港股各大机构最新研报（20221114）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 华泰证券：维持信义玻璃(00868)“买入”评级 目标价降至15.13港元

　　 华泰证券发布研究报告称，维持信义玻璃(00868)“买入”评级，基于更低的浮法玻璃价格假设，将2022-24年预测EPS下调22.4%/19.7%/21.5%至1.29/1.79/1.94港元，目标价下调22.3%至15.13港元。截止11月11日，全国平均浮法玻璃价格较7月31日仅上涨33元/吨(+2%)，该行预计旺季利润率修复有限，2H22或维持低位。伴随更多供给退出和需求逐步企稳，2023年供需有望逐步实现再平衡，推动利润率修复，尽管这一进程可能需要更多时间且路径或仍曲折。公司通过丰富的产品结构和优秀的管理建立的竞争优势有助于更从容应对当前市场挑战。

　　 安信国际：维持康方生物-B(09926)“买入”评级 目标价36.82港元

　　 安信国际发布研究报告称，维持康方生物-B(09926)“买入”评级，预测2022-24年将实现营收10.3/17.7/32.2亿元人民币，目标价36.82港元。公司业绩整体表现符合预期，期待下半年卡度尼利放量。未来主要催化剂包括：卡度尼利1L宫颈癌、胃癌及肝癌适应症的获批;AK112、AK102、AK101临床数据读出;AK117、AK111的三期临床进度推进等。

　　 报告中称，公司于11月14日公告双抗产品AK112(PD1/VEGF，依沃西)三项适应症获得CDE突破性疗法认证，分别为：(1)AK112治疗EGFR-TKI耐药的EGFR突变的局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌(nsq-NSCLCL)，其于近期完成三期临床受试者入组;(2)AK112一线治疗PD-L1阳性NSCLC，目前正在开展与K药头对头三期临床;(3)AK112联合多西他赛治疗PD-(L)1耐药NSCLC。

　　 申万宏源：上调呷哺呷哺(00520)评级至“买入” 目标价升50%至8港元

　　 申万宏源发布研究报告称，将呷哺呷哺(00520)评级由“增持”上调至“买入”，目标价由4港元上调50%至8港元，对应83%的上涨空间。该行认为，去年以来导致股价下跌的管理层变动问题已很大程度反应，投资者更应关注边际改善。同时注意到凑凑的开店提速，管理团队变化已基本尘埃落定，新管理模式和激励机制有望促进呷哺呷哺和凑凑品牌翻座率改善，新烧烤品牌趁烧也有助于打造新增长曲线。

　　 报告中称，分品牌看，凑凑：于2020年中报中首次披露其经营数据，凑凑1H22对公司收入贡献比重达47%。公司预计今年新开65家凑凑，高于该行预期，预计2023年新开80-90家凑凑。呷哺呷哺：公司2021年管理架构调整后，着重强调其“高性价比”定位，增加高性价比套餐提升翻座率，同时针对高管和餐厅一线员工进行激励，该行预计在高性价比定位回归和更优的管理模式和激励政策的刺激下，其翻座率有望在后疫情时代企稳回升。趁烧：首店在上海市黄浦区徐家汇打浦桥日月光中心开业，面积340平方米，客单价250元，以台式烧肉和欢乐为主。该行预计趁烧首家门店成功爬坡后，有望在明年在一线城市开更多的门店，趁烧将是继呷哺呷哺和凑凑品牌之后在餐饮品牌的又一延伸，有望成为新增长驱动力。

　　 光大证券：维持阜博集团(03738)“买入”评级 目标价5.7港元

　　 光大证券发布研究报告称，维持阜博集团(03738)“买入”评级，目标价5.7港元，坚定看好其未来发展以及国内未来数字经济快速增长。阜博作为全球头部DTC流媒体提供IP产权保护方案，当前行业DTC转型加速，数字资产持续发展，全球IP保护需求旺盛;与粒子团队整合运营共同探索中国数字文化产业，拓展国内数字内容资产变现渠道;新型交易场景如元宇宙和NFT需求增多。

　　 大摩：维持中芯国际(00981)“与大市同步”评级 目标价降至16.8港元

　　 大摩发布研究报告称，维持中芯国际(00981)“与大市同步”评级，虽然是中国半导体国产化主要受惠者，但基于未来几年毛利率下行指引，该股短期内可能会出现一些调整;预计2024年毛利率将下降至大约20%，目标价由18.8港元下调10.6%至16.8港元。

　　 报告中称，集团对22Q4指引为收入按季跌13%-15%，与二线晶圆同业指引相近，但逊于市场预期按季跌5%;毛利率指引为30%-32%，低于该行及市场预测34%-35%，该行认为Q4指引逊于预期主要与价格竞争激烈有关。此外，中芯国际今年资本开支预算增至66亿美元，并估计明年资本开支与今年相若，该行认为集团资本开支计划进取，可能会对未来几年毛利率带来更大压力。

　　 国金证券：维持华虹半导体(01347)“买入”评级 产能满载及回A上市拉动估值

　　 国金证券发布研究报告称，维持华虹半导体(01347)“买入”评级，预计2022-24年收入24.6/27/29.2亿美元(同比增51%/10%/8%)，归母净利润3.8/4/4.4亿美元(同比增44%/7%/9%)。公司8英寸和12英寸晶圆厂均保持满载运营，8寸产能利用率113.4%，实现营收3.84亿美元;12寸线实现营收2.46亿美元，环比下滑8%，目前产能为65k/月，产能利用率107.7%。

　　 报告中称，从技术来看，公司逻辑与射频营收同比下滑26%，其余都保持同比正增长。从终端市场来看，按应用领域分，电子消费品收入持平，工业及汽车占比提升，通讯/计算机收入下降。此外，11月4日公司发布公告上交所受理公司科创板上市，拟募资180亿元进行科创板IPO，其中华虹制造(无锡)项目125亿元、8英寸厂优化升级项目20亿元、特色工艺技术创新研发项目25亿元。华虹制造(无锡)项目新建生产厂房预计2023年初开工，2024年四季度基本完成厂房建设并开始安装设备，2025年开始投产，预计最终建成产能8.3万片/月的12英寸特色工艺生产线。