本周期越来越长的现实，因亏损严重退出的加盟商不在少数。且围绕蜜雪加盟和转让，正衍生出诸多灰色产业链。

　　 01.

　　 蜜雪最大的敌人是对面的蜜雪

　　 “卖800杯蜜雪到手的利润，可能只有人家做中高端新茶饮门店卖三四百杯的利润。走薄利多销路线的蜜雪，门店综合毛利率为50%～60%，在行业中相对偏低。”蜜雪皖北地区加盟商胡航说道。

　　 胡航表示，该毛利率会因城市不同、点位不同、堂食和外卖占比不同、门店控损不同出现较大差异。

　　 一方面，虽然部分城市蜜雪满15元才能配送，但扣掉外卖平台抽佣、各种活动，外卖给门店带来的利润极低。月营业额十一二万元，实收六七万元，在圈子内都很正常。

　　 且外卖占比越高，这种情况愈突出。很多加盟商愿意做乡镇和景区蜜雪的生意，看上的就是堂食占比较大。

　　 另一方面，高校虽是新茶饮的核心消费人群且外卖占比较低，但不管是蜜雪或其他新茶饮企业，高校店占比较低的原因是：高校关系极其复杂，加盟商前期需投入大量客情成本后才能进店。且高校抽取餐饮商家的营业额从20%～35%不等，加盟商相当于给高校和品牌方打工。

　　 以皖北地区部分不通外卖的乡镇市场，胡航给我们计算了蜜雪单店的盈利模型。以日营业额3000元、综合毛利率55%计算，扣掉日房租成本、4个员工的人工成本、水电、损耗分别为76元、400元、50元、80元，单日纯利润=1650元-956元-80元=614元。

　　 损耗问题是行业普遍遇到的问题，很多新茶饮品牌方为控制产品质量，减少因食品安全问题带来的负面舆论，门店督导会以各种形式对门店检查。轻则罚款，重则要求加盟商闭店，这让很多门店都怕督导检查。

　　 胡航表示，按照该日利润计算，至少需两年才能回本。一方面，北方很多乡镇和县域仅在夏季和春节前后形成短暂客流高峰，时间约在四个月。另一方面，大量新茶饮门店内卷带来的强分流，尤其是甜啦啦和蜜雪价位相同。

　　 若门店出餐时间过慢、排队过长，很多学生都跑去其他品牌茶饮店购买。乡镇市场消费人数虽没有城市高，但房租低和没有外卖优势，回本仅是时间问题。若是加密严重的城市蜜雪门店，回本周期估计更长。

　　 胡航的话在东北地区蜜雪加盟商赵磊这里得到进一步印证。赵磊表示，现在蜜雪的情况是周围一家新蜜雪开业，半径3KM内的蜜雪其他门店利润直线下滑，甚至有的门店生意极其惨淡。毕竟区域市场上消费人群有限，对蜜雪需求有限。且蜜雪加密真正分流的是，利润较高、加盟商极其看重的堂食生意。

　　 和赵磊有着相同感受的也有华中地区蜜雪加盟商张楠，他表示，自己算是陪蜜雪一路走过来的老加盟商，巅峰时期手中有8家蜜雪门店。但蜜雪仍在自己某家门店半径2KM内放新加盟商进来，这让自己的这家门店营业额严重暴跌。蜜雪最大的敌人从来不是甜啦啦、古茗等其他品牌，永远是开在你对面或你旁边的蜜雪。

　　 2024年Q4餐饮行业遭遇寒冬，同行交流中发现，当时超40%的蜜雪加盟商门店盈利堪忧。很多老加盟商或超级加盟商只能靠稍微有些利润的门店，支撑不赚钱的门店，全年算下来利润相当有限，这正是蜜雪不少加盟商选择关店的原因。

　　 相较老加盟商更能控制损耗，2024年新加入蜜雪的加盟商更是亏损。西南地区蜜雪加盟商刘洋表示，自己是在2024年四五月份新开的蜜雪，虽然夏季营业额可观，扣除各种成本，每月到手纯利润为1万多元。

　　 但当年冬季营业额暴跌到每月不足4万，扣除每月8000元的房租和相关成本后直接亏损。为及时止损，刘洋只能选择将门店转让。干蜜雪的生意，相当于花几十万给自己找个高风险、特别操心的工作。既如此，还不如把钱存到银行更省心呢？

　　 02.

