机构论市

　　   源达：券商股冲高回落暗藏玄机 沪指3600点关口能否站稳？

　　   今日盘面

　　   今日上证指数呈现高位震荡，微幅收涨；创业板指数维持震荡调整，整体呈现沪强深弱分化走势。从市场热点上看，降解材料、水产养殖、造纸印刷、长寿药等板块涨幅居前；而智能电视、3D摄像头、屏下摄像等为代表的科技成长板块出现调整，这也是创业板指数调整的直接原因。涨跌情况来看，市场上涨家数2500多家，下跌1400多家，赚钱效应明显。从量能上看，两市量能较昨日微幅缩量。北向资金再度净买入90余亿。

　　   目前指数所处位置分析

　　   整体来看，尽管两市成交量较昨日并没有出现太大萎缩，但以券商为代表的金融权重板块明显出现冲高回落，大金融股上攻步伐明显减缓，这确实给后市埋下了一定的隐患。特别是沪指遇阻于3600点整数关口的日线形态，提示市场短线面临一定的调整压力。但从北向资金连续两日大幅净买入的迹象，提示在人民币本币升值的背景下，A股优质资产的吸引力将不断提升，这也将从一定程度上封杀市场的短线调整空间。因此，预计短线点一线再做整固。创业板指数整体节奏继续与沪指同步。

　　   应对策略及关注方向

　　   因此，当下3600点整数关口能否放量站稳突破，还有待于市场成交量和金融权重股的进一步推动确认，而在市场并未走出趋势反转形态之前，大家操作上还是不可盲目激进，总体仓位仍需控制在五成以内。具体操作方向上，受益于人民币本币升值背景下的银行保险等核心蓝筹股，可以做中线战略配置。同时，通胀受益大消费方向仍可以重点关注，具体细分领域的白酒、食品饮料、医药医疗以及新能源汽车方向的锂电潜力标的，可以继续逢低关注。

　　   巨丰投顾：涨之后迎震荡 这轮A股能否抵达4000点？

　　   观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　   今日，沪深两开盘分化，沪指走强而深成指回踩，但总体延续近期以来的上行趋势。板块方面，稀缺资源、煤化工、黄金概念股拉升走强，可降解塑料、中药、造纸板块股持续领涨，氟化工、燃料乙醇、化工新材料等大化工板块走强；视听器材、医美、数字货币、产权保护表现低迷。总体来看，市场情绪有所修复，指数上行后个股表现也逐步活跃。

　　   昨日的市场，指数行情相对明显一些，而今日指数分化下，个股的表现有所增强，这种轮动，其实也是比较健康的，也有利于市场情绪进一步的提升，增加市场市场赚钱效应。不过，经过昨日的大涨以及今日的震荡，投资者对于后市的关心程度开始增加。这轮行情是线点，还是拉升后就此消沉了呢？

　　   实际上，当前市场向好趋势没有改变，后期能否继续纵深发展，主要还看市场流动性的宽松程度以及情绪回升的力度。但总体看，目前仍属于牛市后半程，指数上行空间不会过于超预期，更多的还是结构性牛市，部分板块以及部分个股的牛市。具体来说，当前，经历连续的上行之后，对于此前低吸的投资者来说自然是内心窃喜，但是对于踏空的投资者来说，这个时候或许又将迎来犹豫。到底是追进还是继续等待呢？其实这里我们应该对行情的发展趋势做个简单的梳理。

　　   首先，指数能否再度上行，券商板块将起到决定的作用。但这一次，券商的拉升并非是新一轮牛市的开启，尤其是当前流动性总体稳定之际，相比于牛市初期的宽松，实际上并没有较大的上涨动力；其次，指数上行更多的是短期市场的变化，不具备逻辑上的持续性。所以，这里的上行是预期之内的，但场内的分化还是要留意的。大概率证券板块仍有拉升，指数震荡后也还有上行，但持续性和空间或许要小于市场预期。

