港股各大机构最新研报（202157）

　　    机构最新研报观点汇总：

　　    大摩：太古股份公司A维持增持评级 目标价78港元

　　    大摩发布研究报告，维持太古股份公司A(63.8 0.05 0.08%)（00019）“增持”评级，目标价78港元。

　　    报告中称，公司物业以外业务（航空及船务）预计可于2020年见底，而饮品业务将保持韧性，虽然年初至今，其股价已跑赢大市，但现价便宜，即较资产净值折让35%。

　　    该行预测，国泰今年亏损120亿元，但2020-23年显见复苏路径，估计明年扭亏为盈，2022年及2023年分别可取得盈利34亿及72亿元。该行又预测，公司2023年前每股派息可增至3.2元，即股息率达5%。

　　 国泰君安(香港)：大唐新能源予收集评级 目标价2.25港元

　　    大唐新能源(1.71 -0.05 -2.84%)2021年1季度归属于母公司所有者的净利润同比激增152.8%至人民币12.12亿元，好于我们预期。受益于装机增长以及风资源水平的同比明显提升，2021年1季度收入同比增长40.9%。主要经营成本的增幅与装机增速基本一致，同时公司并没有计提进一步的资产减值拨备，公司风电资产的盈利能力整体明显提高。基于公司2021年1季度业绩的强劲表现以及利润率的提升，我们预计大唐新能源2021全年净利润或将录得90.0%左右的同比大幅增长。

　　    维持大唐新能源的“收集”评级并调升目标价至2.25港元。基于更高的售电收入预测，我们将大唐新能源2021/ 2022/ 2023年的每股盈利预测分别大幅上调至人民币0.246元/ 0.278元/ 0.341元。公司预期将于十四五规划期间维持平均每年2.5吉瓦-2.8吉瓦的总装机增速，后续若能保持健康的负债结构还将继续提速。我们维持对公司长期盈利增长的乐观看法。近期政策端出现多个积极信号，此前关于以补贴换取电站开发权的政策要求在新一轮的征求意见稿中予以删除，市场对此反映正面。我们因而维持对大唐新能源的“收集”评级并将目标价自2.10港元调升至2.25港元，相当于7.6倍/ 6.7倍/ 5.5倍的2021/ 2022/ 2023年市盈率。

　　 大摩：百威亚太重申增持评级 目标价微升至32港元

　　    大摩发布研究报告，重申百威亚太(26.1 0.60 2.35%)（01876）“增持”评级，目标价由31港元微升至32港元。

　　    报告中称，公司首季于各市场，市场份额均有提升，主因高端品牌的增长，高端化趋势提升产品组合与加价、和销量持续复苏可带动进一步改善。

　　    该行表示，公司业绩反映其高端品牌策略的执行力，预期增长动力将持续，因公司将继续投资在推广和品牌投资。管理层也有信心在内地市场未来高端品牌策略可以持续，包括进一步市场渗透、增加销售点、多元化的销售组合。

　　 大和：福莱特维持买入评级 目标价降13.8%至25港元

　　    大和发布研究报告，将福莱特玻璃(17.52 -1.74 -9.03%)（06865）目标价由29港元降13.8%至25港元，维持“买入”评级。

　　    报告中称，由于乘用车玻璃价格在3月底经过下跌三成后，该行相信将很快有新一轮减价，减幅约12%-15%，主要因为产能供应过度，令情况恶化，该行表示自去年内地国庆后乘用车玻璃存货因应需求持续上升，因此很可能再有减价。但是公司的产能扩张加快，可助抵销平均售价下跌。该行下调其2021年综合平均价预测，由每平方米31元人民币降至26元人民币，同时估计公司的毛利率将在2021年降14个百分点至35%。

　　 花旗：福莱特重申沽售评级 目标价降24%至16.8港元

　　    花旗发布研究报告，重申福莱特玻璃(17.52 -1.74 -9.03%)（06865）“沽售”评级，目标价由22港元下调24%至16.8港元。

　　    报告中称，近期太阳能光伏玻璃价格走弱，3.2mm玻璃价格已由3月的每平方米40元人民币，跌至5月初的23元人民币，2mm玻璃价格更由3月的每平方米32.5元人民币回落至5月初的19元人民币。

　　    该行表示，太阳能玻璃行业周期尚未跌至谷底，估计每平方米均价若下跌1元人民币，将令公司今年净利减少约11%或2.26亿元人民币。该行下调其2021-23年净利润预测10%至56%，以反映太阳能玻璃价格疲弱。

　　    中泰国际：澳博控股升至买入评级 目标价降至11.6港元

　　    中泰国际发布研究报告，将澳博控股(9.13 -0.07 -0.76%)（00880）评级由“增持”上调至“买入”，目标价由11.9港元微降至11.6港元。调整2021-23年经调整EBIDTA预测-11.9%/+0.1%/-1.2%，预测2021-23年经调整EBITDA分别为15.9亿/59.1亿/72.8亿元。

　　    报告中称，公司21Q1净收入24.8亿港元（下同），同比跌28.8%，环比增9.9%；**收入24.1亿元，环比增10.1%；其中中场**收入环比增9.2%，优于行业平均，导致Q1中场市占率环比提升1个百分点至15.8%。主因基础中场客人在春节后渐渐复苏，这方面对澳博较有优势，而且公司适时把更多的VIP**枱调配至中场，以满足市场需求。

　　    该行称，集团Q1的经调整EBITDA为-3.19亿元，符合该行预期，若扣除去年Q4取得约1.6亿元的一次性收益，则亏损环比收窄34.1%。日均营运开支环比增加7.4%至1160万港元，预计当**收入恢复至2019年的35%-40%，公司可取得EBITDA盈亏平衡。若将现有1400名员工调配至上葡京后，盈亏平衡点则可降低至2019年**收入的30%-35%。公司充满明确的催化剂，包括：1）首个大型路凼项目上葡京即将开业，有助公司提升市场份额；2）核心中场接力复苏，利好澳博的半岛项目；3）续牌不确定性较低，相信估值仍具修复空间。

　　    中泰国际称，“五一”假期首三日的**收入恢复至2019年的约40%水平。与其他博企的看法一致，澳博管理层指出业务自3月中旬起持续复苏，并在4月有所加速，并透露“五一”黄金周期间，旗下新葡京的酒店入住率高达99%，假期首三日的**收入进一步恢复至2019年的约40%水平（中场约47%，VIP约25%）。新葡京于“五一”假期日均访客达到1.3万人次，恢复至疫情前的43%。

　　    报告提到，上葡京正等待政府发出营运许可证及酒店牌照，管理层预计在今年第二季末才正式开业，该行预计上葡京在7月左右才可开业。上葡京项目提供三所酒店品牌，包括上葡京、KarlLagerfeld及PalazzoVersace。公司初步推出“上葡京”品牌1350间客房的其中300间、6-8间餐厅及少量零售商铺。公司将按市场情况推出余下设施，包括上葡京酒店余下约1千间客房、另外两所酒店品牌各271间客房、大型免税店、餐厅及其他零售设施。上葡京在开业初期的日均营运开支约6-7百万港元，当项目完全提升至最佳运营水平后，日均营运开支预计为9-10百万元，而员工人数将达到6千名。受疫情影响，该行预计上葡京的爬坡进度将慢于过往的新**场，但由于项目定位高端市场，仍可受惠于高端中场的率先复苏。彼邻的葡京人酒店也可带来协同效应，进一步推动上葡京的客流量。