经济高质量转型，关注自由现金流指数

　　自由现金流指数兼具高股息与成长性，当前国内宏观环境呈现低波动的特征，是经济向高质量发展转型的表现，“天生哑铃”的自由现金流指数值得关注。

　　积极的政策有望提振市场情绪，推动指数修复行情

　　总量层面，央行“数量+价格”工具齐用，降准50BP，加大中长期流动性供给，政策利率再下调10BP，降低公积金贷款25BP，五年期以上首套房利率降低25BP，推动综合融资成本再度下降。

　　结构层面，再贷款完善，聚焦消费与科技。央行增加3000亿科创和技改再贷款，设立5000亿服务消费与养老再贷款，设立科技创新债券风险分担工具，聚焦内需消费的提振，科技创新的融资支持，稳增长+调结构。

　　外部层面，关税扰动，精准帮扶。面对外部关税的扰动，金融监管总局制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服务，全力帮扶稳定经营，拓展市场。

　　市场层面，稳股市、房市基调不变。资本市场层面，央行支持政策优化，将互换便利和股票回购增持再贷款额度合并使用，金融监管总局将险资股票投资的风险因子进一步调降10%，引入中长期资金，证监会支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，支持中概股回归。

　　房市层面，央行下调房贷利率，金融监管总局加快出台与地产新模式匹配的融资制度。

　　总体来看，会议从总量到结构政策，从投资者关注的市场支持政策到面临外部扰动的应对，均有明确回应，定调积极，有望引导投资者预期向好，可继续关注A股的修复行情。

　　表：结构性货币政策工具汇总

　　数据

　　“天生”哑铃策略，兼具高股息与成长性

　　受选股标准的影响，自由现金流指数在行业分布上不仅对于传统行业有较多覆盖，如石油石化、煤炭等，也对成长类行业如电力设备、通信有较多覆盖，同时一些兼具成长性与高股息板块如汽车、家电也有覆盖。

　　当前国内宏观环境呈现低波动的特征，是经济向高质量发展转型的表现，兼具科技与红利的自由现金流指数受到市场关注。

　　中长期资金入市背景下，权益市场增量资金可期，叠加内部积极政策、外部风险缓和，兼具哑铃两端的自由现金流指数值得关注。

　　自由现金流ETF易方达作为低费率的优质投资标的，助力投资者参与权益市场修复行情。