上海资管新政落地

　　6月1日，

　　据上海市委金融办常务副主任周小全在2日举行的通气会上介绍，本次新政立足上海全球资产管理中心建设基础和优势，聚焦服务“提升人民币资产全球配置与风险管理功能”的总体目标，

　　这是2021年上海启动全球资管中心建设后，又一份具有顶层设计意义的纲领性文件。与此前侧重机构集聚和规模扩张不同，此轮政策更强调跨境配置、风险管理、金融基础设施以及人民币资产国际化能力建设。

　　业内人士表示，在全球资本流动格局重塑、人民币国际化提速以及居民财富管理需求升级背景下，上海全球资产管理中心建设正在从“规模扩张阶段”迈向“功能提升阶段”，其核心竞争力已从机构数量和管理规模，转向全球资源配置能力和资产定价能力。

　　过去五年，上海全球资产管理中心建设已取得明显进展。官方数据显示，上海资管总规模占全国比重从不足1/4提高到目前的约30%；保险资管规模占全国约五成，公募基金规模占全国约四成，私募基金管理规模居全国首位。全国6家外商独资公募基金和5家合资理财公司均落户上海。

　　不过，在全球主要资管中心竞争格局中，上海仍面临挑战。多位外资资管机构人士表示，纽约、伦敦、新加坡、中国香港等国际资管中心的核心优势并不仅是管理规模，更重要的是全球资金进出便利性、跨境资产配置效率以及金融产品丰富程度。

　　此次

　　在业内看来，这意味着上海全球资管中心建设正在从“吸引机构落户”转向“提升资金配置效率”。尤其是在当前国际资本流动格局发生深刻变化背景下，如何让全球资金能够便捷配置人民币资产，同时让境内资金能够合规、高效配置全球资产，成为新的布局重点。

　　近段时间以来，境内居民全球资产配置需求持续增长，但QDII额度长期紧张，不少基金因额度耗尽暂停申购或大额申购。业内普遍认为，此次政策表态释放出进一步优化跨境投资机制的信号。

　　此外，

　　文件提出，加快推出液化天然气期货和期权，做好电力期货、算力期货研发准备；推动科创50、深证100、创业板股指期货和期权、国债期权等产品上市；探索开展人民币外汇期货交易试点。

　　长期以来，中国资本市场基础资产供给已较为丰富，但风险管理工具相对不足。尤其是在人民币国际化不断推进背景下，汇率风险管理需求持续提升。

　　“算力期货”则是首次被写入上海全球资管中心建设文件，也受到较多关注。随着人工智能产业快速发展，算力资源正逐渐成为新的生产要素。业内人士认为，未来若形成成熟的算力定价机制，相关期货产品有望成为服务数字经济发展的重要金融工具。

　　在资管行业内部改革方面，

　　与此同时，家族信托、家族办公室、养老金融等财富管理新业态也被重点提及。

　　在新闻通气会上，国家金融监督管理总局上海监管局二级巡视员韩延瑜表示，将鼓励辖内资管机构加大创新力度，有效应对居民多元化的财富管理需求，填补传统金融机构较难触及的服务空白。

　　文件多次提及“人民币资产全球配置功能”“上海价格”“跨境人民币结算”等关键词。其中，推动商品期货结算价授权更多境外交易所、拓展“上海金”应用场景、建设海外人民币债券资产总登记托管机构等内容，均关系到人民币资产定价权建设。

　　近年来，人民币在全球支付、贸易结算和储备货币体系中的地位持续提升，但人民币资产国际影响力与中国经济体量仍存在差距。业内人士认为，全球资管中心建设的本质并非简单扩大资产管理规模，而是增强全球投资者持有、配置和定价人民币资产的能力。

　　央行上海总部宏观审慎管理部主任葛庆在通气会上表示，全球资管中心建设是上海国际金融中心能级跃升的重要抓手，也是人民币国际化的关键应用场景。成熟开放的资管市场能够持续吸引全球资本布局人民币资产，增强人民币计价、投资、储备的国际货币属性，筑牢人民币国际化的市场基础。与此同时，人民币跨境应用场景持续拓宽、跨境金融基础设施不断完善，也将反向提升上海资管市场的全球竞争力与吸引力。

　　央行上海总部、上海金融监管局、上海证监局等国家在沪金融管理部门表示，将全力支持上海全球资产管理中心建设，推动各项政策举措落地，支持各类资产管理机构特色化发展，做好金融“五篇大”，提升上海人民币资产全球配置和风险管理功能。