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　　 向来被认为表现“温吞”的FOF基金，在反弹行情中的表现可圈可点。如中欧预见养老2050五年持有FOF上周上涨了7.41%，大幅追回了今年以来的跌幅。

　　 统计数据显示，上周公募FOF整体走高，平均涨幅达2.43%，其中股票型FOF和偏股混合型FOF平均涨幅分别为6.27%和4.28%。值得注意的，同期股票型基金和偏股混合型基金的平均涨幅为6.38%和5.99%。通过数据比较可以发现，公募FOF的确跟上了反弹的节奏。

　　 从具体产品来看，多只单品上周涨幅超过6%，浙商汇金卓越优选3个月FOF、中欧甄选3个月持有FOF等多只产品一周涨幅超过7%，其中不乏为个人养老定制的公募养老FOF，如中欧预见养老2050五年持有FOF和华夏养老2055五年持有混合FOF上周分别上涨了7.41%和6.09%，大幅追回了今年以来的跌幅。

　　 怎么做到的？业内人士表示。首先中欧预见养老2050五年持有FOF和华夏养老2055五年持有混合FOF都是目标日期FOF，在“下滑曲线”前期权益仓位相对较高。其次，从两只产品三季度的持仓来看，持有多只重仓港股、制造、科技领域的基金单品，契合反弹的大方向。

　　 拉长时间从今年FOF的整体回撤表现来看，同源数据显示，今年以来公募FOF整体平均回报为-8.9%，其中股票型FOF和偏股混合型FOF平均回报分别为-14.15%和-15.04%。而同期股票型基金和偏股混合型基金的平均回报分别为-18.35%和-17.98%。

　　 “在今年复杂的市况下，公募FOF特别是养老FOF能够‘反弹跟得上、回撤有控制’的表现，跟产品本身的特性是分不开的。”一家大型公募基金养老投资部负责人告诉

　　 该负责人解读道，公募FOF除了已被人熟知的通过筛选基金、“优中选优”构建组合的特性以外，还具有“风险收益二次平滑”的特性以及良好的流动性，并通过分散配置避免了过度集中造成的风险。

　　 “过往几年，公募FOF经历了各种极端市场环境的检验，始终表现稳健，是投资者长期持有的好选择，更是个人养老的优选产品。”该人士表示。

　　 政策很支持

　　 养老有保障

　　 随着近期个人养老金相关政策的落地，公募基金支持养老第三支柱“新航程”正式开启。

　　 11月4日下午，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合印发《个人养老金实施办法》。同日，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（下称《暂行规定》），对个人养老金投资公募基金业务提出了进一步的要求。

　　 东吴证券研报分析称，相比银行、保险等其他个人养老市场参与者，公募基金的竞争优势在于资产主动管理能力强，投研能力领先同业。

　　 统计数据显示，自2018年9月起首批养老FOF陆续成立以来，为持有人提供了长期稳健可持续的回报。仅以2018年内成立的养老FOF为例，根据不同的定位和风险收益特征，成立以来总回报在18.1%-56.95%之间，年化回报在4.38%-11.67%之间，其中中欧预见养老2035三年持有FOF、南方养老2040三年持有混合FOF和南方养老2035FOF成立以来总回报均超过50%，年化回报均在10%以上。

　　 针对不同养老FOF之间的收益率差异，兴证全球优选稳健六个月持有期债券型FOF基金经理刘潇表示，投资收益率一方面跟所选投资产品的风险等级有关，另一方面跟未来的股债资产收益率有关。因此在选择养老产品的时候，投资者可以根据自己的财务状况相应地计算出想要实现一定生活水平需要具备的投资收益率，并选择风险等级相匹配的产品。

　　 刘潇强调说，组合中权益资产占比越高，组合的年化收益越高，但同时波动率也越高。根据基金的历史数据测算，如果组合由10%的权益资产和90%的固收资产组成，十年期年化收益率平均在5.9%左右，以此类推，如果组合由85%的权益资产和15%的固收资产组成，十年期年化收益率平均在11.64%左右。