　　 保护半径越来越短，加盟商观望越来越重

　　 “兄弟，你们当地有一个比较好的点位。这个点位你要是不开的话，我就放新加盟商进来了。”蜜雪超级加盟商曹阳，早已习惯蜜雪经理这样的对话。

　　 曹阳表示，蜜雪的加密实则是多重原因导致的。一方面，蜜雪老加盟商或超级加盟商因担忧蜜雪放新加盟商进来，只能自我加密，自我内卷。赚钱的蜜雪门店补贴不赚钱的门店，降低投资风险，成为很多蜜雪老加盟商或超级加盟商的做法。

　　 蜜雪内部单家门店加盟商占比很少，不少加盟商手中少则四五家店，多则十几家店。超级加盟商手中更是有着二三十家蜜雪门店，以及其他餐饮品牌的门店。

　　 当然这些加盟商被蜜雪教育得“越来越聪明”，比如，新手加盟商会拿自己存款开店，但老加盟商会通过借贷、拆借、贷款等方式融资开店。

　　 另一方面，2元的冰激凌和4元的柠檬水等大量低价产品，有着广阔的消费人群；雪王IP形象深入人心，蜜雪不同门店业态可融合不同点位等等，均在吸引大量新手小白。

　　 比如，投资者单次向蜜雪提交的点位申请费用为500元，每年至少几万人提交点位申请。再比如，2024年12月16日蜜雪开放的新点位申请，引发近万人疯抢。

　　 如曹阳所言，不断加密的蜜雪，本质上还是和其S2B2C模式有关。

　　 一方面，蜜雪能依靠不断增长的门店，享受如供应链的优化、原材料的采购成本下降、品牌影响力的提升等规模化运营带来的效益。

　　 另一方面，不管是仍在冲刺IPO的蜜雪，或是未来蜜雪若上市成功，均需面对资本给到的增长压力。为对冲压力，蜜雪需向更多门店提供物料和相关餐饮设备，这需要以更多门店数量为基础。

　　 现在蜜雪加盟商本就生存不易，蜜雪仍在继续加密，留给我们加盟商的生存空间还有多少呢？蜜雪华东地区加盟商李帅无奈地表示。

　　 李帅表示，2024年12月蜜雪新加盟政策提到，聚焦深耕已开发商圈、空白市场、下沉市场三方面，这让蜜雪冰城现有老店的保护范围大大缩小。蜜雪新店可在距离现有老店一定直线米）之外开设。叠加当年县域市场蜜雪的加盟费用已来到21万元，这让加盟蜜雪的门槛越来越低。2025年或有大量新手小白涌入，持续冲击老加盟商的生存空间。

　　 03.

　　 无址可选，成为加盟商难题

　　 蜜雪给加盟商的合同为四年一签，合同期内加盟商既要日常进货，保证门店正常运营，又要不断拓新店防止被加密，且蜜雪若要求门店品牌形象升级、内部区域经理变动等不可控因素，意味着现有老店需继续投资。

　　 且蜜雪推出的第二品牌幸运咖，不少门店老板都是蜜雪加盟商。蜜雪赚钱蜜雪花，一分别想带回家。蜜雪华南地区加盟商刘飞自嘲道。

　　 刘飞表示，2024年12月蜜雪新加盟政策或将大幅增加开店成本，现在若是没有兼具房租优势和客流优势的优质点位，根本不适合开新店。但鱼和熊掌不可兼得，优质点位向来都是线下多业态兵家必争之地，有客流优势的优质点位，房租又怎么可能会有优势呢？

　　 比如圈子内老加盟商因合同到期，蜜雪相关工作人员称，老位置不符合审核标准需要搬迁，拐角位置形象展示面更好，要求老加盟商拿下该位置，但该点位转让费高达二三十万元，你觉得这要多久才能回本？更让老加盟商无语的是，原有点位撤出后不久，很快在原点位200M内新开一家蜜雪门店。

　　 再比如，面对高校的高营业额抽成，有多少加盟商敢去校园？你在商场开店，即使知道未来可能会被加密，但你敢和商场签署排他协议吗？无优质点位可寻、无址可选，成为当前诸多蜜雪加盟商普遍遇到的问题。

