港股各大机构最新研报（2022512）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 富瑞：予百胜中国-S买入评级 目标价459.16港元

　　 富瑞发布研究报告称，予百胜中国-S(292.8 -24.20 -7.63%)（09987）“买入”评级，目标价459.16港元，美股目标价58.5美元。对于公司与Yum！Brands关于外送费及第三方外送平台佣金支付特许经营费争议，该行相信该事件属小型纠纷，不会影响其与YUM！Brands的合作关系。

　　 该行表示，根据公司今年首季业绩报告，在其应收账款和应收票据中，有200万美元许可费目前存在争议，因此公司于昨天发布公告解释相关争议。为收回之前支付的特许权使用费，该行估计金额将达3000万-3500万美元。

　　 里昂：下调舜宇光学(02382)评级至“跑输大市” 目标价削35.5%至100港元

　　 里昂发布研究报告称，将舜宇光学(02382)评级由“跑赢大市”降至“跑输大市”，目标价由155港元降35.5%至100港元，预计2022年上半年盈利同比跌46%，下半年重新取得增长，另下调2022/23年盈利预测13%/5%，并调低估值预测，相信短期受压是因投资者关注盈利下跌优先于长期增长预期。

　　 报告中称，公司2022年4月车载及手机镜头表现符合指引，但手机摄像模组则逊于预期。近期因汇率因素，对公司持有6亿美债、机摄像模组毛利率表现及估值指标均带来短期压力。

　　 瑞信：维持中国财险(02328)“中性”评级 目标价下调至8.3港元

　　 瑞信发布研究报告称，维持中国财险(7.47 -0.17 -2.23%)(02328)“中性”评级，将今明两年每股盈测下调3%/4%，目标价由8.7港元下调至8.3港元。

　　 报告中称，公司今年首四个月总保费收入同比增10%，受汽车保险拖累，4月增长放缓至2.7%。由于新车销售中断，汽车保险保费收入同比趋势首度出现负数;受累农业(+8.7%)和责任保险(-15%)，非汽车保险增长也放缓，同比增9.6%。

　　 该行表示，公司在5月份仍面对疫情影响，预计22Q2-22Q4车保保费增长介于5%-6%(对比首季增11%)。由于成本效益改善等因素，申索频率减少，该行估算其4月综合成本率同比下降，另留意到该频率减少或属于暂时性，因为或将有积压申索需求。

　　 麦格理：维持青岛啤酒(00168)“跑赢大市”评级 目标价降至87港元

　　 麦格理发布研究报告称，维持青岛啤酒(00168)“跑赢大市”评级，下调2022/23年EBITDA预测4%/0.7%，目标价由96港元降至87港元，22Q1收入符合预期、纯利胜于预期。展望未来，预期销量短期持续受拖累，但公司高端化有利长期增长

　　 报告中称，公司首季生啤、青岛品牌啤酒分别加价4%、3%-4%，且销售开支有同比下降趋势，不过由于限制增加及输入成本通胀仍存风险，该行担心第2季销量或进一步受拖累。另看好青啤罐装啤酒利润率，或高于瓶装啤酒，截至2021年底其罐装产品份额为27%。

　　 大摩：基建股最新评级及目标价(表) 更偏好中国铁建(01186)等

　　 大摩发布研究报告称，在工程及建筑公司当中，更为偏好中国铁建(5.11 -0.09 -1.73%)(01186)、中国中铁(5.4 -0.09 -1.64%)(00390)及中国交通建设(4.44 -0.09 -1.99%)(01800)，认为三家公司的收入有70%-80%来自基建项目，股价于过去一个月分别升9%/25%/9%。

　　 报告中称，因疫情对工程及建筑公司首季盈利影响有限，而首季强劲的订单反映出提振基建设施将为今年受关注的主题。政府敦促全力以赴推动基建，该行认为基建资本开支或仍将推动今年周期性增长，相比2018-21年为2%，今明两年的基建固定资产投资复合年增长率或将达5.5%。

　　 美银证券：维持吉利汽车买入评级 目标价18港元

　　 美银证券发布研究报告称，维持吉利汽车(11.8 -0.12 -1.01%)（00175）“买入”评级，目标价18港元。公司管理层表示，5月首周销售环比升70%，目前有1.5万台汽车的订单在手，预计全月销售将环比增长20%，海外市场需求持续稳健，“中国星”系列也销售强劲。

　　 报告中称，公司纯电动合资品牌“极氪（ZEEKR）”加价后，5月订单数量与首季相近。该行认为，公司收购雷诺韩国汽车34%股权将有助占据韩国市场一席之地，并加强其于汽车架构及车型技术方面的研发能力，还能与现有业务产生协同效应。