港股下午茶

　　 大摩：维持快手-W(01024)“增持”评级 目标价100港元

　　 大摩发布研究报告称，维持快手-W(01024)“增持”评级，目标价100港元。公司自去年下半年重组后，经营及财务表现正在改善。

　　 该行认为，受众多细微改善推动，快手的势头预计将在未来六至十二个月持续，令收入增长及经营毛利在今年第二季见底后，开始向上调整周期。长远来看，公司较同业会有更为强劲的盈利能力，预测明年可达收支平衡，毛利扩展也会较同业快。

　　 高盛：维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 目标价163港元

　　 高盛发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，预测截至6月底止第1财季收入同比持平，集团中国商业经调整EBITA同比预计跌34%/20%至275/405亿元人民币，目标价163港元。该行看好公司多齿轮平台，以应对中国电子商务竞争加剧，及国际商务业务、云计算地位增长，预计市场份额损失将逐渐回稳。

　　 展望2022年下半年，高盛相信内地互联网平台关注ARPU收入及变现能力，以及有规律地投资新业务，收紧成本控制等。基于下半年的低基数效应，预计期内行业重取盈利增长。对于阿里巴巴拟向港交所(00388)申请以香港作为主要上市地，并于年底生效，认为此举有助公司潜在纳入港股南向通及资金流入。此外，公司CEO张勇于早前在致股东的信中讨论“消费、云计算和全球化”三大长期策略，及交代物流业务菜鸟发展方向。

　　 花旗：重申华能国际(00902)“沽售”评级 目标价2.8港元

　　 花旗发布研究报告称，重申华能国际(00902)“沽售”评级，预计未来盈利能力将保持低位，目标价2.8港元。公司上半年盈转亏，取得亏损32.2亿元人民币，对比上年同期纯利41.87亿元人民币，主要由于单位燃料成本同比增长50.5%至每兆瓦时376.7元人民币，升幅未被电价同期升幅所抵销。

　　 该行表示，公司净亏损符合早前发布的盈利预警，但在煤价下跌下，单位燃料成本按季升幅达到9.1%，令人惊讶，相信是由于第二季进口煤炭供应结构性增多，加上期内没有供热所致。由于单位燃料成本上升和发电量下降，第二季度中国公认会计准则净亏损扩大至24.19亿元人民币。此外，管理层预计单位燃料成本可于第三季出现按季回落。

　　 交银国际：维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 目标价156港元

　　 交银国际发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，目标价156港元。公司物流、云、全球化战略方向明确，并订下中长期目标，包括2024财年中国消费额10万亿元;2036财年服务全球消费者20亿人，创造1亿个就业机会。

　　 报告中称，对于公司打算向港交所(00388)申请以香港作为主要上市地，该行认为这有助于扩大投资者规模、提升流动性，且有望纳入港股通。

　　 麦格理：维持H&H国际控股(01112)“跑赢大市”评级 目标价降至18.4港元

　　 麦格理发布研究报告称，维持H&H国际控股(01112)“跑赢大市”评级，下调2022/3财年纯利预测4.4%/1.3%，目标价下调4%至18.4港元，以反映较高的融资成本和广告及宣传(A&P)投资，并认为其平衡的产品组合应能抵销婴儿营养保健业务的放缓。公司上半年收入同比增长高单位数，好过该行预期，但经调整纯利同比跌25%至35%，则逊于该行预期。

　　 美银证券：重申华润啤酒(00291)“买入”评级 目标价下调至75港元

　　 美银证券发布研究报告称，重申华润啤酒(00291)“买入”评级，认为其仍是内地消费者的首选。另考虑到疫情以致华润啤酒表现疲软，将今明年的核心息税前利润均下调8%，目标价由83.5港元下调至75港元。

　　 报告中称，公司上半年收入取得高单位数增长及10%核心息税前利润增长，该行预计华润啤酒上半年平均售价增长取得高单位数增长，主要受到价格上涨及产品组合的推动。

　　 美银证券预计，公司今年下半年盈利增长将加速，部分主要由于基数低，预计公司今年全年销量增长取得持平至低单位数增长、收入取得高单位数增长及核心EBIT取得双位数增长。