过去三年累计亏损1.06亿元，卧安机器人赴港IPO

　　近日，卧安机器人股份有限公司正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，国泰君安国际和华泰国际担任联席保荐人。

　　公开资料显示，卧安机器人成立于2015年，由哈工大校友李志晨与潘阳联合创办。公司主要是一家AI具身家庭机器人系统提供商，致力于构建以智能家庭机器人产品为核心的生态系统。公司产品的品牌名称为SwitchBot，用户可以通过SwitchBotApp随时与产品互动，满足彼等不同家庭生活需求。

　　弗若斯特沙利文报告显示，按2024年零售额计算，卧安机器人以11.9%的市场份额，稳居全球最大AI具身家庭机器人供应商之位，且是行业内唯一实现家庭生活场景全面布局的系统提供商。

　　目前，卧安机器人产品主要面向海外市场，依托Amazon平台销往日本、欧洲、北美等90多个国家及地区。2024年，公司在日本、欧洲、北美的销售额分别占总销售额的57.7%、21.4%及15.9%。

　　业绩表现上，2022年至2024年，卧安机器人营收分别为2.75亿元、4.57亿元及6.10亿元；毛利分别为0.94亿元、2.31亿元及2.94亿元；净利润亏损分别为8698.3万元、1637.6万元及307.4万元。

　　虽然公司营收和毛利，均实现了快速的大规模增长，但是公司目前还未扭转亏损，过去三年累计亏损达1.06亿元。按照目前的增长趋势，2025年或是业绩扭转的关键一年。

　　卧安机器人亏损主要原因在于销售及分销开支、研发费用大幅增长。数据显示，2022年至2024年，公司销售及分销开支由1.02亿元增长至1.72亿元，增幅68.63%；研发开支由0.62亿元增长至1.12亿元，增幅80.65%。

　　值得注意的是，卧安机器人对Amazon平台依赖度较高，2022年至2024年内该平台收入分别占总收入的81.9%、65.2%、64.2%，相应平台佣金费用和广告、销售人员开支、推广及业务发展费用在销售及分销开支中占比超八成。

　　面对不断上涨的营销和研发费用，卧安机器人的也在存货规模、周转天数也在持续上升。2022年至2024年，公司存货规模分别为8360万元、8240万元及1.64亿元，占流动资产比例从28.4%、27.5%攀升至44.5%，平均存货周转天数也从2023年的76.8天增加到2024年的82天。

　　受此影响，卧安机器人产能与存货的变化导致公司财务压力显现，报告期内流动比率由2.7降至1.8，资本负债率从0.5上升至1.0。

　　截至2024年12月31日，卧安机器人持有的现金及现金等价物为6234万元。

　　卧安机器人在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于持续提升研发能力，以进一步开发与其AI具身家庭机器人系统相关的关键技术和产品；扩大销售渠道和地区覆盖并提升品牌全球知名度；以及用作一般营运资金及公司用途等。

　　据了解，卧安机器人成立至今，已经获得了13轮融资，囊括了源码资本、达晨财智、高瓴创投、国调创新、VentechChina、清科、朗科投资等众多知名机构的投资。

　　IPO前，李志晨控制公司股东会约44.53%持股权益及投票权，由其直接实益拥有的21.82%；万德创新僱员持股平台实益拥有的8.24%；及潘阳实益拥有的14.47%组成。

　　此外，松山湖机器人研究院持股为6.81%，盈湖智能持股为4.22%，东莞蕴和持股为1.95%。