　　   当前，前期市场震荡之际，我们对市场始终保持乐观，当前主升浪行情来临了，自然对行情继续保持乐观，尤其是经济持续复苏以及流动性稳健的支撑下，市场向好趋势明显，加上一季报业绩的向好以及中报业绩预喜率的提升，业绩驱动的动力也在增强，4000点虽然不是不可能，但我们更愿意顺势而为。

　　   总体上，经历反复震荡之后了，市场风险基本释放，随着市场情绪的回升，主升浪也有望开启，建议继续逢低低吸，挖掘牛市后半程的机会。而机会方面，重点留意的依然是“低估值+强业绩”。顺着这个倾向，无论是金融还是周期，都在最近几个月的市场中表现抢眼。而那些成长类品种，多数重心还在不断地下降。当前市场牛市后半程的特征较为明显，也体现得淋漓尽致。当前结构性机会不断涌现，对于机会和风险都应该有所清楚，并且睁大眼睛。此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注，而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种，也可逢低适当的关注，而没有业绩以及估值过高的品种，建议尽量不要触碰。

　　   湘财证券：指数间小幅分化 坚定做多不动摇

　　   今日两市股指常规开盘后出现分化，沪指继续保持强势，创业板则出现一定调整；午后股指整体保持稳定运行；盘面热点：降解塑料、水产品、磷概念、造纸、仓储物流、化工、有色、风沙治理、钛金属、电子支付等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现小幅分化行情，主板略强于创业板。

　　   3月份之后，对于A股持续看多的态度，湘财证券樊波从来没有一丝一毫的动摇，即便在运行过程中有技术走势有多次波动或是下跌的惊险，也没有干扰到我们的看多观点，相信长期关注我们每日收评的投资者应该感受更加深刻。

　　   从运行路径上来看，创业板以三四十度角的斜率不断向上震荡攀升，保持了极为独立并且领涨的走势，沪指也于近期在以券商为首的金融股带动下突破了整理两个多月的盘整区间，这不但让多头趋势得到了巩固，也将多头行情推向了一个新阶段，毋庸置疑，目前阶段排除杂念、积极做多是最核心的策略。

　　   昨日沪指在券商板块集体大涨的带动下暴涨超80点，但我们却看到指数虽然大涨，但两市涨停板却仅有60只左右，但这并不会影响市场整体是赚钱效应，金融权重和题材股是此起彼伏、相互依存、相互协作、相得益彰，可以说目前的市场权重股和题材股是你中有我、我中有你，都有机会点，锁定几个自己看的懂的热点沉下心来做即可。

　　   来看今日盘面，沪指虽然没有继续暴涨，但延续了上涨行情，而创业板出现一些小幅调整，但并不影响上升的大局，所以今天的市场整体运行属良性，多头趋势依然保持。统计两市涨停板，有高达80只之多，较昨日增加20只，而20%涨停个股也有6只，可以看出今天是指数一般但个股大涨的一天，所以市场趋势非常好，继续做多不动摇。

　　   总结一句话：主板、创业板互动非常不错，今天你登场、明天我扛大旗，让当下的A股市场精彩纷呈，做多周期仍在继续，坚定不移的将做多进行到底，即便中间必然有震荡也是正常的。

　　   和信投顾：节奏调转 边缘概念接力上行

　　   两市开盘高开，盘中多方占据主动地位，但并没有能取得较大优势，指数整体振幅空间有限，行情维持高位震荡，盘面上拼多多，可降解，造纸，养殖，钛白粉等边缘概念涨幅较好，跌幅榜对应的是昨天涨幅较大的科技，蓝筹，但跌幅较小，对市场杀伤力有限。技术上指数大涨之后延续强势状态，量能也维持的较好，后期即便有震荡回调的预期，空间也不会很大，但目前最尴尬的是没有主线级的题材出现，如果持续震荡，很容易消磨市场耐心导致行情被动下跌的。

