港股各大机构最新研报（2022530）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 大摩：予永达汽车(03669)“增持”评级 目标价15.5港元

　　 大摩发布研究报告称，予永达汽车(03669)“增持”评级，受惠于今年6-12月上海额外4万辆内燃机汽车牌照配额，以及4-5月的积压需求，目标价15.5港元。上海新政意味今年内燃机汽车配额同比增30%至17.5万辆，或今年6至12月同比增长55%，该市在2020年也曾放宽内燃机汽车配额政策，当年内燃机汽车配额同比增55%至17.4万辆。

　　 报告中称，公司是上海汽车刺激措施的核心受惠者，拥有该市30%的汽车经销店，在4-5月产生收入很少，但预计开放后新车及售后服务收入将大幅提升。根据2020年经验预示，新车销量在2020年下半年或将同比升19%，扭转2020年上半年同比13%跌幅，受惠汽车需求复苏，下半年销量比上半年增长50%。在新政策及积压需求支持下，该行预计其今年6-12月新车销量上升将超过10%，由于4-5月上海经销店关闭，假设该两个月的积压汽车销售在上海重启后释放，预计这意味着6-12月销售额外将增长6%至7%。

　　 高盛：予舜宇光学(02382)“沽售”评级 目标价105港元

　　 高盛发布研究报告称，予舜宇光学(02382)“沽售”评级，以反映对智能手机摄像头竞争日益剧烈的忧虑，或影响其出货量，目标价105港元。公司于5月27日举行管理层会议，投资者关注智能手机市场需求、手机摄像头竞争、汽车业务及毛利前景。

　　 报告中称，管理层预计今年上半年智能手机市场前景疲弱，但随着新型号智能手机的发布，相信于今年下半年或2023年市场需求潜在复苏，加上在新客户市场份额增加的推动下，维持公司今年手机镜头/手机摄像模组同比增长5%/10%至10%/15%的指引预测。此外，管理层还预计每辆车的摄像头数量将不断增加，加上对先进驾驶辅助系统或自动驾驶的规格升级，维持对车载镜头市场正面的看法，保持对车载镜头出货量同比增长20%至30%的指引预测。

　　 星展：维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 目标价下调至157港元

　　 星展发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，将2023/24财年经调整纯利预测下调5%/2%，目标价由182港元下调至157港元。公司截至2022年3月底止第四财季度营业收入同比增长9%至2040亿元，但经调整纯利同比跌24%，主因投资亏损减少。该行表示对公司盈利增长看法乐观，认为其将更加关注改善成本并放缓投资步伐，对2023/24财年经调整纯利预测比市场共识高3%/1%。

　　 国泰君安：首予小鹏汽车-W(09868)“增持”评级 新技术+新产品助力车型放量

　　 国泰君安发布研究报告称，首予小鹏汽车-W(09868)“增持”评级，预计2022-24年每股销售收入为25.15/44.74/72.48元，同比增速为105%/78%/62%。公司主打智能化标签，产品已取得市场认可，随着车型拓展及产品实力持续提升，该行预计其销量及营收规模将持续突破。

　　 报告中称，公司品牌核心标签为智能化，定位清晰，目标为15万-40万元中高端乘用车市场，客户群体为偏好科技感的年轻人群，目前已打造四款产品。另全面加速产能布局，预计2022年双班产能达40万辆，并同时积极推进营销渠道与补能网络建设。此外，公司较早规划海外市场，欧洲市场开启加速布局，P5车型已在四国开启预订。

　　 东吴证券：维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 当前估值具较强投资价值

　　 东吴证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，综合考虑业务成长、竞争优势与壁垒，认为当前估值水平具备较强的投资价值。该行将2023/24财年经调整EPS由7.9/9元调低至6.1/7.2元，预计2025财年经调整EPS为8.7元，2023-25财年对应PE为12.7/10.8/9倍。公司非常注重各个板块业务的效率的提升，大规模投入虽然影响短期业绩，但是有助于构建长期壁垒。

　　 报告中称，公司FY2022Q4实现收入达2040.5亿元，同比增长7%。中国商业业务收入同比增长8%，达到1403.3亿元。公司非公认会计准则净利润197.99亿，同比下降24%。此外，公司核心业务增速由负转正，同比增长0.31%，客户管理收入稳定，尽管GMV3月有所下滑，但CMR同比微增，广告投放在1、2月保持正增长，佣金有较大的下滑。相较之前公司的CMR有2个季度是微负，本季度CMR客户管理做到正增长，预计未来CMR将保持增长。