港股下午茶

　　 野村：维持招商银行(03968)“买入”评级 目标价降至64.95港元

　　 野村发布研究报告称，维持招商银行(03968)“买入”评级，下调2022-24年盈利预测3.6%至4.1%，以反映借贷比率下降令净息差受压，目标价由72.77港元降至64.95港元。

　　 报告中称，公司今年第二季纯利同比增长16%至310亿元人民币，较该行预期高3%，主要是受惠于非信贷资产的减值损失降低，及收益税比率下降。至于拨备前利润则同比增长4%至580亿元人民币，较该行预期低5%，主因净息差及净费用收入增长疲弱。

　　 里昂：下调康师傅控股(00322)评级至“跑赢大市” 目标价降至14港元

　　 里昂发布研究报告称，将康师傅控股(00322)评级由“买入”降至“跑赢大市”，目标价由17.5港元下调至14港元。公司今年上半年销售额同比升8%，符合预期，但纯利同比下跌38%，低过预期。

　　 报告中称，公司维持今年销售取得高单位数增长的指引，又预计纯利为25至30亿元人民币，相当于同比下跌21%至34%。该行估计，今年下半年毛利率为29.1%，较2018年同期的30.5%低，而当时主要原材料价格接近目前水平，认为若销售全面恢复，通胀缓和，产品升级持续，毛利率有可能上升。

　　 花旗：维持康师傅控股(00322)“中性”评级 目标价升至12.99港元

　　 花旗发布研究报告称，维持康师傅控股(00322)“中性”评级，将2022-24年的核心盈利预测削减9%-15%，由于将毛利率预测下调，同时将收入预测减低1%，目标价由12.83港元升1.2%至12.99港元。但考虑到夏季异常炎热，强劲的饮料销售，管理层预计全年集团销售额将上升高单位数。

　　 报告中称，集团上半年核心盈利下降35%，低于该行预期，因为毛利率差于预期和面条销售弱于预期。集团销售额增长8%，毛利率收缩280个基点，主要由于原材料压力巨大。管理层预计2022年净利润将在25-30亿人民币(下同)区间，预计全年利润为27亿元，意味着下半年下降19%，而上半年下降38%。尽管收益不佳，但宣布上半年特别中期股息为0.0663美元/分作为对股东的安慰。

　　 交银国际：维持东方海外国际(00316)“买入”评级 目标价降至300港元

　　 交银国际发布研究报告称，维持东方海外国际(00316)“买入”评级，上调公司全年平均运费预测，以反映强劲的中期业绩，但下调全年运量预测，目标价由320港元降至300港元，因高达20%的股息收益率，与港股其他板块相比仍具有吸引力。

　　 报告中称，公司2022年上半年纯利胜于预期，因营运成本增速低于预期。交银国际认为，随着西方国家需求放缓，即期运价有下行压力，但公司合同货比例相较同业并不算高，据分析显示，即使在极端市场条件下，即期运价暴跌，公司全年收益仍有不错增幅，同时在稳健盈利下，更可能会派发全年特别股息。

　　 小摩：予新奥能源(02688)“增持”评级 负面因素或已被消化

　　 小摩发布研究报告称，予新奥能源(02688)“增持”评级，绩后股价受挫，令许多投资者意外，相信是由于第2季接驳、综合板块的销量及利润均显著下跌。公司利润前景不明，业绩与管理层原有看法不一致。该行表示，以当前估值衡量，负面因素似乎已被消化，股价也超跌，并相信管理层对于利润及销量进一步解释，对重建投资信心尤其重要。

　　 瑞信：维持东岳集团(00189)“跑赢大市”评级 目标价降至11.6港元

　　 瑞信发布研究报告称，维持东岳集团(00189)“跑赢大市”评级，估计下半年电池级PVDF价格将下降15%至每吨34万元，主要受供应不足缓解和预定新产能增加等影响，目标价由14.2港元下调至11.6港元，以反映较弱的市场情绪。

　　 报告中称，公司上半年净利润为17亿人民币，同比增长181%，较去年下半年增长15%，主要是由低基数和聚偏氟乙烯(PVDF)价格上涨推动，与该行和市场预期的全年58%和46%增长相符;上半年毛利润率下降1个百分点至37%。