　　   昨天大涨之后，我们预期过今天指数的走势，不会直接回踩，大概率有继续上涨的动力，但如果上涨不是依靠核心题材的拉升，那这种上涨就没有任何意义，反而是出局机会，毕竟高位的资金如果看不到持续上涨的信号，后面很容易集体出逃，反而会对指数形成压制。

　　   拼多多，可降解，造纸等板块的拉升，跟昨天形成了一个对比，这些板块昨天整体走势都相对靠后，今天接力而上显示出来资金对高位的恐惧，这种情绪短期也会一定程度上限制市场继续上行的冲劲，其实我们昨天就讲过了，市场虽然暴力突破，但本质上并没有明显的变化，上涨的板块和下跌的板块都有相应的逻辑支撑，一旦板块开始交替接力，指数怎么涨上去的后期就很容易以同样的节奏跌下来。

　　   和信观点：目前市场节奏混乱，资金对后市行情并没有一致的预期，短期指数可能会在高位震荡，但这种震荡如果持续得不到主线行情的补给，后面只会越走越弱。操作上尽量选择未来有消息刺激的，同时叠加底层支撑逻辑的板块。

　　   容维证券：上证冲高震荡 结构性行情依旧

　　   大小指数早盘分化，大金融开盘继续活跃，带动沪指跳空高开盘中一度重回3600点，湘财股份、兴业证券涨停。创业板表现疲软，可降解塑料概念爆发，多股涨停。截至收盘，沪指涨0.34%，报收3593.36点；深成指跌0.36%，报收14793.68点；创业板指跌0.95%，报收3196.85点。

　　   盘面上，可降解塑料、造纸、医药电商等涨幅居前，视听器材、医美概念、啤酒等跌幅前列。降解材料概念大涨，其中：瑞丰高材涨停；银禧科技涨停；国立科技涨逾16%；联创股份涨逾11%；美联新材涨逾11%。医药电商启动，南京医药涨停，复星医药涨逾8%，同仁堂涨逾7%，云南白药涨逾7%。

　　   昨日A股大涨，两市合计成交超万亿元，A股一时间充斥着“牛市”的味道，但这种强势能否延续，指数处于震荡攀升的态势中，目前突破了震荡区间，走势可能会更强一些，但不会改变震荡上涨的主基调，今天指数间的分化就说明上涨不会一蹴而就，依然是结构性行情，机会依然是局部的，所以操作上继续关注性价比高的投资标的，比如医药、大消费、新能源车、科技等细分领域优质个股，尤其是估值调整到位的优质个股

　　   百瑞赢：3600之下蓄势震荡 市场延续分化走势

　　   周三，三大指数涨跌不一。上证指数高开，全天维持震荡趋势。板块全面大涨，造纸、养殖业、化工合成材料、中药、汽车等领涨两市，仅仅视听器材、半导体、煤炭、钢铁等数个板块下挫。

　　   截止收盘，上证指数报收3593.36点，上涨12.02点，涨幅0.34%。成交额4558亿。深证成指报收14793.68点，下跌52.77点，跌幅0.36%，成交额5110亿。创业板指报3196.85点，下跌30.51点，跌幅0.95%，成交额1745亿。沪深两市，个股上涨2642只，下跌1549只，涨停86只，跌停7只。

　　   后市展望：

　　   早盘，三大股指涨跌不一，随后市场表现分化，沪指冲高回落，盘中触及3600点，深成指、创业板指短暂下挫后呈现震荡走势，其中创指跌幅超过1%；午后，指数横盘整理。总体来看，抱团行情逐步分化，两市逾2600个股上涨。 截止收盘，沪指报3593.36点，深成指报14973.68点，创指报3196.85点。

　　   盘面上，受益于“十四五”塑料污染治理顶层设计正在酝酿的消息，可降解塑料概念股全线走高；生态环境部表示已完成上线碳排放权交易模拟测试和真实资金测试，碳中和概念再受追捧；汽车、养殖业、白酒、稀土等概念均有活跃。

