道达投资手记

　　前天晚上看到一则新闻觉得很有意思。有家太阳能公司搞生态光伏项目，就是经常听到的“猪光一体”，合理利用资源，把光伏面板铺设在猪舍顶棚利用光伏来发电，既环保又节省用电开支。

　　然而，不幸的是这家公司出事了，突然发生了太阳能电箱爆炸。为什么会发生这样的事呢？对光伏研究比较多的朋友估计就知道，大概率就是逆变器的问题。

　　其实，在很多行业，我们国内的技术或者解决方案放在全球，领先的优势都是比较明显的，但事实上是我们的自信心还不够。这种缺乏自信的表现，在A股经常也能看到。

　　比如宁德时代450亿元的定增，前天落地，定增价为410元，中标者几乎全是国际明星机构，像“大小摩”、巴克莱银行、汇丰银行、麦格理银行等。此外，有意思的是，国外机构报价全部高于定增价，而国内机构的报价大多比定增价低。

　　这也反应了国内外机构对中国制造以及行业前景的看法：国内机构偏谨慎一些，可能认为比亚迪竞争、上游成本等问题，会给宁德时代带来不确定性；而国外机构明显更乐观，愿意给比定增底价高21%的溢价，来参与中国新能源的盛宴。

　　昨天，A股再度强势大涨，个股普涨，皆大欢喜，估计超出了很多人的预期。此前达哥提出了指数两种横盘震荡的方式，从昨天的走势来看，是前一种方式，震荡区间并没有扩大，而是把振幅维持在很窄的区间内，这显然是强势的。

　　强势的背后源于两股力量。一股力量是新能源板块再度崛起，汽车及其产业链领涨两市，最大的事件驱动是加大汽车消费支持政策。

　　本轮汽车及其产业链上涨，主要也是受到了刺激政策不断出台的影响，短短两个月，汽车整车板块指数已经创出历史新高了。但就目前的情况来看，这种速度的拉升，也面临很大的调整压力，不排除有硬着陆的风险。

　　错过盛宴又不想做短线的，就只能耐心等待了，追高会很难受，别肉没吃着光挨打，心态是很容易爆炸的。实在不行就等回调做第二波，也比“挂旗杆”强得多，都翻倍了再去谈价值，明显有问题。

　　昨天整车和汽配有集体高潮的意思，后市大概率会有分化。这种分化意味着会有部分资金流出，是切换到景气赛道的其他板块中，还是切换到最近涨幅小的板块中，还得继续观察。

　　另一股力量

　　不过，券商股近期的异动，更多是市场情绪推动，并不是板块本身有什么颠覆性利好。对于券商股的空间，我的期待并不高。

　　至于说券商股想要有多大的跌幅，怕也很难。喜欢券商股的投资者，可以趁下跌的时候埋伏。从证券板块指数来说，想要走好，也需要震荡修复。

　　整体来看，市场情绪很好，但也有几个需要注意的点：

　　一是赛道股拥挤。达哥观察了一下，昨天上午A股成交额在6000亿元左右，其中1100多亿元都在进攻新能源，接近20％的资金集中于一个板块，景气赛道已然是拥挤了。追高要谨慎，中线按策略持股即可。

　　二是买盘力量依然充沛。这种稍有回调之后就大幅拉升的情况，说明了外面买盘的力量仍然不少，踏空的资金急于入场。只要有买盘的力量在，A股暂时就没有连续杀跌的风险。

　　三是盘面热点没有切换。之前达哥预判市场震荡，主要是觉得板块切换一下，能够给赛道股一个温和调整的机会；但从昨天来看，这种板块之间的切换并没有出现，而是强者恒强，主赛道的行情依然在延续。既然是延续，就涉及到一个空间的问题，这就见仁见智了。

　　景气赛道的短期空间还有多大，这关系到指数还能走多远。从技术分析的角度，上证指数当下的位置是非常关键的，一旦突破就能看到上方3700点附近。按达哥的经验，这个位置没有充分的震荡，短期想要快速突破，可能没有那么容易。