2022年9月6日拼多多股票【PDD】实时行情

　　 基本消息面

　　 9月6日美股盘前，拼多多下跌0.96%。

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　　 拼多多正在出海，欧美老铁用户暂时还体验不到「砍一刀」的中国拉新玩法，但对手 SHEIN 或许能体验到「被砍一刀」的滋味。

　　 9 月 1 日，拼多多跨境电商「Temu」正式在海外上线，据界面报道，Temu 首站选择北美，定位偏向于中端用户，9 月 1 日~9 月 15 日为测试阶段，之后将开放全量售卖。

　　 相较于国内拼多多堪称「花哨」的界面设计，Temu 采用了欧美用户更为接受的简洁风格，商品质量较高，没有繁复的运营活动，也没有其在国内市场赖以封神的「砍一刀」及拼团设计，更接近于传统 B2C 货架式电商。

　　 这也不难理解，欧美用户在产品使用以及社交分享习惯上都与国内不同，有业内人士认为「砍一刀」模式很容易引起用户反感以及大量投诉。

　　 而从商品品类来看，目前 Temu 主页促销以及品类导航，主要集中在女装、鞋子、箱包、珠宝配饰等品类，夏季女装价格多在 20 美元以下，许多饰品的价格则不超过 10 美元。

　　 这样的选品定价策略不免令人猜测，拼多多出海恐怕是盯上了 SHEIN（希音）的饭碗。后者同样发源于中国，作为主营女装等时尚用品的 B2C 跨境电商巨头，近几年在全球范围迅速扩张——其 2022 年上半年 SHEIN 销售额突破了 160 亿美元，同比增速超 50%，有望比原计划提前一年完成 300 亿美金的年度销售目标，而在今年第二季度 SHEIN 在美国移动端以 680 万次的安装量再度超过亚马逊，据 36氪，知情人士透露，SHEIN 二季度 DAU 已经超过 3000 万，增速达 15%。

　　 随着国内市场增长放缓，大公司纷纷将目光投向海外，盯上 SHEIN 跨境生意的也远不止拼多多一家，今年 2 月，字节跳动曾宣布旗下 Dmonstudio 业务关闭，而这项上线不到四个月就关停的神秘业务正是直接对标 SHEIN，据传其项目组 400 人团队中有一半左右也都是从 SHEIN 挖角而来，业内人士黄岛主此前在即刻上推测字节该项目整体预算至少 2 亿美元，烧钱力度极大。

　　 这次轮到拼多多发起冲击，不知道拼多多给 temu 团队准备了多少预算，但我们知道，黄峥一向擅长的都是「后发制人」，而拼多多和 shein，共享着非常类似的故事脚本：都在很多人以为互联网格局已定之时，依靠边缘式创新，从阿里和亚马逊这样的巨人的缝隙中杀出重围，速度极快，并跻身千亿美金「准巨头」之列。相近的出身，也为千亿对决增加了看点。

　　 形势难言乐观，但机会仍在

　　 从目前流传的 Temu 商家招商政策来看，现阶段，Temu 将给到商家较多优惠扶持政策，在运营、仓储、汇率结算等环节的风险均由 Temu 承担，据界面报道，第一波入驻商家前期门槛较低，并有专门小二点对点服务。

　　 目前拼多多采用的是 0 佣金方式招募商家，商家只给出底价，具体销售定价由拼多多决定，同时以寄售制方式与商家合作，即商家将商品寄往拼多多指定仓库，后续环节都由拼多多负责，最终在用户签收后 1 天按供货价结算货款，这样的方式与 SHEIN 自营品牌为主的模式以及亚马逊第三方模式都有所不同，某种程度上是踩在了进可攻、退可守的「中间地带」。

　　 拼多多此番的策略，专注于履约体验的标准化，如营销和物流环节，留给商家的权益和自主权更大，业内人士黄岛主认为，拼多多可能会“快速收割shein调教多年的供应链”，而shein采用的是强控供应链模式，商家自主权较低。大家如果能解决“多快好省”里的“多”和“省”，也许能吃到几百亿美金的蛋糕。

　　 回看 SHEIN 发家史，其之所以能够迅速增长，在亚马逊带头的一众欧美电商和 Zara 等快时尚品牌的嘴里抢下一口肉，总的来看得益于三要素：中国强大的供应链网络；出色的库存周转管理；欧美用户的消费降级趋势及疫情带来的线上化渗透。

　　 SHEIN 最开始从南京起家，后将公司经营重心挪到服装生产大省广东，为的就是离代工厂更近，提高灵活度，SHEIN 的厂商从设计、打版、制造，最快 7 天完成，且因为账期上周转更快，SHEIN 的合作厂商往往也愿意接几百件的小单生产，这样的速度和灵活性已经远远超过了 H&M 以及 ZARA 等品牌。

　　 在极为灵活的生产供应基础上，靠着对社交媒体上的趋势数据分析以及对设计团队的精细化管理，SHEIN 可以做到每个月上新上万种商品，一旦发现哪款卖得好，就迅速加大订单量来保证供应，哪款卖得不好就砍掉订单，而这些数据又进一步反哺企业对消费趋势的理解。

　　 在 2020 年，SHEIN 的 GMV 首次超过 100 亿美元，增速达到 250%，2021 年更是达到 200 亿美元。目前 SHEIN 在 Facebook 拥有超过 2700 万关注用户，在 TikTok 上也有超过 500 万粉丝，在人、货、场三要素上 SHEIN 都做到了创新并把握住了发展窗口期。

　　 对拼多多来说，尽管面向海外市场搭建供应商体系有很多工作需要从头开始，但以其团队一贯高效的执行力和对电商货源端的理解，拼多多的控货能力或许是最不需要担心的一环。

　　 事实上，拼多多不缺「跨境」基因，据晚点，黄峥本人在 2010 年就曾孵化跨境电商项目，目前拼多多 CEO 陈磊以及 COO 顾聘聘也都曾经参与过当时的出海项目。与拼多多关系密切的极兔物流，最开始就创立于印尼，其在国际物流业务上的布局也有望帮拼多多站稳脚跟。

　　 最困难的点还是在于时间。现在的跨境电商已经没有了「低调发育」的环境，阿里、京东、字节都在大力布局，东南亚巨头 Sea 旗下的 Shopee 也在走出东南亚市场，进入到拉美、欧洲等市场。放眼望去，几乎全球所有主要市场都在短兵相接。

　　 最直接的是，竞争将显著推高后来者的买量成本，据 36氪引述行业人士的预测，SHEIN 上半年通过 Facebook 渠道的获客成本在 35 美元左右，拼多多可能需要 2~3 倍价格才能将用户拉到自己。而据业内人士徐晗在朋友圈的推算，即便是增长迅猛的 SHEIN，在当前获客成本及 DAU 下，利润率和用户经营之间尚且需要小心维系，远没有到「开香槟」庆祝的时候，后来者即便最终能杀出重围，投入期也必将相当漫长。

　　 拼多多目前已实现连续多季度盈利，二季度净利润达 89 亿元人民币，同比增长 268%，使得拼多多市值回到接近千亿美金的水平，在中概股中表现颇为亮眼。但在当前不确定性增强的市场环境下，企业管理层对于持续亏损的业务到底有多少耐心仍需观察，Temu 团队需要拿出具有信服力的增长成绩。