　　   技术面上，指数方面，大盘在3600平台下方持续震荡蓄势，由此可以看出该平台压力不容小觑，市场有较强的震荡消化需求，接下来蓄势充分则有望进一步向上冲击，但是如果长期受阻无法突破的话，则不排除先回落下探的风险。指标方面，抄底逃顶指标30分钟到日线级别全部未出红柱运行，是属于比较积极的表现，但是大家也要注意分时风险，毕竟15分钟指标由红翻黄，说明短线资金有对敲出逃的迹象，所以还是如上面提到的一样，小心短线受阻回落的可能。

　　   策略上，今天的盘面符合预期的节奏，冲击了3600点，虽然没有守住但已经开始围绕3600点开始展开窄幅震荡储蓄了，大盘重心没有改变，这个位置进入以时间换空间手法。现在盘面分化较大，做好攻防两端，随着抱团龙头出现分歧，注意前期超跌的题材会迎来修复，接下来会比较考验投资者的耐心，对于持有个股还没有补涨的人气板块，可以多等一等轮动机会，但是对于处于高位存在一定风险的个股，记得及时减仓规避可能出现的回踩洗盘。

　　   钱坤投资：热点轮动行情继续 休整是为了更好的前进

　　   大盘分析

　　   昨天一个大涨不小心冲到接近3600点，而这种关键位置是没这么容易突破的，所以今天就像是写好的剧本一样，早盘冲到3603点之后精准回落，可见压制是很明显。

　　   接下来的局势其实很简单就两种可能，要么放量再次突破重演去年“九日牛市”，如果没有放量的话本周大概率就在这个新的3500-3600的箱体继续震荡。

　　   资金流向

　　   今天的两市成交额不到一万亿，在9600亿附近，回落是正常的，指数没有继续加速也是正常的，昨天说过了本周只要维持在9500亿之上就是非常好的状况。

　　   量能跟指数即使往上也从来不是一蹴而就的，大家不要这么轻易忘了昨天破万亿之前的一周是个怎样的收放收的状态。

　　   资金风格方面，今天金融不强，指数不强，所以核心资产抱团方向也注定不会重演集体爆发，但就跟一周之前一样，从细节看今天的抱团大票整体的表现还是强于大盘的，接下来只要指数再次突破，抱团大票必然会再次崛起。

　　   再说题材小票市场，当前又出现了明显的跷跷板效应，上涨2592家，下跌1521家，今天短线市场情绪是明显回暖的，小票市场的涨跌是否持续要看自身内部的轮动换手是否健康。

　　   板块热点

　　   昨日大阳线，今日弱势震荡整理，各板块也出现了局部的分化：

　　   1、消费：李子园不知不觉涨停二连板，养元饮品涨停，味知香再次卷土重来，食品是很容易被忽略的分支板块，我们其实一直在反复强调这个分支方向。

　　   医美昨天爆发今天再次调整，这个节奏是很正常的，苏宁环球昨天那么强势的涨停龙头今天直接歇菜，所以这个板块不存在固定的龙头，走的是整体轮动的路线，而一旦整体连续出现三天的下跌则需要小心是不是真的退潮而去了，今天的调整不是问题。

　　   白酒也是类似，内部不断有首板涨停站出来，机会来自于两种，一是部分核心龙头譬如舍得酒业水井坊这种，还有种是每天冒出来的新名字，今天的名字叫莫高股份。白酒整体来看肯定依然没有走完，机会依然有。

　　   2、核心资产：今天跟随指数集体休整，也是正常的，跌的多是前期涨的最多的，整体并没有跌多少，市场成交量已经来到了新的阶段，只要指数再次爆发，这个板块跟随爆发也是必然的。

　　   3、科技：这种弱势行情背景下果然翻绿，说明还是不够强，所以暂时排第三，对于这个方向需要更多耐心，还是那句话“中线有预期，短线不着急”。

　　   后市展望

　　   对于今天不用感到失望，不可能每天都是高潮。对于当前的市场可以这么理解：昨天市场放量，但放完之后呢？还是要回到存量状态的，万亿之上的市场可以理解为是个更大的存量市场，机会更多，风险也是一样的更多。

