老郑说汇｜CPI超预期 美元显著上涨

　　本周二美元大涨，诱因是美国8月物价超预期，强化了市场对美联储激进加息的预期。非美货币均跌，但英镑跌幅略小。美国与英国均有大幅加息压力，英国的加息压力似乎更大些，这应是英镑近期稍抗跌的主因。下周美联储加息75基点几乎可提前确定，在正式宣布前美元大概率会维持强势，只是可能并无进一步大涨理由，其中线走势很大程度上取决于美联储在加息会议上的表态。

　　本周二美元大涨，周三与周四美元窄幅波动。

　　美国物价数据具体情况为：8月CPI同比涨8.3%，预期涨8.1%，前值即7月涨幅为涨8.5%；8月核心CPI同比涨6.3%，预期涨6.1%，前值涨5.9%。在构成CPI的主要分项中，住宅分项大幅上涨，能源分项则大幅回落。

　　能源是个高波动率的品种，而住房等其他生活成本有一定惰性与刚性，所以CPI由其他生活成本抬升显得更为可怕。美国人平均时薪同比涨5.2%左右，明显不及通胀率，也就是说一边涨薪，一边更穷，显然不利于当前的中期选举。不过，民主党在其他方面得分不错，料通胀也不至于造成该党中期选举“翻船”。

　　周二公布的美国8月CPI数据已经使得美联储9月22日利率会议第三次加息75基点几乎成为定局，且11月美联储利率会议仍有机会大幅加息。市场人士大多相信美联储这回还将加息75基点，甚至有少部分人认为会加息100个基点。

　　若不算下周利率会议，美联储年内还有2次利率会议，这两次利率会议均有可能加息，无非是加多少的问题，显然美联储态度是重要加息风向标之一。

　　日元最近两周横盘震荡，在美元强势时这样的走势其实已算不错，甚至可说有些企稳迹象。然而日元基本面上并无支撑，之所以能稳住，支撑一方面来自于市场期盼日本金融当局“干预”汇市，另一方面来自于日元本身超跌。

　　虽然市场中有些人预期日本金融当局可能会更多地干预汇市，但由现在情况看顶多只是口头干预，并无实质措施。

　　本周美国国债收益率显著上升，这使得日元利差劣势更大，所以日元基本面还在边际趋弱。原油价格回落对日元稍带来些支撑，但整体看这样的支撑比较有限，其原因是日元贬值对冲了原油跌价影响，且使得日本贸易出现较大逆差。

　　周四日本恰好就公布了贸易数据，其显示：8月份日本贸易逆差为2.8173万亿日元，为1979年以来最大逆差，且该逆差已持续了13个月。

　　基本面虽差，可日元超跌带来的支撑越来越强，投资者多少也得提防日元剧烈反抽。当某个币种过分超跌时，万一因某种原因出现意外反弹，其力度就会极大，至少短期内的杀伤力不小。