　　 刘飞的话在从事新茶饮行业多年的张启明这里得到进一步印证，张启明表示，新茶饮品牌方的区域经理和加盟商本就有着错综复杂的利益关系。

　　 一些赚钱的优质点位，部分品牌方区域经理会以干股方式进入让某加盟商过来开店。面对品牌方内部的审核，大家往往都是上有政策，下有对策。

　　 除刘飞提到的房租成本外，蜜雪新政策同样可能会增加人工成本和设备成本。蜜雪河南地区加盟商陆洋表示，蜜雪要求加盟商新店员工数量至少2人，加盟商本人每月驻点时长需大于90H。蜜雪是为了更好地进行门店管理，尤其是一些超级加盟商很少驻店，对门店管理或多或少存在不到位的情况。

　　 但被分流严重的蜜雪叠加淡季生意惨淡，适合夫妻店模式。若再加上两名员工每月小万元的人工成本，无疑会增加淡季的亏损。且手中有着十来家的蜜雪老加盟商，二三十家蜜雪门店的超级加盟商，真有这么多精力驻店吗？

　　 为提高出餐速度和标准化、降低加盟商的人力成本，2024年蜜雪在河南省部分门店开始推行全自动茶饮机，价格约在2万元/台，目前并未在全国范围内大面积推广。

　　 但现在很多加盟商担心的是，蜜雪若是为了带动营收增长，要求加盟商门店内增加如全自动茶饮机等大量餐饮机器，这无疑让门店的运营成本继续增加。

　　 若2025年蜜雪门店利润继续下滑，估计会有大量老加盟商选择撤出。天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。做蜜雪不赚钱，谁愿意陪雪王长大呢？蜜雪是否成功上市，和加盟商又没有关系。刘飞和陆洋向我们表达着类似观点。

　　 04.

　　 “审核包过”，蜜雪加盟衍生灰产

　　 有合适点位，蜜雪会优先考虑给老加盟商，毕竟老加盟商对蜜雪门店的管理、相关标准更熟悉，内部投入精力更少。这正是很多新手发现蜜雪点位需要反复提交，跑几个月才能拿下单个点位，甚至新手提交的点位被老加盟商抢走的原因。蜜雪老加盟商张峰对我们说道。

　　 张峰表示，不仅仅是新手想要拿下蜜雪的点位不易，蜜雪对老加盟商新点位审核同样严格。比如，老加盟商需在提交审核的当月，再往前推7个月，持续保持纯1档，才能提交新店位置审核；积分挡位为2档/3档/4档的加盟商无法新开门店。在退为4档后，蜜雪冰城还会给加盟商下发“挡位风险告知书”。

　　 开店审核愈发严格的蜜雪，正“带动”不少灰色产业链，很多新手小白成为被割的“韭菜”。

　　 在社交媒体评论区中，不少网友称是“蜜雪多年多家门店的老店主”，他们利用信息差并称蜜雪内部的审核经理，能提供从门店审核到后期复试全流程的“包过”方案，收费从几千元到几万元不等。但问题是，若新手小白找的优质点位真能开蜜雪赚钱，这些自称是蜜雪的老“加盟商”，他们为何不开呢？

　　 同样地在小红书上，有大量关于蜜雪门店转让的笔记。对方称现在蜜雪新店难开，存活率低，能将手中高营业额的老店转让出去。转让价少则五六十元，多则上百万元。但若这家蜜雪老店生意真正火爆，你觉得在当前蜜雪门店回本周期不断拉长下，有多少蜜雪老加盟商愿意转让？

　　 更重要的是，老加盟商或超级加盟商因个人原因退出，若该老店生意真正火爆，很快会被圈子内其他加盟商接手。即使老加盟商不愿意给其他加盟商，他们也能给自己关系比较好的亲戚、好友。

　　 简单来说就是，蜜雪旺店很难在市场上流通。上述仅是蜜雪衍生的灰产代表，随着2025年蜜雪加密愈发严重，不知道是否会有其他灰产出现呢？

　　 结语：

　　 作为新产业行业头部梯队的蜜雪，因门店持续加密带来的加盟商利润下滑，投资回本周期延长，加盟商观望情绪持续蔓延等多重问题，正是此前新茶饮行业快速扩张带来各种问题的缩影。

　　 随着2025年行业愈发内卷，门店数量、营收增长、加盟商利益、资本市场给到的压力等多重问题之间到底如何平衡，如何取舍。这不仅仅是蜜雪需要解决的问题，更是整个行业需长期面对的困境。