基金离回本只有一步之遥 接下来该如何操作？

　　 七月以来，A股反弹的攻势似乎隐隐有慢下来的趋势。小编最近也收到了许多投资者的疑问：当下A股还能继续反弹吗？对于即将回本、或者刚刚回本的基金，我们应当尽快赎回吗？

　　 哪个才是市场常态？

　　 可能有些人认为，在现在的市场中，落袋为安是更稳妥的投资方案。但回溯历史，我们发现，答案或许恰恰相反！

　　 小编复盘了上证指数自2004年以来的表现，能够明显观察到一个趋势：在每次熊市触底后，反弹上攻往往不是一蹴而就的。因此，如果因为回调就过早下车，就可能错失后面更大的涨幅。

　　 在下图的红色和蓝色区间中可以看出，当市场的首波修复行情告一段落，小幅的调整会随之而来。然而，着眼上证指数2004年以来的整体走势(如下图)，可以清晰地看到，当我们拉长时间维度，观察市场上以年为单位的上涨或下行周期，那么无论是上述的反弹还是调整，都是相对较为短暂的一部分。在其之后的1-3年里，上证指数都有非常可观的涨幅，逐渐攀升至阶段性的新高峰。

　　 拉长时间维度，2-3个月的反弹或调整

　　 都是长期趋势的一小部分数据来源：wind，上证指数，时间区间2004.1.1-2022.7.12.标红区域为每轮熊市后上证指数的连续上涨区间，标蓝区域为上证指数连续下跌区间。

　　 以2005年为例，如果投资者在2005年9月末对市场的小幅调整感到恐慌，将仓位尽数清空，那么当后续指数在两年后一路攀升至2007年10月的6124点时，他们就会发现自己错过了一个低位布局的机会。

　　 虽然后来上证指数未能再冲上6000点，但是如果投资者在2016年的震荡市稍作坚持，那么从2016年5月末至2017年年末，上证指数也创造了17.17%的涨幅。

　　 由此可见，对于投资而言，想要收获时间中积累的硕果，战胜对短期行情的恐惧和犹豫永远是必修的功课。

　　 着眼未来

　　 中国权益市场仍蕴藏众多机遇

　　 回到最初的问题：A股当下是否还会继续反弹呢？我们又应该如何处置手中持有的基金？

　　 事实上，对于变化迅速的市场行情，想要判断其短期的涨跌是极其困难的。然而，如果着眼众多影响市场中长期趋势的宏观因素，我们可以发现年初对A股造成冲击的多个宏观要素均已发生一些正面的变化。

　　 国内方面，5月以来各重大政治会议呼吁促进实体经济发展的政策应出尽出，稳增长的政策大方向确定性非常强。从近期效果上看，6月份社融数据同比增长1.5万亿元，超出市场预期。其中居民短期贷款同比多增780亿元，较5月呈持续改善态势，反映了居民对众多消费刺激政策的积极响应；而政府债券发行1.6万亿元，更是创下单月历史新高。在疫情方面，在6月末上海疫情实现清零后，常态化核酸提供使得疫情能够以更灵活的方式得到控制，经济大概率能恢复到常规轨道并持续复苏。

　　 海外方面，备受全球市场关注的美联储大幅加息或在本月完全落地，其主席鲍威尔在6月表示加息75bps不会成为常态。下半年美债利率和美国通胀回落的可能性都较高。

　　 目前，尽管A股已经经历5月和6月连续两个月的反弹，估值得到一定修复，但当下依旧有不少细分行业仍具备业绩增速较高、估值相对低位的优势，投资性价比较高。小编认为，对于当下持有的基金，我们可以思考相关资金是否有更好的投资选择。如果不是所投行业和领域的盈利逻辑产生了长期的重大变化，那么克服投资的不理性行为，坚持持有，培养长期投资的好习惯，或许才是长期实现较好投资回报的选择。