“红五月”可期？超半数私募过节重仓持股，节后看好稳增长主线

　　 受重磅消息鼓舞，4月最后一个交易日A股主要股指均大涨报收。那么针对五月行情，私募业内是如何看待的呢？

　　 从私募排排网节前的调查数据来看，私募机构中，56%的私募选择重仓持股过节，认为市场已经进入到了左侧布局的良机，每一次下跌都是很好的长线介入机会。另有36%的私募选择中性仓位观望，认为虽然下跌空间有限但短期上涨的动力也不足。另外还有8%的私募轻仓或者持币过节，上述数据表明私募业内正从实际行动上传递“看多做多”的信号。

　　 目前主流的私募观点上看，最悲观的时点也已经过去。对于后市的投资机会，不少业内人士强调，A股市场有政策支持，有业绩支撑，有增量资金涌入，5月份走势值得期待。

　　 “红五月”可期

　　 对于节后A股市场，业内人士普遍认为，在利好政策的推动下，市场积极因素逐渐显现，令长线资金更有入市“底气”。

　　 除了政策底得到了市场广泛认同外，A股的估值底也颇为扎实。即便是对于当前市场普遍认为的赛道股估值高企问题，也在本轮调整中出现了较大的回落。数据显示，创业板指2122点对应创业板个股市盈率中位数为32.08倍，略低于2018年创指1184点时期水平。

　　 在此背景下，根据节前私募排排网调查的数据显示，56%的私募选择重仓持股，认为市场已经进入到了左侧布局的良机，每一次下跌都是很好的长线介入机会。36%的私募选择中性仓位观望，认为虽然下跌空间有限，但短期上涨的动力也不足，中性仓位可以做到进可攻退可守。在调查中，只有8%的私募轻仓或者持币过节。

　　 对于节后市场走势，46%的私募认为会低位震荡，理由是觉得市场风险已经得到充分释放，在政策底已经非常明确的情况下，不具备再持续大跌的可能。但因为市场信心匮乏，加上受假期不确定性因素影响，所以上涨条件还需要酝酿。

　　 不过，从历史数据来看，在节假日期间发生重大基本面变化，可能会导致节后出现转折性走势；除此之外，节假日对市场原有趋势没有影响，节后大概率延续市场原有的走势。而至少从目前主流的私募观点上看，最悲观的时点已经过去。

　　 正如星石投资首席权益研究官；高级基金经理、副总经理喻宗亮所指出的，“从历史看每次大跌市场上都流传着接二连三的悲观论调，但从后验的角度来看，大部分悲观论调都迎来了结局或者被证伪。人的情绪本身是当前基本面的放大器，下跌的时候悲观论调会让你崩溃，但局面一旦扭转，之前的悲观论调也会忘得一干二净。”

　　 从上述逻辑出发，他表示，“牛熊如同四季更替一样，是客观规律，没有无尽的熊市，也没有不会到来的春天。熊市是经济从过热向衰退演变中的普遍现象，但体现的形式却各不相同，特别是在黎明前的黑暗的时候，总会有各种问题和矛盾会让你彻底绝望。但问题和矛盾越激烈，离最终的解决也越近，因为每个人终究是为了追求更美好的生活。”

　　 安爵资产董事长刘岩也表示，近期市场连续大幅下跌，从全球优秀公司的成长性、估值水平、盈利能力等综合性因素来看，国内其实很多优质的上市公司估值己极具吸引力。近期管理层特别强调引导好市场预期，稳定市场信心，等于在相当大的程度上给资本市场划了一个底线。我们认为，目前资本市场最悲观的情况可能已经过去，五一假期后的行情应该值得期待。

　　 看好稳增长板块机会

　　 不过，对于接下来看好哪个主线，私募排排网调查数据显示，私募的分歧较为明显。其中，38%的私募看好低估值、中大市值的稳增长主线，33%的私募看好近期跌势更重的中小市值个股及成长风格，另有29%的私募看好以大消费龙头为代表的白马股。

　　 事实上，随着上市公司一季报的披露，百亿私募大佬的最新持仓也都浮出了水面。在今年一季度，高毅资产邓晓峰大举减持了紫金矿业(-- --诊股)，继续加仓东方财富(-- --诊股)，同时布局多只军工股；冯柳则积极加仓海康威视(-- --诊股)、三一重工(-- --诊股)，新进恒顺醋业(-- --诊股)，但减持了华润三九(-- --诊股)；景林资产新进大族激光(-- --诊股)，淡水泉投资增持顺丰控股(-- --诊股)，重阳投资增持国投电力(-- --诊股)，宁泉资产新进中国移动(-- --诊股)，盘京投资增持拓普集团(-- --诊股)。

　　 保银投资表示，今年以来市场的大幅波动主要是由多重不利因素所致。短期对经济和市场继续偏谨慎，市场的波动可能持续。但是从长期维度来看，目前市场的风险已经不大。首先全A股估值已跌破自2000年以来的20%分位水平，处于历史相对低位水平，当前的股市价格已经一定程度反映了投资者非常悲观的预期。

　　 往后看，政府在经济压力下可能会有一些政策出现调整，呵护经济、稳定市场信心，中长期中国资本市场的吸引力正在增强。至于经济和市场何时企稳，需要密切关注疫情的演变以及政策信号。伴随政策发力会在未来几个月更加明显，市场对宏观的预期将也会逐步改善。市场信心正在逐渐修复，同时市场波动也提供了更多风险收益性价比较高的投资机会。

　　 神农投资坦言，现阶段我们是不悲观的，最坏的时候已经过去，市场已经把前面的极速暴跌阶段基本走完，后面进入震荡下行和寻底的阶段，现在是认真考虑买什么的时候，是切实增加极品股数的关键阶段。“我们认为，今年的市场是一个波动加剧、极致分化的市场，相较于过去两年，今年的投资机会是点状的，要自下而上寻找阿尔法。我们对赛道的排序是军工大于科技，科技大于医药，医药大于消费。

　　 而在具体仓位方面，竹润投资表示，目前部分多策略产品的权益资产仓位继续保持在40%左右。重点看好和布局的方向还是在业绩增长良好、估值处于历史较低水平的一些行业，包括交通运输、传媒、计算机、机械设备等，包括一些宽基指数的ETF也是性价比很高的投资标的。