巨丰投顾

　　 观点：稳增长持续发力下，经济提振预期向好。宽松周期以及情绪回升下，随着国内外资金的流入，市场整体修复行情可期。不过，海外美元收缩影响依旧，国内经济复苏力度仍有待确认，市场多方预期改善下，阶段性还需留意一定的反复。短期，市场连续上行后3400点区域遇阻，指数迎来高位震荡。不过，业绩预增股迎来大涨，中报行情或已经拉开序幕，继续把握结构性行情当中的轮动机会。

　　 连续调整后，美股迎来集体反弹，这或许也给A股带来情绪提振。今日，沪深两市双双高开，并一度拉升冲高，并创下此轮上行新高。不过，年线附近的压力还是让指数冲高回落，午盘前还迎来跳水。指数高位震荡整理，等待新的方向选择。盘面上看，仅有煤炭、钢铁等少数板块上行，而多数板块走低，其中建筑材料大跌领衔，机械设备、美容护理以及计算机、电子等板块跌幅居前。

　　 尽管高开低走，但全天市场还是相对强势。一方面，指数创4月底以来的新高。这说明指数上行的动力还是有的，能创新高，也表明当前市场热情和信心还在，如果接下来没有特别的利空，短期指数出现大幅调整的可能性也不大；另一方面，强势震荡，似有蓄势之意。指数盘中跳水，但是没有跌破10日均线，而此前的跳空缺口也没有回补，这种相对强势的震荡，实际上还是市场整体强势的表现；此外，多方预期改善，尤其是经济边际改善以及ETF互联互通下北向增量资金的预期改善下，市场整体的支撑和提振依旧。

　　 当然，目前市场也有一定的顾虑，这也是指数当前位置反复震荡的核心因素。首先，4月底以来持续上行之后，市场估值虽然仍处于相对低位，但已经不是绝对的低估，整体性的修复行情或已经结束，高估值板块或有估值压力；其次，经济虽然迎来复苏，但仍有反复，企业盈利也存在下修的趋势，基本面承压下，中报行情也或导致市场分化；此外，技术面上于年线位置遇阻，此处密集成交和历史套牢盘下，阶段性的震荡也或不可避免。

　　 因此，当前市场是上有压力而下有支撑，指数震荡中反复，结构性行情比较突出。同时，当前又处于政策的空窗期，所以市场存量博弈的可能性又比较大。而结构性行情当中，中报行情或是相对具有确定性的方向，所以存量资金的倾向就会转移，在这个阶段，中报预增的板块和标的或迎来阶段资金的青睐。

　　 因此，当前市场属于连续上行后的高位震荡期，这个时期具有一定的不确定性。所以，对于此前阶段有浮盈的，此时还是应该考虑适当兑现或者适当进行调仓换股。而这个位置仍想上车的，还是建议观望或者结构性配置。整体等待市场方向选择后，再做新的定夺。而整体看，当前结构性行情，可适当关注两条主线：1、金融，消费以及医药等相对低位和部分低估板块；2、半导体、芯片以及绿电等高景气方向。