　　   今天的小幅调整很正常，市场从昨天起就已经进入到一个新的时期了，今天其实是个二次上车的机会，对于现在的行情不是应该，而是必须要更加的乐观更加的积极。

　　   继续说说我们追踪的三大方向：消费里就看医美白酒和食品饮料，核心资产抱团方向依然是当前的主要风格今天的表现没有问题，科技呢是稍微弱了些的但这属于中期的机会，短期不必着急。

　　   中证投资：沪指收涨0.34% 两市成交额逼近1万亿元

　　   5月26日，三大指数走势分化，上证指数震荡上涨，创业板指跌幅明显。

　　   据数据显示，截至收盘，上证指数涨0.34%，报3593.36点；深证成指跌0.36%，报14793.68点；创业板指跌0.95%，报3196.85点。两市成交额约为9667亿元，逼近1万亿元。

　　   申万一级28个行业板块收盘时多数上涨。其中，轻工制造、商业贸易、房地产板块涨幅居前；电气设备、传媒、电子等六个板块下跌。

　　   概念板块中，截至收盘，可降解塑料、聚碳酸酯、水产概念板块涨幅居前；自行车、计算机设备、医疗美容概念板块跌幅居前。

　　   北向资金延续大幅净流入走势。数据显示，北向资金全天净流入91.03亿元，其中沪股通资金净流入69.79亿元，深股通资金净流入21.24亿元。

　　   国联证券认为，近期国内流动性整体宽松，大宗商品价格上涨放缓，通胀预期减弱为货币宽松提供了较大空间。建议关注非银和成长等滞涨板块机会。

　　   具体而言，国联证券表示，随着大宗商品价格上涨放缓以及利率的下行，成长板块估值溢价有望提升。建议重点关注以下主线：一是受益资本市场改革加速以及行情好转的券商、保险等非银板块机会；二是前期调整较多但行业相对景气的国防军工、电子、计算机、通信等板块机会。此外，部分中游行业前期受到大宗商品涨价拖累较大，但随着保供稳价等措施的推进以及疫情好转下供应链的恢复，大宗商品价格对中游行业的抑制有望减弱，建议关注中游行业边际改善的机会。

　　   广州万隆：风险有限 但只有博弈性机会

　　   一、市场观点可能存在偏差

　　   大盘指数震荡整理为主，对昨天的强势上涨技术休整。从资金面的角度来看，低位补涨的级别虽然表现低于预期，但从主体的角度来看仍处于边际增量阶段。预计在结构机会下维持相对强势为主。

　　   二、偏差分析

　　   昨天出现比较强的反弹之后，今天结构上有获利了结。上证指数窄幅震荡略偏强，而创业板窄幅震荡略偏弱。从行为主体方面来看，沪深股通今天合计净流入91亿元，仍然算是比较强势的净流入。在有增量资金介入对冲短线获利盘的情况下，我们认资金信心有望延续企稳，重点仍然是关注逢低介入机会。

　　   从市场板块表现方面来看，部分低位板块的接力情况并没有出现超预期的情况，例如以鸿蒙软件为代表的强势股，在反弹过程中机构席位、热点游资席位的分歧是明显加大的。因此，在抱团板块处于高位休整消化浮筹，而低位板块接力难超预期的情况下，我们认为从动态观察的角度来看，市场仍然只是结构性机会带动的高位震荡偏强运行为主。

　　   整体上来看，舆情观点方面机构对短期行情并不算悲观，其次基于当前行情走势，我们认为市场虽然并没有想像中强，但至少有望在结构性机会的支撑下保持高位震荡偏强的运行节奏。建议关注右侧抱团最强的医药医疗，以及短线有强势资金开始关注的补涨类概念。