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　　备受全球投资者瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会已经于当地时间本周四开幕，最让人关注的大概是鲍威尔今晚22点的演讲了，关乎到9月美联储加息的线索。

投资者正在寻求美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在怀俄明州杰克逊霍尔的讲话中寻求新的指导，但他可以传达同样的抗通胀信息，只是更加强硬。

鲍威尔面临大考：或强调美联储不太可能在达到最终利率后迅速逆转

市场预计鲍威尔将强调，美联储将以加息的形式使用其所需的所有火力来遏制通胀。他还可能指出，美联储完成加息后，很可能会继续加息，这与市场预期明年实际上会开始降息相反。

美联储观察人士表示，鲍威尔也不太可能提供任何实质性线索来解决市场关于美联储将在9月21日的下次政策会议上加息半个点还是四分之三点的争论。相反，鲍威尔将可能重申美联储高度依赖即将到来的经济数据。在美联储9月会议之前，下周五还有一份重要的就业报告和9月13日的8月消费者价格指数。

期货市场一直在押注，在9月的会议上更有可能加息四分之三（或百分之0.75）。央行在6月和7月均加息0.75个百分点。联邦基金利率目前在2.25%至2.5%的范围内，美联储的目标是到明年第一季度达到3.50%至3.75%的最终利率或最终利率。

“鲍威尔面临的挑战将是他采用的语气。我认为他在7月份给人的印象有点过于鸽派，不够鹰派，”安盛投资管理公司宏观经济研究主管大卫佩奇表示。“我认为他现在想避免这种情况，因为市场预计他会相对鹰派。......这是一场非常艰难的比赛。这是一场期望的比赛。......这成为了一个微调问题。”

去年杰克逊霍尔研讨会传达的信息大不相同。鲍威尔仍将通胀定性为“暂时性”，而美联储对加息的预期要低得多。

美联储观察人士表示，鲍威尔在7月美联储会议后表示美联储接近中性利率时可能混淆了市场预期。中性利率是美联储不必提高或降低利率的水平，长期以来，美联储官员一直认为它是2.5%。
鲍威尔讲话预测：八大机构最新预测

1、高盛：预计鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上继续保持鹰派，但会重申放缓紧缩步伐的理由，预计美联储将在9月加息50个基点，并在11月和12月各加息25个基点；

2、摩根大通：预计美联储9月将加息50个基点，本次会议或会为美联储转向鸽派提供更多支持；

3、信安环球投资：预计鲍威尔将在杰克逊霍尔会议的讲话中反驳对于“美联储将转鸽”的看法；

4、Garda Capital Partners：预计鲍威尔将会倾向于偏鹰派，将强调恢复价格稳定是重中之重；

5、Palumbo财富管理公司：预计美联储将“略微转向鹰派”，即加息更多且持续时间更长；

6、花旗：只要潜在通胀仍远高于目标且没有令人信服地放缓，美联储不太可能变得更鸽派；

7、澳新银行：预计鲍威尔将重申，美联储降低通胀的承诺将需要更长时期的限制性政策；美国终端利率恐再次上调；

8、Leuthold Group：美联储的立场仍倾向于过度紧缩，但不意味着不会在数月后转向宽松。

美联储集体放鹰：不眠之夜或再度掀起“惊涛骇浪”

1、乔治：可能需要将利率提高到4%以上并保持一段时间

主办此次杰克逊霍尔年会的堪萨斯联储的主席乔治(拥有今年FOMC投票权)周四表示(Esther George)，美联储还没有将利率提高到对经济造成压力的水平，可能需要将利率提高到4%以上并保持一段时间。她表示：“我们对前进的目标保持明确的沟通是非常重要的。”“我们必须提高利率以减缓需求，使通胀回到我们的目标水平。”

乔治还表示，尽管经济需求正在降温，但目前还不清楚高通胀可能见顶放缓的迹象能否持续，也不认为美联储会在明年开始降息，反而会持续加息直到基准利率超过4%。

2、布拉德：支持年底前将基准利率提高至3.75%-4%

同样拥有今年FOMC投票权的圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示：“我喜欢加息前置化的想法。”他认为，当前的利率水平还不够高，希望达到能给通胀带来下行压力的水平。布拉德支持今年年底前将基准利率提高至3.75%-4%，但并未谈及2023年的利率政策，因为目前正处于一个如此“动荡”的环境。

