交银趋势优先混合暂停1000元以上申购 基金经理杨金金任职不到2年

　　 在多只明星基金纷纷放宽申购限额的同时，也有基金正在升级限购。3月23日，交银施罗德基金发布公告，即日起暂停交银趋势优先混合1000元以上的大额申购。而在两天前，该基金刚将大额申购金额的上限从1000元调整为1000万元。

　　 对于大幅放宽限购仅两天后再度收紧申购限额的原因，基金公司表示，为保护现有基金份额持有人的利益，稳定基金规模，追求平稳运作。

　　 交银趋势优先由“画线派”基金经理杨金金管理，任职不到2年的时间内实现150%以上的收益，同类排名前十分之一。在这期间，交银趋势优先获得大量资金申购，一年半内规模激增近14倍。

　　 交银趋势暂停1000元以上申购

　　 3月23日，交银施罗德基金发布关于交银施罗德趋势优先混合调整大额申购（转换转入、定期定额投资）业务的公告。

　　 公告显示，为保护现有基金份额持有人的利益，稳定基金规模，追求平稳运作，自3月23日起限制1000元以上的大额转换转入和大额定期定额投资。

　　 交银施罗德基金还表示，除了对单笔金额在人民币1000元以上（不含1000元）的申购及转换入申请（含定期定额投资业务发起的申购申请）进行限制外，对于当日单个基金账户累计申购及转换入金额在人民币1000元以上（不含1000元）的申购及转换入申请（含定期定额投资业务发起的申购申请，基金管理人也有权拒绝，不予确认。

　　 而且在限购期间，赎回业务照常。据公告，在交银趋势优先混合暂停大额申购（转换转入、定期定额投资）业务期间，该基金的赎回（转换转出）业务正常进行。

　　 两天前刚放宽限购金额

　　 事实上，此次交银趋势优先限购1000元，是在大幅放宽申购限额两天后再次恢复到了以前的限额水平。

　　 3月18日即上周五，交银施罗德基金公告，3月21日起，将交银趋势优先的大额申购金额上限从1000元调整为1000万元，相当于增长了1万倍。对于调整基金大额申购限额的原因，基金公司在公告中表示是为了满足广大投资者的需求。

　　 早在今年1月4日，交银趋势优先混合基金公告，单日单个基金账户的累计申购金额应不超过1000元，限购适用于直销机构与非直销销售机构。直至3月21日，交银趋势优先一直实施单日1000元的限购。

　　 在3月18日宣布放宽交银趋势优先限额的同时，交银施罗德基金还表示，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心和对本公司投资管理能力的信心，将在公告之日起10个交易日内，新增固有资金5000万元申购旗下偏股型公募基金，并至少持有3年以上。

　　 对此业内人士表示，近期多只公募基金纷纷放宽大额申购“开门迎客”，引导投资者逆势布局。一方面可以为基金补充弹药，利于基金经理逆势布局；另一方面也是希望弱化疫情对市场的短期冲击，看好A股中长期走势，引导基民理性投资。

　　 “此前一直严格控制大额申购上限的交银施罗德趋势优先于本周一开始放宽限额10000倍，也是为了满足投资者的布局需求，同时引导基民理性投资。”他进一步说道。

　　 至于仅放宽申购限额两天后便再度收紧的行为，深圳一位公募人士分析道，“这只基金在投资者中比较知名，一经调高大额申购上限，便获得大量资金涌入。而且基金经理持仓主要集中在中小盘股，为保证规模稳定和产品运作平稳，基金公司选择再度升级限购，是理性决策后保护持有人利益的做法。”

　　 规模1年半激增14倍

　　 限购1000元背后，是蜂拥而至的申购资金。而投资者涌入的动力，是“画线”般的基金业绩。

　　 交银趋势优先已经成立11年时间，并非一只新基金，然而它真正“出圈”却发生在近两年。公开资料显示，2020年5月6日起，杨金金开始交银趋势优先的基金经理，而该基金产品的业绩曲线在他的管理下开始以“画线”的趋势延展开来。

　　 刚任基金经理之初的前几个月，他的业绩并不算特别突出。2021年是杨金金业绩的爆发年，全年涨幅81.45%。

　　 数据显示，截至3月22日，自杨基金任职以来，交银趋势优先回报率为153.46%，同类排名10/1023。由于他从业时间尚短，60%多年化收益率并没有太多参考价值，但这个数据仍颇具冲击力。

　　 杨金金之所以能够“画线”，和他的投资风格有较大关系。他的持仓较为分散、换手率高、仓位较低，这样一方面可以将风险充分稀释，保持一定的防守能力；另一方面又通过不断灵活优化组合，持续寻找估值低、股价低和市场关注度低的标的。

　　 他致力于在主流赛道之外，寻找一些新社会变迁带来的细分行业景气、企业家精神锐意进取带来的自下而上的投资机会，并且把握明晰各类投资逻辑不同的胜率和赔率。同时，在这个基础上结合个股的流动性，对整个组合进行了定性化的分散配置。

　　 “换言之，我们希望系统性地批量挖掘个股投资机会并进行组合化配置，通过持续地在实践中提升胜率来努力实现相对低波动、稳健向上的绝对收益。”

　　 凭借突出的业绩表现，这位新生代基金经理知名度迅速走高。盛名之下，资金纷至杳来。2020年6月末，交银趋势优先的总资产净值不过5.91亿元；到了2021年末，这只基金的规模已经达到88.2亿元，一年间增长13.92倍。

　　 值得一提的是，这还是限购后的结果。公告显示，近两年以来交银趋势优先曾多次调整申购限额，多数情况下为收紧申购上限。

　　 明星基金经理一致看好后市

　　 有人升级限购，也有人放宽限购，不同的基金产品面临不一样的具体情况。本着保护持有人利益的一致原则，基金公司适时灵活做出相应的申购限制调整。尽管选择并不完全一致，基金公司及知名基金经理在当前旗帜鲜明地一致看好A股投资价值。

　　 丘栋荣直言：“市场的投资机会已经由我们之前判断的结构性机会转向系统性机会，但依然要警惕一些高估值、高风险的资产。”

　　 就具体的投资方向而言，丘栋荣表示，总体看好港股中的价值股，以及以互联网、科技、医药为代表的成长股等系统性投资机会。同时，依然看好A股大盘价值股（如金融、地产）、能源及资源类公司、中小盘价值股等。

　　 睿远基金3月16日发布了致持有人的一封信《至暗此刻 不应让恐惧占据内心》，极大地打消了基民长期投资的疑虑。“就企业长期价值而言，当股价调整远超内在价值调整时，意味着未来预期的潜在回报率显著上升，但实现的前提是投资者能相对准确地判断企业的内在价值。选择优秀上市公司，牢记估值，不预测短期市场，感受周期，是我们对长期价值投资的理解。”睿远基金称。

　　 陆彬表示，3月以来，市场短期内出现了极端剧烈的调整，加剧了情绪的恐慌和投资流动性的负反馈，在长期市场估值已经具备较高的隐含回报率的背景下，这类短期的剧烈变动往往不可持续。站在当前时点，以一年两年的维度看，很多股票的隐含回报已经非常有吸引力。

　　 “中期看，结构比仓位更重要。”他认为，考虑到时代大背景，碳中和有望成为长期市场的主线。“我们将在新能源、周期制造行业龙头公司以及环保科技公司中，深度研究，寻找有望充分受益全球碳中和背景下的优质公司。”