国际油价回升，伊核协议对油价的打击究竟能有几何？

　　周四（2月10日）欧市盘中，国际油价从本周初的跌势中小幅反弹，美原油期货重新回到90美元/桶上方。东欧的紧张局势导致油价居高不下，但据美国外交官称，两国之间的谈判正进入“关键阶段”。市场似乎将这一消息解读为可能即将达成最终协议的迹象，认为这将意味着解除制裁。周二，美国和伊朗进一步谈判的消息传出后，油价下跌超过2%。然而，分析师认为，伊核协议对于油价的影响恐难以延续。


(美原油期货日线）

解除制裁的可能性有多大?
目前这一轮会谈似乎不太可能达成一个完整的解决方案，并在美国和伊朗之间达成一项新的核协议，因为仍有许多问题有待解决。

美国谈判人员还没有与伊朗谈判人员进行面对面的会谈，他们继续通过中间人进行所有的谈判。尽管如此，一些伊朗分析人士对即将达成一项新的核协议持非常乐观的态度。他们指出，双方都有很大的动力完成谈判。

甚至在达成最终的核协议之前，我们也有可能看到所有或部分制裁的结束。拜登政府长期以来一直坚称，只有签署新的核协议，才能结束对石油的制裁。然而，有迹象表明，这种决心可能会破灭。拜登政府可能会考虑在达成最终协议之前放松制裁。

2月4日，国务卿布林肯签署了几项与伊朗民用核项目有关的制裁豁免。这些豁免将允许从事伊朗民用核项目的外国和公司避免与美国制裁有关的惩罚。尽管这些豁免与石油无关，但美国在没有得到伊朗任何让步的情况下签署了这些豁免，这可能意味着不久之后石油制裁将进一步最小化。

拜登政府似乎迫切希望降低国际油价和美国的天然气加工。它面临着政治压力，要求采取措施缓解高油价。2021年11月下旬，拜登政府通过协调释放各国战略石油储备(SPRs)，试为美国消费者及时降低汽油价格。这一努力并没有对石油和汽油价格产生影响，尽管奥密克戎变种的出现确实导致价格在不久之后大幅下跌。

解除对伊朗的石油制裁可能是增加全球石油供应、促进油价下跌的一个快速途径。

伊朗能向市场上增加多少石油?
在过去一年中，伊朗的原油和凝析油出口量从2021年3月的165万桶/日到2021年5月的74.6万桶/日。最近，伊朗的平均出口量约为137万桶/日。在特朗普政府执政期间，在2018年特朗普总恢复制裁后，伊朗的出口量跌至约20万桶/日的低点。

数据显示，在特朗普恢复石油制裁之前，伊朗的石油出口量达到280万桶/日。根据Rystad能源公司的说法，伊朗可能会在制裁解除后的4-6个月内开始增加其产量，从而增加全球市场上原油和凝析油的数量。

与此相反，伊朗国家石油公司(NIOC)在2021年6月声称，如果解除制裁，伊朗可以在一个月内将石油产量恢复到380万桶/日。该公司还称，如果制裁结束，伊朗还可以立即出售其浮动储油库中的石油，目前约有8700万桶石油等待进入市场。

不过据高盛预计，即使下个月就与伊朗签署协议，那么伊朗石油也要到2022年第三季度才会进入市场，从而影响油价。不过，与这一情况，高盛大宗商品研究分析师对短期内可能达成协议持更怀疑的态度。

事态发展将如何影响油价?
协议达成的消息将导致石油价格下跌，因为人们预计供应将增加。然而，随着市场对该协议的消化，价格下降的趋势可能会逆转，因为仍有很大的力量推高价格(通货膨胀、美国政府的环境政策、俄罗斯/乌克兰的情况以及疫情引发的低需求的潜在缓解)。

高盛预测，如果能够在2022年3月签署协议，伊朗的石油出口到2022年第三季度将有足够的增长，以至于它可能会将自己对油价的预测下调7美元/桶。

此外，伊朗的生产能力并不是伊朗石油重返全球市场的唯一障碍。日本、土耳其、印度和韩国等国家的许多买家将不愿承诺购买伊朗石油，因为保险和支付问题仍需解决。这些前客户可能需要几个月的时间才能放心地与伊朗达成财务安排。

由于制裁的解除很可能来自政治行动，一些国际买家也会对恢复与伊朗的关系犹豫不决，除非他们确信美国下一任(可能在2024年当选)不会像特朗普2018年上任时那样简单地废除这项协议。

周四（2月10日），国际油价继续小幅回升，晚间的OPEC月报受到市场关注。据最新公布的标普全球普氏（S&PGlobalPlatts）调查，石油输出国组织(OPEC)及其盟友仍无法实现不断增加的产量目标，1月该组织距离实现其共同的产量配额差了70万桶/日。这也为油价的上行提供了支撑。

北京时间2月10日19:15，美原油期货价格报90.73美元/桶。