“国家队”助力！首单房企信用风险缓释凭证发出，民营房企融资再

　　中债信用增进投资股份有限公司公告称，其和上海银行联合创设信用风险缓释凭证，助力民营房企新城控股集团股份有限公司发行2022年第一期中期票据。

　　同策研究院资深分析师肖云祥通过微信接受采访时表示，几家民企被选择通过信用保护工具发债，是监管层针对当前民营房企融资难、融资不畅、投资者信心不足等因素而适时推出用于改善、优化民营房企融资环境的措施。

　　第一太平戴维斯深圳估值及专业顾问服务部助理董事李永春通过微信接受采访时表示，由于债务违约不断出现，目前民营房企普遍受到融资主体的谨慎对待。信用保护工具的使用确实能对部分优质房企的融资环境改善起到引导作用，但对已发生债务违约或违约风险比较高的房企，特别是其中的民营房企，不会带来根本性改变，最终还是需要从企业自身运营上不断改善才能走出泥淖。

　　信达证券亦在近期研报中指出，截至目前，经过深交所备案的信用保护合约核心交易商仅20家，信用保护凭证创设机构13家，参与者数量有限，或会导致市场活跃度不够，无法切实帮助到整体民营房企的融资困境。不过也表明国家区分优质民企和其他爆雷风险民企的意向，进而带动整个市场对优质民营房企信心的恢复。

　　肖云祥也认为，当前房地产市场虽然政策暖风频吹，但企业基本面受诸多因素影响，市场信心并不充沛。一些民营房企、特别是出险企业的合理融资需求并不能得到满足，这主要是投资者从风险维度考量所表现出的谨慎态度。而信用保护工具的推出，犹如为企业所发债券引入了保险机制，有助于提升投资人的投资意愿，从而有利于缓解民营企业融资问题。

　　从整体情况看，房企融资基本面目前仍然不容乐观。据贝壳研究院统计，今年1-4月房企境内、境外债券融资累计约2350亿元，同比下降41%，降幅较今年一季度收窄2个百分点。其中，4月境内债券融资530亿元，环比减少25.4%，同比减少32.7%。

　　与此同时，今年4月境内外债券融资到期债务规模约1013亿元，较上月减少5.8%，同比减少26.3%，到期债务净额396亿，偿债缺口回升到400亿元规模，房企债务承压。

　　“当前的民营企业融资难是一个行业性问题，实际上还有很大一部分、经营情况各异的企业具有融资诉求，在成功经验的借鉴下，可让更多的房企获得融资机会，有利于缓解试点房企资金链压力。”肖云祥补充道，上述几家示范企业试点信用保护工具的使用后，可总结成功经验后在行业内扩展，对改善行业民营企业融资难有积极的意义。

　　第一太平戴维斯深圳估值及专业顾问服务部助理董事林劲松5月24日通过微信告诉，信用保护工具是否会扩展到其他中小房企目前还不好下结论。目前在政策层面有所放松，也体现出监管部门对于维护房地产行业健康发展的态度，但行业整体基本面未有明显改善，民营房企仍需依靠自身销售状况的改善，才能逐步摆脱目前的困境。