今日市场信号

　　上周五，全面强于预期的美国就业报告主导了周末的市场走势。由美国国债曲线前端引发的一场相当恶性的债券市场抛售，将2/10收益率曲线日以来最严重的反转)。收益率大幅走高推动美元全线%的美元指数)，美元兑日元在当天上涨1.6%，澳元和纽元均下跌+/-1%。中国周日公布的进出口增长数据强于预期，可能会在新一周开始时为澳元提供些许支撑，尽管现实情况是，抛开地缘政治动态不谈，周五的市场走势是否延续或至少部分逆转本周走势，在很大程度上取决于周三的美国7月CPI数据。

美国7月份整体就业人数增加52.8万人，是预期25万人的两倍多，同时5月和6月就业人数总和净向上修正2.8万人。失业率从3.6%下降到3.5%，因此与大流行前的低水平相当，这与参与率下降0.1%至62.1%有关。不过，这对政策制定者来说并不能带来任何安慰，因为他们没有看到找到工作或跳槽到收入更高的工作的容易程度会吸引更多的人加入劳动力大军，从而加剧了人们对工资增长不会很快回落的担忧。事实上，截至6月份的平均时薪被上调至5.2%，并在7月份保持在这一水平，这要归功于0.5%的环比涨幅。在此之前的几个月，平均时薪涨幅为0.4%，人们认为收益增幅可能很快就会回到5%以下。如果说有什么不同的话，那就是waags的增长似乎正在加速。

美国国债
就业数据发布后，美国国债立即遭到抛售，并没有真正回顾周五纽约交易时段的剩余时间，从3.065%迅速跃升至3.20%，以3.225%收盘。10年期国债的表现也好不到哪里去，收益率从2.70%飙升至2.80%，本周上涨18个基点至2.83%。

在联邦基金期货市场，对9月联邦公开市场委员会会议的定价从9月21日美联储再次加息75%的35%左右，转变为略高于75%。终端资金利率定价从3.43%(2023年2月)上调至3.64%(现在的2023年3月)。

美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)周六表示，我的观点是，在我们看到通胀以持续、有意义和持久的方式下降之前，应该考虑类似规模的加息。鲍曼补充说，她支持上个月的加息，并支持在政策会议后的新闻发布会上不提供具体的前瞻性指导。

旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利在周五公布就业报告后也没有那么强硬。她说:“当我考虑利率的下一步走势时，我仍然认为我们需要上调利率。当然，我们不需要一直以来对经济提供的所有支持，但我们不需要过于激进。”我们已经看到了放缓的迹象，”她在接受福克斯新闻(Fox News)时说，并补充说，加息在经济中传导需要一段时间。“好消息是人们可以找到工作。坏消息是通货膨胀率仍然过高。而我们的首要任务就是把这个问题解决掉。”

股市
虽然来自2/10收益率曲线年经济衰退的可能性更大，但上周五整个股市似乎都对债市的信号泰然不动。是的，随着贴现率的上升，股票在开盘时抛售(标准普尔500指数上涨超过1%)，但损失几乎完全恢复，只是市场再次抛售，但在下午交易中几乎完全恢复损失，以仅下跌0.16%收盘。

劳动力市场如此强劲，或许衰退永远不会真正到来？(另外，根据FactSet的数据，美国第二季度财报中，75%的公司收益超出预期，平均高出预期3.4%)。非必需消费品类(-1.7%)是周五标准普尔500指数中表现最差的板块，与整体市场走势相比更符合衰退信号，但能源板块(+2%)抵消了部分影响，WTI原油上涨47美分，布伦特原油上涨80美分。当晚商品价格涨跌互现，但铜价上涨1.85%，铁矿石期货上涨5%。

货币市场
在货币方面，与最近的情况一样，美元兑日元对美国国债收益率的飙升最为敏感，上涨了两个大数字至135日元，这意味着该货币对现在已经在7月14日至8月2日的抛售中反弹了超过50%。跌幅紧随其后的是纽元和瑞典克朗，跌幅均为1.1%，其次是澳元，澳元下跌0.9%，至低点0.6870(纽约收盘时为0.6911)。澳元本周开盘小幅走高，这可能得益于周日公布的中国贸易数据，该数据显示年度出口增长18%，与6月份相比变化不大，但好于预期的14.1%，另外进口增长从4.8%回升至7.4%，也略好于预期。

加元的表现不像其他10国集团货币那样糟糕，美元兑加元只上涨了0.5%，这得益于强劲的油价，但加拿大劳动力市场下跌的消息喜忧参半(失业率保持在4.9%，预期上升至5.0%，但就业——加拿大一个非常嘈杂的数字——下降了30.6万，预期上升至15.0万)。周五的整体外汇走势，美元指数DXY +0.88%，将美元从原本下跌的一周中拯救出来(以+0.68%结束)。

最后，在过去的一个小时左右，美国参议院利用副总统哈里斯的投票，以50比51的比例通过了民主党的税收和气候法案(即“降低通货膨胀法案”)。该法案应于周五获得众议院批准。该法案的总体财政影响应该是收缩性的(即税收比支出增加更多)，尽管一些观察人士会很快声称，支出可能会在税收之前出现，并支付一些赤字，这样它可能会在未来一年或更长时间内增加而不是减少通货膨胀。

大宗商品
本周开始并不重要，重点可能是欧盟委员会的Sentix投资者信心调查，上月该指数为-26.4，距离2020年4月大流行早期的低点(-42.9)不远。共识是8月不会有任何改变。

本周，美国CPI在公布的日历上遥遥领先于其他任何数据，在最近发布的全球经济数据中，它是最具市场影响的，包括上行和下行惊喜。人们普遍认为，8月份整体经济将从9.1%降至8.8%，汽油价格下降是关键因素，但核心经济(不包括食品和能源)将从5.9%升至6.1%。

另一个值得关注的通胀数据将是周五公布的密歇根大学消费者信心指数初值及其通胀预期。

在国际上，一些关注焦点将集中在中国7月信贷数据(本周任何时候)以及周三的中国CPI和PPI。英国将于周五公布第二季国内生产总值(GDP)数据，预估为负增长。英国央行目前预计，从今年第四季开始，英国经济将陷入长达五个季度的衰退。

本地方面，周二将公布NAB企业调查和W-MI消费者信心指数。