不过，布拉德也提到，不确定美国经济是否会出现衰退，但市场可能低估了高通胀更为持久的风险，美联储可能不得不比投资者预期的更严厉地收紧货币政策。他表示：“我的基线场景是，通胀可能比华尔街许多人预期得更加持久、在更长时间内保持更高水平，我认为这是当前被市场低估的风险。”

3、哈克：利率需要提高至限制性范围内

费城联储主席哈克(Patrick Harker)表示，通胀目前展现了一些放缓的希望，但“我们的工作还没有完成，我们需要继续采取行动、提高利率以控制通胀”。

此外，哈克还淡化了市场将美联储下月加息50个基点视为“鸽派”的观点。他表示：“自1983年以来，美联储86次加息中有75次都在50个基点以下。与每次加息25个基点的历史惯例相比，单次加息50个基点仍然是可观的规模，是一个重大举措。”他补充称，还不能确定9月加息50个还是75个基点，但不要认为加息50个基点不是一个重大的举措。

4、博斯蒂克：目前的基准利率还没有达到减缓经济活动的程度

亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他尚未决定在9月议上支持加息50个基点还是75个基点，但他与乔治的观点一致，即美联储目前的基准利率还没有达到减缓经济活动的程度。他表示：“如果数据保持强劲、而且通胀没有显著下降，那么美联储将有理由再次加息75个基点。”

此外，博斯蒂克还表示，美联储在加息方面仍有一段路要走，并警告称现在说通胀见顶为时过早。他指出：“作为政策制定者，我们都明白通胀是一个大问题，我们将竭尽所能应对该挑战。”与哈克相同，博斯蒂克也认为美联储将在今年完成紧缩，基准利率区间将从当前的2.25%-2.5%升至3.5%-3.75%。

外汇市场：鲍威尔讲话前美元出现抛售 本周有望冲击110

在美联储主席杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell）发表备受期待的讲话之前，美元兑欧元和英镑周五守住了近期涨幅，交易员希望这将为美联储的紧缩计划提供线索。

在鲍威尔发表广受期待的讲话前，美元出现一些抛售，这似乎是市场在可能引发过度反应的事件之前进行头寸整理的因素。随着杰克逊霍尔的开始，高于预期的美国数据并没有促使美元做出如此积极的反应。乔治表示，利率仍有一段路要走，而且她不确定利率还需要上涨多少，她的情绪似乎有点强硬。

欧元在亚洲早盘交易中报0.9966美元，本周多次尝试突破兑美元汇率均告失败。周一它跌破了重要的心理水平。

英镑下跌0.17%至1.1818美元。当天晚些时候，英国能源监管机构将宣布大幅提高能源价格上限，进一步推高本已陷入困境的英国经济的通胀。燃油价格上涨通过每三个月计算一次的价格上限传递给英国消费者。

但摩根士丹利认为，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话将对美元起支撑作用。该行指出，美联储更加强硬而导致的美国金融状况收紧可能会对美元构成支撑，且在能源和食品价格上涨的背景下，欧元区经济增长前景将继续走软，继续建议欧元兑美元空头以0.97为目标，1.05为止损点。
黄金市场：鲍威尔或将再度成为黄金杀手？

黄金价格有望突破1760美元以获得更多上行空间，美联储可以放松其在政策指导上的鹰派基调，预计美国核心PCE数据将按年减少10个基点至4.7%。黄金在周四修正至1752.30美元后逐渐走高，由于在杰克逊霍尔经济研讨会之前外汇领域变得动荡，贵金属经历垂直下跌。黄金已经反弹并上涨至1758美元附近，但如果该资产超过1760美元的直接关口，将录得更多涨幅。

金价可能会随着美鲍威尔周五在杰克逊霍尔发表的评论而起舞，在美国经济活动急剧收缩，以及美国耐用品订单疲软表明整体需求下滑之后，华尔街认为美联储应该放慢加息步伐。美联储政策制定者有证据表明价格压力已经耗尽，全球供应链风险也已大幅降低。因此，美联储可以稍微降低其鹰派基调，直到美国经济活动能够恢复到恢复水平。
 

　　 金价正努力突破38.2%斐波那契回档位，从8月10日高点1807.93美元到周一低点1727.87美元，也就是1758.40美元。黄金价格完全专注于维持在200周期指数移动平均线美元，这将增加看涨逆转的可能性。